[글로벌 換率戰爭] <1> 直擊彈 맞은 中小企業

東亞日報
入力 2013年 3月 20日 03時 00分

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中企 1000원 벌어 570원 換差損… 換率에 눈뜨고 當한다

《日本이 莫大한 돈을 풀어 自國의 通貨價値를 떨어뜨리는 ‘아베노믹스’를 本格化하고 있다. 유럽과 中國은 不便한 心境을 公公然히 내비치면서 對應에 勞心焦思하고 있다. 글로벌 換率戰爭의 戰雲이 감돌고 있는 것. 換率戰爭은 한쪽이 利益을 얻으면 한쪽은 損失을 보는 ‘제로섬’ 게임이다. 輸出依存度가 높은 韓國은 換率戰爭의 가장 큰 被害者가 될 수 있다. 實際 엔貨弱勢政策인 ‘아베노믹스’ 탓에 韓國企業들은 글로벌 市場에서 日本企業의 威脅을 받고 있다. 換率은 企業의 競爭力은 勿論이고 우리의 日常生活에도 無差別的인 影響을 끼친다. 日本의 ‘잃어버린 20年’과 유럽發財政危機度本質的으로는 換率에서 비롯된 問題들이다. 동아일보는 換率에 對해 A부터 Z까지 알아보는 長期 시리즈를 連載한다. 》

#1. 蔚山에서 農機械部品輸出業體를 運營하는 酒母社長은 極甚한 스트레스에 시달리고 있다. 日本으로 部品을 輸出하는 이 企業은 지난해 12月注文을 받고 生産하는 동안 엔貨價値가 19%나 暴落하는 바람에 2000萬 원 가까이 損害를 봤다. 規模가 작아 1年營業利益이 2億 원에 不過한데 換率 때문에 瞬息間에 年間利益의 10%가 사라진 것이다. 그는 “우리 같은 零細企業은 先物換契約도 하기 힘들다”며 “換變動保險이라도 들어 놓을 걸 後悔된다”고 말했다.

#2. 京畿 안산시 半月工團에서 重裝備製造業體를 하는 金某社長도 苦悶이 많다. 이 企業은 달러當 원貨換率이 1150원 以上이면 正常利益에다 換率에 따른 追加利得까지 얻을 수 있지만 換率이 떨어지면 採算性이 急激히 惡化된다. 올해 1月換率이 1050원臺까지 떨어지자 收益性이 나빠지면서 赤字危險이 커졌다. 只今은 1100원臺를 回復했지만 換率이 다시 떨어질까 봐 戰戰兢兢하고 있다.

最近美國日本等先進國의 換率戰爭 속에서 가장 苦痛 받는 곳은 韓國의 中小企業이다. 같은 量의 物件을 輸出하고도 換率 때문에 앉아서 돈을 까먹는 곳이 많다. 원貨價値急騰에 對備 못한 韓國의 中小企業은 旣存去來關係를 維持하기 위해 울며 겨자 먹기로 輸出을 繼續하며 換差損의 直擊彈을 맞고 있다.

○ 1000원 벌면 圜損失로 570원 날려

東亞日報와 IBK經濟硏究所가 지난 20年間韓國輸出企業의 外換損益을 分析한 資料에 따르면 中小企業은 換危險에 더욱 露出돼 있다. 幻危險이란 換率變化가 短期的으로 企業實績과 財務構造에 影響을 주고 中長期的으로 企業競爭力에도 變化를 불러올 蓋然性을 말한다.

大企業과 中小企業으로 나눠 賣出額對比外換關聯損失率을 分析해 보니 2008年∼2012年 1分期(1∼3月) 輸出大企業의 平均營業利益率은 5.35%, 外換關聯損益率은 ―0.62%로 나타났다. 營業利益의 11.6%假量이 外換關聯損失로 사라진 셈이다.

같은 期間輸出中小企業의 平均營業利益率은 3.40%, 外換關聯損益率은 ―1.93%로 利益의 56.8%나 됐다. 營業으로 1000원을 벌었지만 換率로 570원을 잃어버린 것이다.

最近大韓商工會議所가 輸出中小企業 300곳을 對象으로 換率下落에 따른 被害現況을 調査한 結果, 應答企業의 92.7%가 원-달러 換率下落(원貨價値上昇)으로 被害를 봤다고 答했다. 이는 지난해 11月 같은 調査當時 ‘被害가 있다’(53.1%)는 答辯보다 39.6%포인트 增加한 數値다.

換率下落에 따른 主要被害類型은 ‘이미 成事된 輸出契約物量에 對한 換率車損害發生’(67.6%), ‘원貨換算輸出額減少로 인한 採算性惡化 및 運轉資金不足’(27.7%), ‘輸出單價上昇으로 價格競爭力이 弱化돼 輸出物量減少’(21.6%) 順이었다.

원-달러 換率下落에 輸出中小企業이 積極的으로 對處하지 못한 것은 키코(KIKO)에 依한 被害로 換헤지 商品에 對한 誤解와 不信이 커짐에 따라 換헤지 商品을 回避하는 中小企業이 늘어서다. 지난해 換變動保險加入額은 1兆1000億 원으로 2008年(14兆5000億 원)의 10分의 1 水準에 그쳤다.

또 2009年부터 지난해까지 4年 동안 이어진 1100원臺換率에 익숙해진 企業들이 積極的으로 換헤지에 나서지 않은 것도 理由로 꼽힌다.

大韓商工會議所換率被害對策班 손영기 팀長은 “換헤지를 잘못하면 오히려 損害라고 생각하는 企業人이 생각보다 많다”며 “그동안 換헤지를 하지 않아 追加利得을 본 經驗이 있는 中小企業最高經營者(CEO)들은 그런 생각이 더욱 剛해 幻危險管理에 積極的으로 나서지 않는다”고 말했다.

○ 1000원臺換率에서는 ‘赤字輸出’

IBK經濟硏究所가 最近中小企業 153곳을 對象으로 調査한 損益分岐點換率은 1068.2원으로 나타났다. 問題는 中小企業中에서도 輸出入規模가 작을수록 損益分岐點換率이 더 높다는 것이다. 輸出入規模가 1000萬 달러 以下인 中小企業의 損益分岐點換率은 1104.1원이다. 올해 1000원臺後半의 換率이 固着化되면 相當數輸出企業이 장사를 하면 할수록 損害를 보는 ‘赤字輸出’을 하게 된다는 얘기다.

東亞日報와 IBK經濟硏究所의 調査結果, 지난 20年間 24個産業分野中 16個産業의 外換關聯損益率이 마이너스였다. 特히 金屬加工業種의 外換關聯損失率은 2.17%로 營業利益率(4.76%)의 折半假量(45.6%)李 환損失로 사라졌다. 이 外에도 가죽, 가방 및 신발(―2.81%), 고무 및 플라스틱 製品(―1.26%), 其他機械 및 裝備(―1.34%) 等의 환損失率이 높은 것으로 나타났다.

專門家들은 換率戰爭에 對備하려면 韓國中小企業은 體質改善에 앞서 幻危險管理를 통한 安定的인 營業利益確保가 더욱 重要하다고 말했다.

오정근 고려대 經濟學科敎授는 “製造業 해서 5% 남기기도 어렵지만 換差損으로 10% 까먹기는 쉽다는 걸 中小企業社長들이 빨리 認識해야 한다”며 “或是나 換率이 올라가면 利益을 보지 않을까 하는 생각은 버리고, 換率 무서운 줄 알아야 한다”고 말했다.

더욱 큰 問題는 지난해 5月以後 9個月째 持續되는 원-달러 換率下落에도 不拘하고 中小企業大部分이 뾰족한 對策을 마련하지 못했다는 데 있다. 最近調査에 따르면 원-달러 換率下落에 따른 對備策이 있는지 묻자 應答企業 10곳 中 3곳이 ‘별다른 對策이 없다’고 答했다. 對策이 있다는 企業도 原價節減(58.3%)을 통해 버티는 水準이라고 말했다.

이에 對해 專門家들은 中小企業이 自力으로 換헤지를 하기 어렵다면 政府次元에서 中小企業의 換헤지를 좀 더 積極的으로 支援해야 한다고 말한다. 이부형 現代經濟硏究院首席硏究委員은 “政府가 中小企業을 모아 이들을 위한 ‘共同商品’을 만들어 換率變動에 對備하도록 해야 한다”고 말했다.

:: 先物換契約 ::

未來의 換率을 미리 確定해 놓는 契約. 企業이 ‘1個月後 달러當 1000원’으로 銀行과 契約을 맺어 놓았는데, 現在 1000원인 달러當 원貨換率이 한 달 만에 900원으로 떨어졌다고 假定해 보자. 換率變動으로 企業所有의 1달러가 1000원에서 900원으로 줄겠지만 先物換契約德分에 1000원을 維持할 수 있다.

:: 換變動保險 ::

企業이 換率變動으로 損害를 입는 境遇를 對備해 미리 保險料를 내고 損失을 保全하는 商品.

신수정·한우신 記者 crystal@donga.com

#中小企業 #換差損 #아베노믹스