• 年齡帶別로 老後資金을 굴리는 方法이 다르다. 하지만 一一이 神經 쓰려니 골치 아프고, 그냥 놔두자니 不安하다. 最近 타깃데이트펀드(TDF)가 注目받는 理由다. TDF의 魅力과 投資 方法, 留意點을 살펴보았다.

低金利로 인해 老後資金을 모으고 굴리기가 갈수록 팍팍하다. 이런 가운데 大型 資産運用社를 中心으로 타깃데이트펀드(TDF, Target Date Fund) 出市 烈風이 불고 있다. 이름조차 生疏한 TDF는 美國에서는 이미 10年 前부터 成長하기 始作했고, 1000兆 원 以上이 팔려나간 年金 商品이다. 美國보다 훨씬 늦은 時點에 國內에서 TDF가 막 胎動한 것은 많은 意味를 던진다. TDF가 무엇이고, 只今 뜰 수밖에 없는 理由, TDF 投資 魅力과 方法, 投資 時 留念할 點을 알아보자.

TDF는 特定 時點(Target Date)에 願하는 投資 實績을 얻도록 도와주는 投資 商品이다. 隱退 等 願하는 時點에 맞춰 여러 資産에 돈을 넣으면서 自動으로 資金을 굴린다. 20代 等 젊은 時期에 加入하면 株式 比重을 높이는 等 攻擊的으로 運用하다 60臺 等 退職 時期가 가까울수록 國債 等 安全資産에 投資하는 構造다.

여기에서 核心은 自動的인 資産 配分이다. 事實 旣存에도 資産 配分 形態의 펀드는 人生週期를 뜻하는 ‘라이프사이클 펀드(Life Cycle Fund)’란 이름으로 存在했다. 그러나 旣存에는 加入 當時 投資者 性向에 따라 投資 타입을 定한 뒤 時間에 따라 資産 配分이 自動的으로 調整되진 않았다. 願하는 時點에 投資者가 直接 交替를 要請해야 하는 번거로움이 存在한 것은 勿論, 언제 어떤 資産으로 交替해야 하는지 어려움이 따른 것이다. TDF는 이처럼 時間的인 餘裕가 없거나 專門的인 投資 知識이 없는 投資者의 老後資金 마련에 도움을 준다.

生涯週期別 맞춤 管理

그동안 國內에서는 라이프사이클펀드 形態로 出市됐지만 크게 注目받지 못하다 지난해부터 國內 大型 運用社를 中心으로 TDF 市場이 徐徐히 달궈지고 있다. 왜 何必 只今일까. 美國을 보면 그 答을 찾을 수 있다. 美國 金融會社들이 TDF를 開發하기 始作한 것은 10年 前, 退職年金 市場이 成長하면서부터다. 生涯週期에 맞춰 資産을 積立하고 運用해가는 TDF 特性은 젊을 때부터 老後에 對備해 年金을 붓는 것과 一脈相通한다.

美國의 TDF가 急激하게 成長하기 始作한 것도 2006年 年金保護法에 依해 勤勞者 同意 없이 企業이 美國의 退職年金制度人 401(k)에 加入하도록 하는 自動登錄制를 施行한 것이 契機가 됐다. 401(k) 加入者들은 디폴트(加入者가 運用方法을 未指定 時 該當 商品으로 自動 運用되도록 하는 것) 投資 對案에 投資하도록 돼 있는데 退職年金 事業者와 企業들의 401(k)의 디폴트 投資 對案에 타깃데이트펀드를 追加하면서 TDF 成長이 彈力을 받았다. 實際로 年金保護法이 施行되기 前인 2005年 末 710億 달러이던 TDF 規模는 10年 새 7000億 달러에 肉薄하며 10倍 程度 急成長했다.

美國의 TDF 市場 成長 初期의 樣相은 退職年金 市場이 成長하기 始作한 國內와 비슷하다. 여기에 國內 公募펀드 市場이 예전만 못해진 것도 運用社들의 TDF 關心을 키웠다. 먼저 大型 運用社들이 TDF에 눈을 돌리고 있는 것은 예전만큼 碌碌지 않아진 펀드 市場 狀況 影響이 없지 않다. 지난해 末 國內 資産運用社의 總 運用資産(펀드+投資一任)은 951兆 원으로 史上 最大 規模를 記錄했지만 私募펀드가 急增한 德分이었고, 公募펀드 規模는 오히려 後退하며 私募펀드에 추월당했다.

資産運用社들의 實績이 史上 最大値를 更新했지만, 私募펀드 市場 成長 德分임을 勘案하면 苦悶이 커지는 대목이다. 지난해 末 全體 펀드 內 個人投資者 比重은 25.1%로 지난 2013年 34.1%에서 꾸준히 줄고 있다. 販賣 金額 亦是 2013年 105兆 원에서 110兆 원으로 늘어나긴 했지만 前年 對比로는 2兆 원假量 減少하는 等 正體 狀態다.

높은 手數料率 考慮해야

一旦 밥床은 차려졌으니 選擇은 投資者의 몫이다. TDF의 魅力이 작지 않지만 國內의 境遇 初期 段階인 만큼 長期的인 收益率 檢證이 아직은 쉽지 않다. 그 나름대로 國內 資産運用業界에서 잔뼈가 굵은 大型 運用社들이 내로라하는 外國 運用社들과 손을 잡는 것도 이 때문이다. 投資者들의 選擇에 對한 苦悶이 깊어질 수 있는 部分이다.

한 資産運用業界 關係者는 “形態는 비슷하지만 長期投資 商品인 만큼 어떻게 接近하느냐에 따라 10年 뒤의 結果가 完全히 다를 수 있다”며 “自身의 性向과 各各 다른 運用社들의 戰略과 特性을 꼼꼼히 따져볼 必要가 있다”고 助言했다.

美國 亦是 2008年 金融危機 當時 TDF가 다른 펀드와 差別化되지 못하고 收益率이 急激히 下落하면서 問題點이 提起되기도 했다. 國內 亦是 TDF가 이제 막 발을 들이는 만큼 一貫性 있는 投資 原則과 펀드 運用 및 管理의 透明性을 堅持해가는 것이 重要하다는 指摘이다.

글로벌 펀드評價社 리퍼(Lipper)에 따르면 美國 TDF의 境遇 同一한 2045펀드지만 運用社에 따라 株式投資 比率에 差異가 큰 것으로 나타났고 그만큼 資産運用 方向에 一貫性이 없는 것으로 分析된다. 따라서 TDF가 投資 原則을 지키도록 하기 위해 關聯 規定이나 가이드라인 設定의 必要性이 提起되기도 했다.

投資者 立場에서도 年金 資産을 專門的으로 굴릴 수 있지만 손실 危險이 있다는 點은 勘案해야 한다. 投資 危險으로부터 自由로운 萬能 펀드가 絶對 아니라는 얘기다. 長期投資商品이면서 再間接펀드가 많다 보니 手數料도 높은 便이다. 手數料는 0.2~1.5%까지 多樣한데 目標하는 時點이 멀수록 手數料率이 높아진다는 點도 留念할 點이다.