“코스피 지나치게 低評價… 올해 建設-證券業種 노려볼만”

東亞日報
入力 2019年 1月 18日 03時 00分

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지난해 唯一하게 플러스 收益率… 김현중 펀드매니저의 投資助言

지난해 國內株式型 펀드는 大部分 마이너스(-) 收益率을 냈다. 코스피가 1年 새 17.3% 下落한 影響을 避할 수 없었다. 올해 들어서는 株價가 多少回復勢를 보이고 있지만 投資者들은 지난해의 트라우마 때문에 선뜻 投資決定을 내리지 못하고 있다. 지난해 4分期(10∼12月) 國內株式型 펀드에는 2266億 원이 流入됐지만 올해는 16日까지 222億 원이 빠져나갔다.

지난해 國內株式型 펀드 中上場指數펀드(ETF)를 除外하고 唯一하게 플러스(+) 收益率을 낸 펀드매니저를 통해 올해 投資戰略과 市場展望等을 들었다.

○ 昨年에 收益 낸 株式型 펀드는 單 한 개

17日 펀드評價社 KG제로인에 따르면 2018年 한 해 동안 1年 넘게 運用된 設定額 10億 원 以上株式型公募펀드 685個中 플러스 收益을 낸 펀드는 14個에 不過했다. 그나마 이 中 13個는 指數 흐름에 따라 收益率이 決定되는 ETF였고, 펀드매니저가 市場平均보다 높은 收益率을 올리기 위해 積極的으로 運用하는 ‘액티브 펀드’는 單 하나뿐(마이다스에셋자산운용의 ‘액티브 價値’ 펀드)이었다. 昨年과 反對로 2017年에는 損失을 본 펀드를 찾아보기 힘들 程度로 運用成果가 좋았다.

‘액티브 價値’ 펀드는 2001年 만들어졌고 現在規模가 約 30億 원이다. 지난해 收益率은 2.98%. 비록 예·적금 같은 金融商品의 利子와 비슷한 水準이지만, 株式型 펀드의 지난해 平均收益率이 -18.49%인 것과 比較하면 대단한 船房이다.

2017年 5月부터 이 펀드를 맡아 運用하고 있는 김현중 마이다스에셋資産運用 펀드매니저(42·寫眞)를 서울 汝矣島本社에서 만났다. 그는 “目標收益率에 到達한 種目은 果敢히 罵倒해 빠르게 差益을 실현시키는 戰略이 市場狀況과 맞아떨어졌다”고 祕訣을 說明했다. 株式을 산 뒤 目標收益率에 關係없이 相當期間保有하는 競爭 펀드들의 旣存戰略과 다른 方式을 쓴 것이다.

企業價値보다 株價가 낮은 것으로 評價되던 建設業, 造船業關聯會社株式도 積極的으로 사들였다. 그는 “2017年에 워낙 實績도 안 좋았고 株價도 낮았기 때문에 反騰할 可能性이 크다고 봤다”고 說明했다. 이어 “지난해처럼 證市가 全般的으로 下落할 때는 이미 低評價된 株式은 相對的으로 追加下落危險이 낮다. 그 德分에 收益率을 防禦한 側面도 있다”고 덧붙였다.

○ “建設·證券業低評價”

金 펀드매니저는 2003年부터 7年 동안 東洋證券(現 유안타證權)에서 電氣電子(IT) 애널리스트로 勤務하며 半導體와 家電製品, 通信裝備會社들을 主로 들여다봤다. 그는 三星前者等 IT 會社에 投資하는 데 있어 애널리스트 經歷이 큰 도움이 되고 있다고 말했다. 그는 “現在 삼성전자의 株價는 市場價値보다 낮다. 다만 글로벌 半導體需要가 短期間에 回復되기 어렵기 때문에 적어도 3年程度는 投資할 餘裕가 있을 때 投資해 볼 만하다”고 말했다.

金 펀드매니저는 現在 코스피 水準이 ‘非合理的으로’ 낮다고 評價했다. 그는 “코스피가 2,000 以下로 떨어지려면 글로벌 金融危機만큼의 衝擊이 있어야 하는데 現在韓國經濟가 그만큼의 危機라고 볼 수는 없다”며 “올해 안으로 2,300까지는 올라갈 것”이라고 展望했다.

그는 올해 建設社, 證券社들의 株價가 相對的으로 빠르게 上昇할 것으로 내다봤다. 建設社는 如前히 低評價된 會社가 많고 證券社는 證市가 回復될 때 株價도 올라갈 確率이 높기 때문이다. 金 펀드매니저는 “特定種目을 고르기 어렵거나 短期投資를 노리는 投資者라면 코스피가 오르면 바로 收益率도 오르는 ETF가 代案”이라고 說明했다.

投資者들은 올해 國內證市가 回復되면 펀드 收益率도 改善될 것으로 期待하고 있다. 홍승훈 KB國民銀行蠶室롯데PB센터 프라이빗뱅커(PB) 팀長은 “株價가 많이 낮아져 있어 只今이 株式型 펀드에 加入할 時點이라고 보는 投資者들이 많다”며 “다만 美中貿易紛爭의 解決과 國內景氣의 回復勢等의 變數가 있기 때문에 株式型 펀드를 包含해 債券型, 金 펀드 等에 分散投資하는 戰略이 必要하다”고 助言했다.

이건혁 記者 gun@donga.com

#코스피 지나치게 低評價 #올해 建設-證券業種