[이남수의 富者不動産]商街建物投資保守的으로… 資産價値, 景氣變動에 敏感

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入力 2011年 5月 30日 03時 00分

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最近世界經濟의 큰 危險要因中 하나는 인플레이션이다. 인플레이션 壓力이 커지자 美國과 유럽 等先進國에서는 서둘러 基準金利를 올려야 한다는 主張이 擴散되고 있다. 經濟協力開發機構(OECD)가 物價安定을 위해 主要國에 具體的인 金利引上勸告値를 異例的으로 提示하기도 했다.

一般的으로 物價가 오르는 것을 인플레이션이라고 한다. 인플레이션 時代에는 貨幣의 購買力, 卽 돈의 價値가 떨어져 現金預金等保有資産의 價値가 實質的으로 減少하므로 金, 不動産等實物資産의 需要가 많아지고 이에 따라 價格도 上昇한다.

不動産價格의 變動은 勿論이고 인플레이션뿐 아니라 需要와 供給의 不均衡, 規制緩和等이 複合的으로 作用해 發生한다. 規制强化, 보금자리住宅供給影響, 傳貰需要增加等이 맞물린 住宅市場은 弱勢를 면치 못하고 있지만 오피스는 賣買價가 지난 몇 해간 큰 幅으로 上昇했다.

總面積 3萬3000m² 以上大型 오피스 價格은 2003年 3.3m²黨約 700萬 원 水準이었으나 2007年約 1600萬 원, 2011年約 2000萬 원 水準으로 急上昇하고 있다. 大型 오피스 價格이 急騰함에 따라 中小型 빌딩 亦是强勢를 보이고 있다. 特히 流動性資金은 豐富하지만 마땅히 投資할 對象을 選擇하기 어려운 狀態에서 資産家들은 商街建物에 눈毒을 들이고 있다. 하지만 아무리 物件을 熱心히 알아봐도 供給은 制限的이어서 收益性이 높을 것으로 展望되는 좋은 物件은 求하기도 어렵고 價格도 비싸다. 앞으로 首都圈에 大規模 오피스 竣工이 豫定되어 있기 때문에 立地와 規模에 따라 賣買價 및 賃貸料는 差別化될 것으로 豫想된다.

인플레이션 現象이 繼續加速化할 境遇商街, 오피스 等 이른바 收益型不動産의 需要가 늘어나면서 賣買價도 當分間强勢를 띨 것으로 보인다.

그러나 住宅을 除外한 不動産價格은 이처럼 最近 몇 年間 크게 上昇해 온 結果現在時勢가 만만치 않은 狀態다. 따라서 이러한 商品에 投資하기 위해서는 保守的인 接近法을 驅使할 必要가 있다. 特히 商街, 建物, 土地等商品別로 特性과 市場, 그리고 規制政策이 다르기 때문에 섣불리 投資에 나서는 것은 避해야 한다.

인플레이션 時代에서는 全般的으로 不動産價格이 物價上昇率以上으로 上昇할 것으로 展望되지만 不動産의 商品別, 地域別價格의 偏差는 크게 날 것으로 보인다. 特히 先進國과 달리 우리나라는 不動産保有比重이 높기 때문에 向後景氣變動에 따른 디플레이션과 이에 隨伴되는 資産價格의 急落에 對備하는 것도 重要하다. 不動産投資에 成功하기 위해서는 過去의 價格에 戀戀하지 말고 客觀的인 評價基準을 가지고 投資하는 姿勢가 必要하다.

이남수 新韓銀行不動産팀長 ns22@shinhan.com