[애널리스트의 마켓뷰]글로벌 製造業指標回復의 示唆點

東亞日報
入力 2024年 4月 16日 03時 00分

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最近先進國의 技術關聯業種을 中心으로 글로벌 製造業指標가 뚜렷한 回復勢를 보이고 있다. 美國과 美國外地域의 隔差가 縮小되는 趨勢가 加速化되면 最近美國發高金利長期化餘波에 따른 强달러 現象도 한層 누그러들 것으로 豫想된다. 달러 弱勢時點은 9月로 豫想되는 美國聯邦準備制度(Fed·聯準)의 基準金利引下와 맞물릴 것으로 展望된다.

글로벌 製造業景氣는 2022年下半期(7∼12月)부터 主要國全般에서 鈍化하면서 沈滯局面에 進入했다. 하지만 이는 通常的인 製造業에 對한 需要不振이 아니라 팬데믹이라는 유례없는 狀況을 지나면서 맞이한 특수한 局面이었다. 新種 코로나바이러스 感染症(코로나19)李擴散한 2020年부터 2021年까지 全世界的인 封鎖措置(록다운)로 因해 趨勢를 크게 웃돌았던 商品消費 쏠림 現象이 엔데믹 以後正常化되면서 需要調整이 發生했기 때문이다.

現在 글로벌 製造業景氣는 先進國을 中心으로 趨勢的인 回復基調로 轉換된 것으로 判斷한다. 特히 美國과 美國外의 地域間競技隔差가 漸漸縮小되고 있다는 點을 注意 깊게 봐야 한다. 美國은 國內總生産(GDP)에서 製造業이 차지하는 比重이 約 10%에 不過하지만, 中國이나 日本, 獨逸, 韓國의 製造業比重은 20∼30%에 達한다. 글로벌 製造業回復勢가 美國外地域의 景氣回復에 더 큰 影響을 줄 수 있다.

올해 3月中國國家統計局과 中國經濟媒體 차이신(財新)李發表한 製造業購買管理者指數(PMI)가 모두 市場豫想値를 웃돌았다. 細部構成指標를 살펴보면, 生産과 新規注文, 雇傭, 輸出注文等이 고르게 前月對比上昇했다. 다만, 輸出注文의 上昇幅이 相對的으로 두드러졌다. 이는 內需보다는 글로벌, 特히 先進國需要改善이 指標上昇의 主要動力이 됐다는 點을 의미한다. 따라서 中國의 內需까지 競技가 살아나려면 時間이 더 必要할 것으로 判斷한다.

유로존(유로貨使用 20個國)은 製造業보다는 서비스業이 景氣回復을 이끌고 있다. 인플레이션 鈍化에 따라 實質所得이 改善되면서 유로존의 回復勢가 漸次可視化되고 있다. 유로존의 3月消費者物價(CPI) 上昇率은 2.4%로 前月(2.6%) 對比下落했다. 이에 따라 유럽중앙은행(ECB)李 올 上半期(1∼6月) 內에 金利引下를 斷行할 可能性도 있다.

이탈리아와 獨逸의 10年物國債金利間 스프레드(金利差異)가 2022年初以後最低値로 縮小된 것도 유로존 景氣回復期待가 높아지고 있다는 根據中 하나다.

美國과 美國外地域間競技隔差縮小는 9月로 豫想되는 聯準의 첫 金利引下와 함께 달러貨의 緩慢한 弱勢轉換을 誘發하는 要因으로 作用할 것으로 展望된다.

허진욱 삼성증권 首席硏究委員

#글로벌 製造業 #指標回復 #달러 弱勢