[글로벌 換率戰爭] <2> 3가지 시나리오로 본 原稿-엔底

東亞日報
入力 2013年 3月 28日 03時 00分

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原稿-엔底때 製造業收益年23兆減少… 車營業利益半토막

1月 25日三星電子實績發表場. 이명진 삼성전자 IR팀長은 “올해 원貨强勢로 인한 營業利益減少分이 3兆 원을 넘을 수도 있다”고 말했다. 三星電子가 換率變動으로 본 損害는 지난해 3分期(7∼9月) 5700億 원, 4分期(10∼12月) 3600億 원이었다.

三星電子보다 하루 먼저 열린 현대自動車實績 콘퍼런스콜에서도 換率 이야기가 나왔다. 이원희 現代車財經本部長은 “올해 下半期(7∼12月)로 갈수록 원貨가 더 强勢를 보일 것으로 豫想한다”며 “換率被害를 줄이려고 努力中이지만 强勢가 繼續되면 收益性惡化는 不可避하다”고 說明했다.

韓國의 代表輸出企業人 삼성전자와 現代車가 實績發表場에서 換率에 따른 利益減少規模를 公開的으로 밝힌 것을 보면, 올해 換率 리스크가 얼마나 큰지 알 수 있다. 換率變動威脅에는 中小企業이 훨씬 더 크게 露出돼 있지만 大企業亦是 ‘換率恐怖’에서 벗어날 수는 없다.

원貨强勢와 엔貨弱勢現象이 持續되면 올해 韓國製造業全體의 營業利益은 無慮 23兆2000億∼40兆3000億 원이 줄어드는 것으로 나타났다.

○ “올해 韓國經濟不安의 最大雷管”

國內 및 海外大型造船業體에 部品을 納品하는 A企業은 年初부터 損害를 甘受하며 輸出하고 있다. 올해 들어 원-달러 換率이 한때 1050∼1060원 水準으로 떨어져 收益性이 크게 惡化된 것이다.

이 企業關係者는 “業況이 좋을 때는 換差損만큼 納品單價를 올려 被害를 줄이곤 했는데 요즘엔 업황도 안 좋아 單價引上 얘기는 꺼낼 수도 없다”며 “一部去來處는 韓國部品의 價格이 오르면 中國으로 去來處를 옮기겠다고 ‘脅迫’하기도 한다”고 말했다.

東亞日報와 우리금융경영연구소는 原稿(高)·엔底(低)가 追加로 進行되는 시나리오를 세 가지로 나눠 韓國製造業에 미치는 影響을 分析했다.

세 가지 시나리오는 △시나리오1(怨-달러 1000원·엔-달러 100엔) △시나리오2(怨-달러 950원·엔-달러 110엔) △시나리오3(怨-달러 900원·엔-달러 120엔) 等이다.

시나리오1에서는 올해 韓國製造業의 營業利益이 23兆2000億 원 減少하는 것으로 分析됐다. 原稿·엔底가 深化되는 시나리오2와 시나리오3에서는 各各 31兆9000億 원, 40兆3000億 원의 營業利益이 蒸發하는 것으로 나타났다.

特히 원貨强勢와 엔貨弱勢現象이 持續될 境遇朝鮮과 自動車産業의 營業利益率이 눈에 띄게 떨어지는 것으로 分析됐다. 朝鮮은 시나리오1 狀況에서 現在 5.9%인 營業利益率이 ―2.8%까지 下落해 赤字로 돌아선다. 約 7兆3000億 원의 營業利益이 換率 때문에 사라지는 셈이다.

自動車는 赤字로 바뀌지는 않지만 營業利益率이 7.8%에서 折半以下인 3.7%로 떨어진다. 最惡의 狀況인 시나리오3에서 自動車業種의 營業利益率은 0.7% 水準까지 주저앉는다. 電氣 및 電子機器産業도 시나리오1에서 營業利益率이 3.4%포인트 떨어지는 것으로 分析됐다. 約 15兆 원의 營業利益이 줄어드는 것이다.

우리금융경영연구소 김진성 巨視分析室長은 “글로벌 需要가 本格的으로 回復되지 못한 가운데 原稿·엔底趨勢가 深化되면 이는 올해 韓國經濟不安의 最大雷管이 될 可能性이 크다”고 말했다.

○ 年初부터 뒤바뀐 韓日企業喜悲

換率變動에 따른 企業의 恐怖가 가장 먼저 느껴지는 곳은 株式市場이다. 原稿·엔底의 打擊을 가장 많이 받을 것으로 꼽히는 自動車業界는 年初부터 엔底의 直擊彈을 고스란히 맞고 있다.

實際로 올해 1分期(1∼3月) 世界主要完成車業體中現代車와 기아차의 株價가 가장 不振했다. 年初以後現代車株價는 25日終價基準으로 1.4%, 起亞車는 1.6% 下落했다. 反面 같은 期間日本 도요타자동차는 22.8%, 혼다자동차는 16.9%나 올랐다.

企業現場에서도 엔貨弱勢의 惡影響에 對한 憂慮가 커지고 있다. 最近 한국무역협회가 輸出企業 789곳을 對象으로 한 設問調査에서 應答企業의 17.4%는 ‘엔貨弱勢로 인해 輸出競爭力이 惡化된다’라고 答했고 23.6%는 ‘元來日本企業과 競爭이 적었지만 엔貨弱勢로 새로운 競爭構圖가 생길 것을 憂慮한다’고 했다.

專門家들은 韓日間輸出競合度가 過去보다 높아진 狀況을 考慮할 때 엔貨價値의 急激한 下落은 輸出企業의 收益性惡化로 이어질 수 있다고 指摘했다. 原稿·엔底現象이 同時에 나타났던 2005∼2007年當時, 該當期間月平均輸出增加率은 13.5%로 매우 높았지만 製造業輸出企業의 營業利益增加率은 2005, 2006年 2年連續 마이너스를 記錄했다.

高麗大 오정근 敎授는 “엔底現象이 持續되면 日本과 輸出品目이 많이 겹치는 一部産業은 輸出競爭力이 크게 弱化돼 實績이 不振해질 것”이라고 말했다.

換率變動의 深刻性을 잘 알고 있는 政府도 最近換率狀況을 銳意注視하며 産業界의 被害를 줄이려고 努力하고 있다. 이달 初 KOTRA는 ‘엔底非常綜合對策’을 樹立해 엔底에 따른 輸出企業의 競爭力低下를 막겠다고 밝혔다. KOTRA의 최현필 先進市場팀長은 “日本現地에 共同物流센터를 設立하는 等韓國企業의 價格競爭力을 높이는 여러 方案을 摸索中”이라고 말했다.

신수정·한우신 記者 crystal@donga.com

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