最近 CEO들은 美國 經濟에 對해 繼續해서 같은 메시지를 傳하고 있다. 景氣 沈滯가 다가오고 있지만 勞動市場의 强勢는 持續된다는 것이다. 一般的으로 企業의 經營陣은 이렇게 不確實한 時期에는 費用과 일자리를 줄이는 데 集中하는데, 이와 反對로 雇傭 市場이 競爭力을 維持할 것으로 豫想했다. 팬데믹과 인플레이션, 急激한 金利 引上과 잇단 銀行 破産 事態에 이르기까지 最近 몇 年間 연이은 衝擊을 겪고서도 回復 兆朕을 보이는 美國 經濟의 複雜性에는 이런 認知 不調和가 基底에 깔려 있는 것으로 보인다.
筆者가 首席 이코노미스트로 있는 非營利 經濟 調査 機關 콘퍼런스보드(Conference Board)가 지난 5月 發表한 CEO 京畿信賴指數에 따르면 많은 CEO가 向後 12~18個月 안에 美國이 景氣 沈滯를 겪을 것이라고 豫想했다. 다만 景氣 沈滯가 짧고 얕게 進行돼 全 世界로 波及되는 程度는 制限的일 것으로 봤다. 지난 分期와 마찬가지로 CEO 87%가 이런 시나리오를 豫想했고, 6%는 글로벌 波及 效果를 同伴한 極甚한 景氣 沈滯가 올 것이라고 봤으며, 景氣 沈滯가 全혀 없을 것이라고 豫想한 應答者는 7%였다. CEO들의 全般的인 悲觀論은 競技信賴指數를 끌어내리고 있는데 올해 2分期 42點으로, 지난 1分期의 43點보다 낮아져 팬데믹 以後 最低 水準이었다. 콘퍼런스보드의 CEO 京畿信賴指數는 美國 비즈니스協議會 會員인 CEO 約 150名을 對象으로 分期別로 設問 調査를 實施해 算出한다. 指數가 50點 未滿이면 向後 景氣 展望을 否定的으로 보는 CEO가 더 많다는 뜻이다.
지난 設問 調査에서 CEO들은 聯準의 인플레이션 防止 努力이 美國의 景氣 沈滯를 짧고 緩慢하게 이끌 것으로 豫想했다. CEO들은 景氣 沈滯와 銀行 危機가 持續될 것이라면서도 如前히 中央銀行의 攻擊的인 金利 引上을 支持한다고 밝혔다. 實際로 CEO의 82%는 연준의 通貨 政策 決定에 가장 重要한 要素로 인플레이션을 꼽았다. 堅固한 勞動市場(49%), 銀行圈 스트레스 및 信用 梗塞 可能性(43%), GDP 成長率(28%), 負債 限度 不確實性(1%) 等 聯準 政策에 미치는 다른 影響은 인플레이션만큼 重要하지는 않다고 評價했다. 消費者 인플레이션에 對한 一般的인 指標가 聯準의 目標値인 2%를 훨씬 웃돌고 있고 인플레이션 期待値가 높아질 危險이 있다는 點을 考慮할 때 이런 見解는 妥當하다.
CEO들은 銀行 危機가 長期化하는 狀況을 느긋하게 받아들이는 것으로 보이며 銀行 危機가 大規模 景氣 沈滯를 觸發할 可能性은 全혀 없다고 생각했다. 이番 設問 調査에서 銀行 危機에 對한 對應策을 묻는 質問에 CEO의 28%만이 會社의 流動性을 늘리고 있다고 答했으며, 17%는 銀行과의 資金 調達 關係를 바꾸고 있다고 答했다. 大部分의 CEO는 危機 餘波로부터 自身을 保護하기 위해 果敢한 措置를 取하는 代身 그저 關係를 檢討하는 데 그치는 것으로 나타났다. 應答者의 62%는 去來 銀行과의 關係를, 28%는 自體 리스크 管理, 33%는 顧客社의 流動性 適正性, 30%는 供給 業體의 流動性 適正性을 檢討하고 있다고 答했다.
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