證券街 “美 6~7月金利引下展望…物價警告注目”

뉴시스
入力 2024年 3月 21日 10時 58分

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“金利引下速度豫想보다 느려질 수도”

證券街는 21日基準金利를 凍結한 美國의 3月聯邦公開市場委員會(FOMC) 結果에 對해 金利引下가 6月 또는 7月부터 始作될 것으로 展望했다. 다만 金利引下가 始作된 以後에는 引下速度가 豫想보다 느릴 것이라고 내다봤다. 또 제롬 파월 美國聯邦準備制度(Fed·연준) 議長이 上半期物價의 타이트함을 警告한 點에 對해 注目할 必要가 있다고 말했다.

박상현 하이투자증권 硏究員은 이날 “3月 FOMC는 6月金利引下期待感을 强化시켜 주며 豫想보다 緩和的이었다. 지난해 11月 FOMC 會議부터 冷溫湯을 오고 가면서 市場에 歡呼와 緊張感을 주었지만 이番에는 市場에 安堵感을 줬다”면서 “연준이 지난해처럼 物價 리스크에 焦點을 맞춘 政策基調에서 벗어나 ‘物價-경기간 밸런스(均衡)’에 焦點을 맞춘 政策基調로 旋回하고 있는 모습”이라고 評價했다.

전규연 하나증권 硏究員은 “6月金利引下始作展望을 維持하며 2分期에 國債爲主의 量的緊縮(QT) 速度調節이 本格的으로 展開될 것으로 豫想한다”면서도 “2025年, 2026年點圖表中間값度各各 3.9%, 3.1%로 從前(3.6%·2.9%)보다 높아졌다. 金利引下가 始作된 以後引下速度가 豫想보다 느릴 수 있다는 것을 示唆한다”고 指摘했다.

대신증권도 金利引下開始時點이 2分期가 될 것이란 旣存展望을 維持했다. 공동락 대신증권 硏究員은 “物價負擔이 如前히 常存함에도 通貨當局이 引下回數展望에 變化를 두지 않은 것에 對해 金利引上을 통한 인플레 對應은 이미 完了됐음을 다시 强調했다고 評價한다”며 “이미 연준의 金利政策基調는 ‘引上終了 및 引下時點探索’ 經路로 進入한 狀況에서 引下回數를 下向調整할 境遇 자칫 政策基調上의 큰 變化에 對해서도 金融市場이 誤解할 可能性을 遮斷하려는 意圖가 컸다는 意味”라고 解釋했다.

오는 7月부터 美中央銀行이 金利引下에 나설 것이란 觀測도 나온다. 윤여삼 메리츠증권 硏究員은 “3月 FOMC 結果確認以後 6月引下期待가 높아졌고 來年 1月까지 向後 1年以內 100bp 程度의 引下期待는 强化된 側面이 있다”면서도 “6·9·12月引下를 主張하는 것이 便한 意見일 수 있으나 物價指標 또한 살펴볼 點이 많다는 點에서 7月金利引下展望을 維持한다”고 말했다. 當分間買收材料不在로 上段 테스트가 좀더 이어질 것이지만 2分期以後市場金利下向安定化가 될 것이란 說明이다.

권기중 IBK投資證券硏究員도 “6月金利引下期待感을 뒤로 한 채 7月引下展望을 維持하는 가운데, 美國債 커브는 스팁을 豫想한다”면서 “이는 美國債長期物金利가 2分期까지 現局面에서 追加上昇壓力을 받을 것으로 豫想하며 4.5%를 上廻할 것으로 보는 데에 起因한다”고 傳했다.

다만 專門家들은 이番 FOMC 結果에 向後金利引下速度가 現在聯準의 豫想보다 느려질 可能性도 있다고 判斷했다. 卷硏究員은 “파월 議長의 發言에서 特別히 注目한 것은 上半期物價의 타이트함에 對한 警告”라며 “올해 上半期까지의 物價經路는 最近尋常치 않은 油價推移와 基底效果와 더불어 파월 議長이 言及한 雇傭改善까지 考慮할 時相當히 타이트할 것”이라고 내다봤다.

최제민 한국투자증권 硏究員도 “聯準의 豫想대로 潛在成長率을 上廻하는 剛한 成長과 낮은 失業率이 現實化하면 디스인플레이션을 더욱더 ‘울퉁불퉁(bumpy)’하게 만들 公算이 크다”며 “聯準의 年內 3回引下展望은 維持됐지만 우리는 2回引下可能性에 무게를 둔다. 이番 FOMC 會議結果로 인한 金融與件改善이 인플레이션을 再次刺戟할 可能性까지 考慮할 때 金利引下速度는 現在聯準의 豫想보다 느려질 可能性이 높다”고 말했다.

임제균 KB證券硏究員은 “萬若 세 次例以上을 展望한 委員中 1名만 引下展望을 縮小한다면 聯準의 올해 金利引下展望은 세 次例가 아닌 두 次例로 縮小하게 된다”며 “向後物價鈍化가 더디고 雇用市場이 堅固한 모습이 持續하면 6月 FOMC에서 發表될 點圖表에서 年內引下幅이 減少할 危險이 如前하다”고 豫想했다.

[서울=뉴시스]