在庫急增, 커지는 ‘R의 恐怖’[橫說竪說/이정은]

東亞日報
入力 2022年 8月 20日 03時 00分

이정은 副局長

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“最大 65% 세일, 엄청난 딜입니다!” 美國流通業體 월마트와 베스트바이 같은 業體들은 요즘 세일이 한창이다. 物價가 치솟는 狀況에서도 價格을 확 낮춘 商品들이 나온다. 늘어난 在庫物量을 處理하기 위한 땡處理가 始作된 것. 월마트는 지난달 在庫品規模가 600億 달러(藥 79兆 원)까지 늘어나 있다. 이들 企業을 包含한 全世界 2300餘個製造業體들의 在庫總額은 現在 1兆8700億 달러로, 10年 만에 最大値까지 치솟았다.

▷韓國도 例外가 아니다. 삼성전자의 올해 上半期在庫資産總額은 처음으로 50兆 원을 넘어섰다. 在庫가 팔리는 데까지 걸리는 時間亦是歷代最高値인 平均 94日까지 늘어났다. LG디스플레이를 비롯한 다른 主要企業들의 上半期在庫資産度大體的으로 늘어나는 趨勢다. 在庫가 늘어나는 만큼 冷藏庫와 洗濯機, 携帶電話 같은 製品의 生産量은 줄고 있다. 글로벌 供給網危機, 코로나19 特需對應次元에서 供給을 늘리다 보니 需要를 超過하게 된 側面이 있다지만 그 흐름이 尋常치 않다.

▷倉庫에 들어찬 在庫商品들은 景氣沈滯의 前兆로 여겨진다. 世界經濟가 現在景氣沈滯에 進入했는지를 놓고는 論爭이 繼續되고 있지만, 在庫數値는 企業들이 가장 敏感하게 느끼는 先行指標中 하나다. 在庫增加는 企業들의 收益性惡化, 生産減少, 投資減少로 이어지게 된다. LG電子의 境遇 TV 生産라인 稼動率이 72%臺까지 내려와 있다. 景氣沈滯(Recession), 卽 ‘R의 恐怖’가 現實化하는 게 아니냐는 憂慮가 나온다. 物件은 안 팔리는데 原資材價格과 運送費用은 오르니 企業들의 한숨도 커져 간다.

▷美國 CNBC는 主要企業들의 在庫가 쌓여가는 狀況을 놓고 ‘在庫가 이끄는 景氣沈滯’ 狀況이라고 診斷했다. 在庫負擔이 企業活動을 얼마나 위축시키는지를 보여주는 評價다. 複合的으로 作用하는 景氣沈滯要因들은 當場解法을 찾기도 쉽지 않다. 러시아-우크라이나 戰爭이 가져온 에너지와 食糧危機, 인플레이션 및 急速한 金利引上의 餘波가 얽혀 있다. 中國經濟도 글로벌 經濟를 흔들 變數다. 2分期 0%臺成長, 20%臺靑年失業率이라는 衝擊的인 成績表를 받아든 中國은 올해 經濟成長率 5%를 樂觀하기 어렵다.

▷在庫떨이와 爆彈 세일이 當場은 반가운 뉴스일지 모르겠다. 그러나 企業들의 生産萎縮이 收益性惡化, 人力構造調整과 大規模失職事態로 이어지면 그 餘波는 걷잡을 수 없다. 가뜩이나 場바구니 物價負擔이 커지는 狀況에서 紙匣을 닫는 失業者들이 늘어날수록 더 많은 가게들이 門을 닫게 될 것이다. 960兆 원臺自營業者 빚爆彈마저 째깍거린다. ‘R의 恐怖’는 決코 남의 일이 아니다.

이정은 論說委員 lightee@donga.com

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