다만 長期的으론 壯談할수 없다. 外國人들은 3個月 以上 長期展望에서 달러當 1400원臺를 점치고 있기도 하다. 事實 이番에도 政府가 換率이 다 오를때까지 放置해두었다가 뒤늦게 防禦에 나섰다는 指摘도 있다.

원-달러換率이 比較的 安定될 것으로 보는 理由는 크게 3가지. 于先 원-달러換率을 크게 끌어올리는 要因으로 作用했던 엔-달러환율이 달러當 125엔 밑에서 安定될 것으로 豫想된다. 6日밤 뉴욕外換市場에서 엔-달러환율은 123.82엔을 記錄했다. 지난 2日 126.7엔까지 올랐던 것에 비해 큰폭으로 떨어진 것.

3月中 美國 失業率이 높아지는등 經濟狀況이 좋지 않다는 點이 漸次 換率에도 反映될 것으로 豫想되고 있다. 삼성경제연구소 정문건 專務는 美國의 貿易經常收支 赤字가 昨年에 GDP(國內總生産)의 5%를 넘었다 며 엔-달러환율이 125∼130엔까지 올라갈 境遇 美國의 經常赤字가 더 불어날 것이기 때문에 엔-달러환율의 追加上昇은 쉽지 않을 것 이라고 밝혔다.

둘째, 外換當局의 換率安定意志가 어느때보다 剛하다. 外換當局은 6日 5億달러 안팎의 外換保有額을 풀어 원-달러換率을 23.1원이나 끌어내렸다. 김대중(金大中) 大統領도 7日 換率安定措置를 內閣에 指示했다. 김진표 財政經濟部 次官은 最近들어 원-달러換率이 엔-달러환율보다 더 빠르게 오른 것은 投機勢力等에 依한 假需要 때문 이라며 假需要로 인해 換率이 急騰하지 않도록 適切한 需給調節政策(smoothing operation)에 나설 것 이라고 强調했다. 當局이 定하고 있는 換率은 1350원線인 것으로 傳해지고 있다.

셋째, 貿易收支黑字가 늘어나는등 需給側面도 改善되고 있다. 3月中 貿易收支(通關基準)는 13億8000萬달러로 昨年 3月(2億3000萬달러)보다 6倍나 늘어났다. 1∼3月中 貿易收支도 24億3000萬달러로 昨年同期(5.4億달러)보다 4.5倍 增加했다.

이같은 要因을 反映하듯 6日밤 NDF(域外外換市場)에서 원-달러換率은 1342.3원에 마감됐다. NDF 換率이 다음날 서울 外換市場의 換率에 큰 影響을 미친다는 點을 勘案할 때 9日 換率도 이 水準에서 安定될 것으로 豫想된다.

鄭 專務는 最近 政府의 外換市場 介入은 市場흐름을 타면서 하는 것이어서 成功할 것 이라며 서둘러 달러를 사려고 했다간 되레 損害를 볼수도 있을 것 이라고 말했다.

<홍찬선기자>hcs@donga.com