• 윌리엄 오닐의 首弟子 데이비드 라이언

• 市場 方向 잘 읽는 ‘投資 豫言家’

• 株式市場 號·不況 的中率 80%

데이비드 라이언은 偉大한 投資者이지만 韓國에서는 有名稅가 덜하다. 그는 1959年 태어나 1982年 UCLA에서 歷史學 學士를 받았다. 그의 投資者로서의 롤 모델은 成長株 投資의 鬼才 윌리엄 오닐(William O’Neill)이다. (오닐이 누군지는 ‘신동아’ 2023年 7月號 ‘半쪽짜리 오닐式 株式投資로도 3500倍 收益’ 記事에 仔細히 적혀 있다.)

大學 卒業 直後 라이언은 다짜고짜 오닐의 會社로 向했다. 入口 리셉션에 앉아 있는 女職員에게 “아무 일이라도 좋고, 無報酬度 좋으니 그냥 아무 일이라도 달라”며 求職活動을 했다. 霸氣 德分일까. 라이언은 採用됐으며 곧 오닐이 寵愛하는 職員이 됐다. 4年 後인 1986年 라이언은 27歲 나이에 오닐의 會社에서 副社長에 올랐다.

27歲에 副社長 된 일벌레

그는 일만 잘한 것이 아니다. 硏究에도 熱心이었다. 週中에는 業務에 集中하고 金曜日 午後 數千 張의 株式 차트를 프린트해 집으로 가져가 硏究했다고 한다. ‘株式에 미쳤다’고 해도 過言이 아니다. 投資業界에서의 經歷과 個人 硏究로 自身만의 投資 原則을 세운 그는 1985~1987年 3年 連續으로 美國 投資 챔피언십(U.S Investing Championship)에서 優勝한다. 收益率은 各各 161%, 160%, 118%, 總 收益率은 1379%다.

美國 株式 트레이딩의 傳說 班列에 오르려면 거쳐야 하는 通過儀禮가 있다. 英美圈 最高의 投資 分野 베스트셀러 中 하나인 ‘市場의 魔法師’ 시리즈 著者 잭 슈萵苣(Jack Schwager)를 만나야 한다.

잭 슈萵苣는 投資界의 高手와 인터뷰를 하고 이를 엮어 ‘市場의 魔法師’ 시리즈를 執筆한다. 라이언의 스승인 오닐도 잭 슈와거와 인터뷰했다. 以外에도 ‘投資의 神’이라 불리는 마크 美너비니, 올웨더 戰略(市場 狀況과 相關없이 收益을 내는 戰略)의 代價인 레이 달리誤導, 1987年 블랙 먼데이를 豫測한 폴 튜더 존스도, 터틀 트레이딩(一種의 趨勢追從 理論)의 아버지 리처드 데니스度 이 인터뷰를 거쳤다. 라이언度 亦是 잭 슈와거와 인터뷰했다.



인터뷰 內容을 보면 라이언의 投資 技法이 오닐의 ‘CANSLIM’ 戰略과 닮았다는 事實을 알 수 있다. 그의 投資 戰略에 對해 仔細히 알고 싶으면 ‘市場의 魔法師’ 1卷과 最近 飜譯本이 나온 ‘모멘텀 마스터스’, 오닐의 ‘最高의 株式, 最適의 타이밍’을 參考하기 바란다.

‘신동아’ 7月號에서 오닐을 紹介하면서 CANSLIM을 仔細히 다뤘기 때문에 內容을 簡略히만 要約하겠다. CANSLIM 戰略은 各 글字마다 投資의 必要한 尺度를 意味한다.

C: 分期 株當收益率이 많이 增加한 企業의 株式 買收
A: 年間 株當收益率이 많이 增加한 企業의 株式 買收
N: 新産業, 新製品, 새로운 經營陣, 新高價 等이 있는 企業의 株式 買收
S: 發行 株式이 적을수록 좋음
L: 가장 핫한 産業의 가장 핫한 企業의 株式을 買收
I: 機關의 比重이 늘어나는 企業의 株式을 買收
M: 上昇場일 때만 去來, 下落場일 때는 去來 쉬고 現金 保有

市場 方向性 氣가 막히게 맞히는 人物

라이언을 ‘本人만의 投資 技法’이 있는 投資 專門家라 보기는 어렵다. 오닐에게 배운 內容을 實戰에서 매우 훌륭하게 實踐하는 能力을 가진 트레이더라는 評價가 主를 이룬다. 그래서 疑問이 생긴다. 굳이 이 사람에 對해 工夫하는 것보다는 오닐의 冊을 읽는 便이 낫지 않을까?

自身만의 投資 技法은 없을지라도 라이언만 가지고 있는 長點도 있다. 市場의 方向性을 氣가 막히게 잘 맞힌다. 20代 中後半에 數百萬 個의 차트를 본 것이 큰 도움이 됐을 것으로 보인다. 그는 몇 年 前부터 트위터(現在는 엑스)를 하는데(아이디 @dryan310), 2022年부터 本格的으로 1~2個月에 1回 程度 S&P500과 나스닥 方向을 豫測하는 트윗을 올리기 始作했다.

2022年은 株式投資者에게 相當히 어려운 해였다. 러시아는 우크라이나와 戰爭을 始作했고, 美國 연준은 金利를 0%에서 5% 以上으로 올리며 글로벌 經濟에 큰 衝擊을 주었다.

이 같은 惡條件에서 라이언의 트윗만 믿고 별다른 생각 없이 投資를 敢行했다면 收益을 낼 수 있었을까. 코스피와 나스닥 兩쪽 全部 確認해 봤다. 그가 사라고 했을 때 나스닥 株價 追從 商品을 사고, 팔라고 했을 때 株價가 떨어진다고 豫測하는 空賣渡를 했다면 어떤 結果가 있었는지 알아보자.
라이언은 美國 株式市場을 分析한 結果를 트윗으로 作成했다. 韓國의 株式市場은 美國 株式市場의 影響을 받는다. 따라서 그가 나스닥 豫測 트윗을 올릴 때마다 그에 따라 코스피 指數를 買收/賣渡했다고 假定했다.

라이언의 트윗을 銳意 注視하다가 그가 사라고 하면 事故, 팔라고 하면 空賣渡를 하는 戰略은 훌륭한 戰略처럼 보인다. 이 戰略을 檢證해 본 結果, 2022年 1月 末부터 只今까지 나스닥 收益率은 55.2%, 코스피의 收益率은 58%에 達한다. 勿論 라이언度 每番 맞은 것은 아니다. 그러나 틀렸을 때(2022年 5月 11日~6月 13日, 2023年 4月 26日~5月 18日)도 損失이 매우 적었다.(표1 參照)

이 世上에 나를 비롯해 株式 專門家 行世를 하는 사람은 매우 많다. 大部分 一理가 있고 그럴싸해 보인다. 하지만 이들이 推薦한 種目이 實際 收益으로 이어지는 境遇는 많지 않다. 專門家를 盲信해선 안 된다. 그가 내놓은 投資 戰略이나 種目이 實際로 돈을 벌 수 있었는지 數次例 檢證해야 한다.

筆者는 世界 各地의 投資 구루들의 戰略을 接하고 이를 數次例 테스트한 後 分析해 왔다. 테스트 結果, 믿을 수 있는 專門家는 極少數에 不過했다. 最近 내가 아는 專門家 中 가장 的中率이 높은 사람이 라이언이다. 그는 올해 5月 同時에 親아버지와 스승을 잃었다. 큰 傷心에 빠졌는지 한동안 그의 트윗은 潛潛했는데 8月 25日 그가 다시 登場했다.

리스크 管理도 배울 點 많아

“나스닥은 7月 10日 新高點을 記錄했다. 엔비디아의 어닝이 테크 株式의 끝물을 意味한다. 現金을 保有하고 防禦的으로 投資하라.” 그가 남긴 트윗이다.

株式을 사고파는 時點만큼이나 重要한 것이 리스크 管理다. 危險을 最少化하는 原則만 있어도 投資 失敗를 줄일 수 있다. 個別株 投資를 하는 投資者 中 90% 以上이 리스크 管理 不在로 損失을 본다. 라이언의 리스크 管理 戰略은 投資者들의 金言으로 삼을 만하다.

라이언은 種目을 첫 買收할 때 最大 總 資産의 10%만 買收한다. 市場 狀況이 좋지 않으면 5%만 베팅하는 境遇도 자주 있다고 했다. 높은 收益率을 올리는 種目이 있어도 全體 포트폴리오의 25% 以上을 차지하게 許諾하지 않는다. 갑자기 急騰하는 種目일수록 落幅이 크기 때문이다.

보통의 投資者들은 처음부터 주머니를 털어 株式을 산다. 投資 資産의 折半을 넣는 境遇는 勿論 한 番에 投資金을 한 種目에 넣는 일도 種種 보인다. 甚한 境遇는 빚을 내서까지 한 種目에 ‘올인(All-in)’ 한다. 損失이 나면 그대로 人生에 打擊이 간다.

라이언은 어떤 일이 있더라도 買收 價格에서 7% 下落하면 孫絶을 한다. 그보다 훨씬 더 빨리 孫絶하는 境遇도 많다. 反對로 大部分의 投資者들은 孫絶을 어려워한다. 投資額이 큰 만큼 孫絶할 勇氣가 나지 않아서다. 通常 10%를 損切線으로 잡는 境遇가 많다. 한 자릿數 損失率은 크지 않아 보여서다. 막상 10%의 損失을 보면 損失額이 너무 커 損切이 어려워진다. 1000萬 원을 投資했다면 損失額은 100萬 원. 1億 원을 投資했다면 損失額만 1000萬 원이다.

買收한 種目이 오르면 追加 買收를 考慮한다. 反對로 떨어지는 種目은 絶對로 追加 買收하지 않는 것도 라이언의 리스크 管理法이다. 例를 들어 첫 買收에 資産의 10%를 投入했다고 假定하자. 이 種目이 올라서 投資 資産이 12~13% 程度로 불었다면 이 時點에 追加로 最大 7%를 買收한다고 밝혔다. 그렇다면 두 番째 買收 後 價格이 下落해도 첫 買收에서 收益을 냈기 때문에 全體 損失은 매우 制限的이다. 보통의 投資者들은 反對로 움직인다. 大部分 投資者들은 種目이 다시 下落할 것이 두려워 收益을 確定 짓기 위해 賣渡 버튼을 누른다.

여러분은 데이비드 라이언처럼 投資하는가. 아니면 ‘大部分 投資者’처럼 投資하는가. 前者라면 收益을 보고 있을 可能性이 높고, 後者라면 損失을 보고 있을 可能性이 높다.


_{강환국
2021年 7月 職場人 投資者에서 ‘30代 파이어族’으로 變身한 人物.計量化된 原則대로 投資하는 퀀트 投資를 통해 年 複利 15%臺의 收益率을 거둬 入社 12年째인 38歲 때 ‘神의 職場’이라고 불리는 대한무역투자진흥공사(KOTRA)를 나와 파이어族이 됐다. 現在 專業投資者이자 購讀者 13萬2000名 유튜브 채널 ‘할 수 있다! 알고 投資’를 運營하는 유튜버, 投資 關聯 書籍을 執筆하는 作家, 온·오프라인 投資 講義를 하는 講師로 活躍하고 있다.}