三星電子가 5日連續 上昇했다. 半導體 價格反騰과 美國 半導體株式의 上昇에 힘입어 國內證市를 主導하고 있다. 19萬 1000원(19日)이던 株價가 5日만에 21萬 7000원으로 13%以上 上昇했다. 外國人 持分率도 史上最大値인 57.27%(26日基準)를 記錄中이다.

그러면 三星電子는 바닥圈을 確認하고 上昇勢를 이어갈 것인가.

現在 證市에선 삼성전자의 投資戰略을 놓고 意見이 兩分된 狀態다. 追加買收를 主張하는 立場과 差益實現에 무게重心을 두는 主張이 팽팽히 맞서 있다.

最近 半導體 價格의 反騰을 根據로 삼성전자의 投資等級과 目標價格을 한段階 올리는 證券社들이 많아졌다. 代表走者가 現代證券.

現代證券은 27日 삼성전자의 投資等級을 旣存 買收에서 强力買收(Strong Buy)로 上向調整했다. 무엇보다 半導體 景氣 回復이 豫想보다 빨리 올 수 있다는 判斷에 따른 것이다.

우동제 현대증권 半導體 애널리스트는 "國際 半導體 價格이 3/4分期 本格的인 需要回復을 앞두고 先取매가 發生하고 있다"며 "半導體景氣와 價格反騰이 當初 豫想(3/4分期)보다 빠른 2/4分期中에 올 可能性이 높아지고 있다"고 主張했다.

特히 地震으로 日本 NEC社의 히로시마 生産라인이 한달程度 稼動이 中斷되고 半導體딜러 PC下請生産業體들의 在庫減少 等으로 半導體 價格이 上昇勢를 이어갈 수 있을 것으로 禹 애널리스트는 展望한다.

實際로 最近 아시아 現物市場에서 128Mb DRAM (싱크로노스 PC133)은 4.40달러∼5.00달러 水準으로 反騰했다.

57.27%(26日基準)로 史上 最高値를 更新한 外國人 持分率도 높아질 수 있다고 肯定的인 見解를 내놓는다. 그는 무엇보다 旣存 最高値(2000年 7月 13日, 57.19%)때와는 달리 半導體 景氣가 本格回復을 앞두고 있어 外國人들의 追加 買收가 可能하다고 展望한다.

이같은 判斷에 따라 2/4分期 到達할 適正株價를 30萬원∼35萬臺로 提示했다. 2月中旬 買收로 上向調整하면서 提示했던 27萬원에서 한段階 上向調整됐다.

LG投資證券도 27日 삼성전자에 對해 短期 박스圈 價格을 한段階 높였다..

旣存 18萬원~22萬원 水準에서 22萬원~24萬4000원으로 上向調整했다.

무엇보다 最高 7~8週(2月中)에 達하던 DRAM業體들의 싱크로너스 DRAM (Syn) 在庫가 5∼6株로 줄어들었다. DRAM現物 價格도 日本 業體들의 決算이 마무리되는 3月末以後에는 多少 安定을 찾는다. DRAM價格의 追加下落으로 減産이 不可避하더라도 三星電子는 낮은 原價構造와 多樣한 製品生産으로 反射利益이 크다. 美國 半導體 種目들에 對한 京畿 邸店 認識이 擴散되고 있다는 點等을 根據로 提示했다.

이밖에도 미래에셋증권도 지난 23日 삼성전자의 目標價格을 22萬원에서 25萬원으로 上向調整했다. 投資等級度 市場平均에서 買收로 한段階 올렸다.

外國系證券社中 J.P 모건證券이 半導體業體와 半導體裝備業體의 對해 比重을 擴大하라고 26日 밝혔다. 全世界 半導體 需要의 50%以上을 차지하는 PC業界의 在庫調整이 마무리되고 있다고 主張했다. PC業體가 新規生産을 늘리면서 半導體를 新規購買할 것이란 展望이다.

김성인 董源經濟硏究所 半導體 애널리스트는 "2/4分期 半導體 價格上向 安定을 前提로 三星電子의 買收를 主張해 왔다"며 "前日 美國 半導體 株式의 下落과 5日 連續 上昇에 따른 差益賣物 出廻로 調整을 보이면 低價買收의 機會로 삼아라"고 强調한다.

反面 이들과 달리 低價買收보다는 差益實現의 機會로 活用하라는 主張도 만만치 않다.

살로먼스미스바니증권은 26日 三星電子가 目標價格(21萬원)을 上廻했다며 差益을 實現하라고 主張했다.

무엇보다 DRAM價格이 上昇勢를 이어가기 힘들다고 본다. 이證券社는 半導體 需要不振 等을 根據로 지난 13日 올해 半導體 平均販賣價格(64Mb 換算價格)을 當初 5.3달러에서 4.1달러로 낮췄다. 目標價格度 23萬 8000원에서 21萬원으로 下向調整했다.

또한 最近 上昇 모멘텀을 提供했던 16億 달러의 PC部品 供給契約 發表는 確定된 것이 아니라 但只 象徵的인 意味만 지녀 賣出과 純利益 增加에 寄與하지 못한다고 指摘했다.

UBS워버그증권度 23日 三星電子의 歲後純利益을 當初 4兆 700億원에서 3兆 4200億원으로 下向調整했다. 半導體 價格의 弱勢와 向後 回復時點이 4/4分期 以後로 늦춰진다는 憂慮感을 反映한 結果다. 이에 따라 12個月 目標價格度 27萬원에서 23萬원으로 내렸다. 投資等級은 買收를 그래도 維持했다. 目標價格에 肉薄했기 때문에 差益實現에 나서라고 主張한다.

박영암 <동아닷컴 기자="">pya8401@donga.com