美國 證市가 스태그플레이션(景氣沈滯와 物價上昇이 同時에 發生하는 現象)과 美國 聯邦準備制度理事會(Fed·聯準)의 大大的인 緊縮 措置에 對한 憂慮로 暴落한 뒤 혼조세를 보이고 있다. 5月 11日(現地 時間) 나스닥 指數는 前日 對比 3.18% 下落한 11,364.24로 마감했다(그래프 參照). 올해 들어 가장 낮은 指數이자 지난해 11月 22日 最高點(16,212.23) 對比 30%假量 下落한 數値다. 이날 S&P500 指數는 前日 對比 1.65% 下落한 3935.18로 去來를 마쳤다. 지난해 3月 31日 以後 S&P500 指數가 4000線 아래로 떨어진 것은 5月 9日 以後 세 番째다. 1月 4日 高點(4818.62)과 比較하면 19% 下落했다. 다우존스30産業平均指數는 前날보다 326.63포인트(1.02%) 떨어진 31,834.11에 場을 마감했다. 다우指數도 지난해 3月 9日 以後 最低値다. 올해 初부터 下落場이 펼쳐지던 美國 證市가 3月 末 깜짝 反騰했지만 4月 初부터 다시 下落하면서 나스닥, S&P500, 다우존스30産業平均指數 모두 1年餘 前으로 돌아갔다. 이는 인플레이션 憂慮와 金利引上에 對한 不確實性이 解消되지 않은 채 4月 消費者物價指數(CPI)가 市場 豫想値를 웃돌면서 投賣가 이어지고 있기 때문이다. 現在 金利 水準을 3月 初와 比較하면 2倍로 올랐다.

美 技術株 一齊히 暴落

코로나19 팬데믹 以後 施行된 量的緩和로 流動性 洪水 時代가 펼쳐지면서 인플레이션이 일어나자 美 金融當局은 通貨緊縮에 나서고 있다. 市長은 基準金利 引上幅과 時期에 敏感하게 反應하고 있다. 3月 聯邦公開市場委員會(FOMC) 定例會議에서 基準金利를 빅스텝이 아닌 0.25%p 引上으로 決定하자 市長은 歡呼했고 株價는 깜짝 反騰했다. 하지만 5月 4日 제롬 파월 聯準 議長은 FOMC 定例會議 直後 記者會見에서 “0.75%p 金利引上을 考慮하진 않는다”며 多少 비둘기派적 發言을 했지만 株價는 如前히 下落하고 있다. 파월 議長의 비둘기派적 發言에도 자이언트 스텝 金利引上 憂慮가 解消되지 않았기 때문이다. 로레타 메스터 클리블랜드 聯邦銀行(鳶은) 總裁는 5月 10日 블룸버그TV에 出演해 “0.75%p 金利引上을 永遠히 排除하는 것은 아니다”라며 한 段階 强化된 자이언트 스텝을 示唆했다. 이 渦中에 5月 11日 美國 勞動部는 “4月 消費者物價指數가 지난해 同期 對比 8.3% 올랐다”고 發表했다. 前月 記錄한 8.5% 上昇보다는 낮아졌지만, 專門家들 豫想値인 8.1% 上昇보다는 높은 數値다. 以後 인플레이션 壓力이 豫想보다 剛하다는 憂慮에 株價指數는 下落하고 債券 金利는 急騰했다.

市場의 複合的인 不確實性으로 投資者들 心理는 ‘셀 에브리싱(sell everything)’으로 기울며 連日 株價가 下落하고 있다. 特히 技術株가 一齊히 暴落했다. 世界 時價總額 1位도 바뀌었다. 美國 CNBC에 따르면 世界 時價總額 1位였던 애플은 5月 11日 前날 終價 對備 5.18% 下落하며 時價總額 2兆3710億 달러(藥 3059兆 원)를 記錄해 사우디아라비아 國營 石油業體 아람코(時價總額 2兆4240億 달러·藥 3090兆 원)에 1位 자리를 내줬다. 52週 新高價와 比較해 5月 11日 마이크로소프트는 26% 下落한 238.07달러, 테슬라는 41% 下落한 546.95달러, 아마존은 45% 떨어진 2143.46달러로 마감했다. 國內 個人投資者 사이에서 人氣 높았던 電氣車 企業 리비안 株價는 新高點 179.7달러 對比 89% 넘게 빠지며 20.6달러를 記錄했다. 5月 9日 포드가 現在 保有 中인 리비안 株式 800萬 株假量을 賣却하는 方案을 檢討한다는 惡材까지 더해진 結果다.

變動性 큰 局面 持續可能性

글로벌 金融 專門家들은 當分間 株價가 變動性이 큰 局面을 이어갈 것이라고 展望했다. 데이비드 코스틴 골드만삭스 美國 株式 戰略家는 “인플레이션 經路가 確實해질 때까지 S&P500 指數 變動은 持續될 것”이라면서 “3月 末에 나타났던 反騰도 當分間은 期待하기 어렵다”고 밝혔다. 그間 弱勢論을 剛하게 펼쳐왔던 마이클 윌슨 모건스탠리 首席 株式 戰略家는 “短期的으로 S&P500 指數가 3800까지 밀릴 수 있고, 3460까지 떨어질 可能性도 있다”고 主張했다.

도이치은행은 지난달 報告書에서 來年 S&P500 指數가 20% 下落하면서 本格的인 景氣沈滯가 始作될 것이라고 警告했다. 글로벌 投資銀行 中 가장 먼저 美國의 景氣沈滯 可能性을 提起한 것이다. 뱅크오브아메리카(BoA) 글로벌 리서치 戰略家들은 지난週 金利 衝擊으로 證市 下落이 持續될 것이라고 내다봤다.
國內 金融 專門家들도 비슷한 反應을 보이고 있다. 서상영 미래에셋증권 硏究員은 “美 證市가 ‘인플레이션 頂點(피크아웃)’인 것은 確認됐지만 높은 水準의 物價가 長期化하리라는 憂慮로 下落한 것이 負擔”이라며 “聯準의 攻擊的인 金利引上 意志가 크다는 點이 技術株 賣渡로 이어지면서 投資心理가 萎縮되고 있다”고 說明했다.



이베스트투자증권은 報告書를 통해 “憂慮했던 0.75%p 金利引上이 5月 FOMC에서 解消됐고 量的緊縮 日程과 規模도 市場에서 豫想한 水準보다는 낮을 것으로 보이지만, 中長期的 側面에서 지나친 期待感을 갖기에는 無理가 있을 것”이라고 展望했다.

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