[DBR]經營者-大統領政治性向 같으면 樂觀的公示 늘어

東亞日報
入力 2023年 9月 4日 03時 00分

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利益豫測公示 1.3倍 많이 내놓고
實際利益보다 높은 豫測値 늘어
事業報告書에 肯定的單語도 增加

國家政策을 主導하는 大統領은 經濟와 企業經營環境에 큰 影響을 미친다. 企業經營者는 自身의 信念이나 經驗, 價値觀等個人的特性을 土臺로 大統領이 主導하는 經濟政策을 評價하고 經營方向을 設定할 수밖에 없다. 美國 캔자스代等共同硏究팀은 判斷基準이 되는 個人的特性 가운데 特히 政治性向에 注目했다. 執權中인 大統領과 經營者 사이에 政治性向의 一致與否가 意思決定에 影響을 미칠 것으로 豫想하고 硏究에 나섰다. 美國聯邦選擧管理委員會에 報告된 政治後援金資料를 利用해 2000∼2018年美國企業들을 對象으로 分析을 進行했다.

硏究陣은 政治性向의 一致與否가 企業의 自發的公示, 財務報告의 語調, 保守主義會計處理에 影響을 미칠 것이라는 假說을 세웠다. 兩側의 性向이 一致할 때 經營者는 國政運營의 肯定的인 側面을 過大解釋할 可能性이 높다. 巨視經濟狀況과 事業展望을 必要以上으로 樂觀하며 結果的으로 未來成果에 對한 期待値가 높아질 것이다. 企業公示의 語調亦是肯定的으로 變할 可能性이 높고 保守的인 會計處理는 줄어들 것이다. 性向이 一致하지 않을 境遇結果는 反對가 된다.

分析結果大統領과 政治性向이 一致하는 經營者는 利益豫測公示를 提供할 可能性이 確然히 높았다. 이들이 提供하는 利益豫測도 지나치게 樂觀的인 것으로 確認됐다. 性向이 一致하는 經營者가 分期마다 利益豫測을 提供하는 確率은 性向이 一致하지 않는 經營者의 1.31倍였다. 實現利益보다 높은 利益豫測을 最小 한 番以上提供할 確率은 1.33倍 높은 것으로 나타났다. 共時의 語調亦是假說과 같은 結論이 나왔다. 政治性向이 一致하는 經營者는 平均的인 經營者에 비해 事業報告書에 肯定的인 單語를 1.12% 더 많이 驅使했다. 大統領과 經營者의 政治性向一致與否는 保守主義會計處理와 음(―)의 相關關係를 갖는 것으로 確認됐다. 性向이 一致하는 經營者일수록 保守主義會計로 處理하는 傾向이 낮았다는 意味다. 保守主義會計는 損益計算에 適用하는 原則中 하나다. 費用은 빠짐없이 記錄해 損失을 早期에 認識하고 收益은 確定된 事項만 記錄한다. 財務健全性을 維持하기 위한 ‘安全性의 原則’으로도 불린다.

硏究結果는 企業公示의 品質과 特性이 經營者의 政治性向에 따라 달라질 수 있다는 點을 보여준다. 韓國社會에서 政治性向과 關聯한 情緖的兩極化가 심해지고 있다는 點을 勘案하면 資本市場에 示唆하는 바가 크다. 理事會, 監査委員會, 外部監査人, 內部監査人과 財務報告過程을 모니터링하는 이들이 硏究結果를 注目해야 하는 理由다. 企業公示는 市場參與者들의 意思決定方向과 效率性에 重大한 影響을 주는 要素다. 公示에 影響을 미치는 안팎의 狀況要因을 明確하게 分析하고 모니터링 過程에 體系的으로 反映할 必要가 있다.

金鎭煜 건국대 經營學科敎授 jinkim@konkuk.ac.kr
整理=백상경 記者 baek@donga.com

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