[머니 비하인드]證券社展望 오락가락… 投資者들은 右往左往

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入力 2011年 10月 20日 03時 00分

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最近國內證市狀況을 지켜보노라면 롤러코스터를 타는 것이 緋緞株價만이 아니라는 생각이 듭니다. 8月부터 始作된 約 2個月間의 暴落場前後로 株價가 方向을 바꿔 움직일 때마다 各證券社들이 내놓는 市場展望亦是樂觀과 悲觀 사이를 오락가락하고 있기 때문입니다.

美國信用等級降等으로 本格的인 暴落腸이 始作되기 前으로 되돌아가볼까요. 上半期까지만 해도 올 한 해 市場展望은 薔薇빛 一色이었습니다. 코스피가 2,400∼2,500을 突破하리라는 樂觀論이 支持를 받았습니다. 證券社들은 競爭的으로 指數上段을 올리기에 바빴습니다. 하지만 8月부터 不安한 兆朕을 보이기 始作하더니 美國信用等級降等餘波로 市場이 直擊彈을 맞았습니다. 卽刻到處에서 金融危機 트라우마가 되살아나기 始作했고 한동안 市場에서 자취를 감췄던 悲觀論者들이 하나둘 登場하기 始作했습니다.

財政危機로 삐걱대는 유럽, 信用降等 도미노 等對外惡材가 잇달아 겹치자 悲觀論은 今方大勢가 됐습니다. 不過 한두 달 前의 樂觀的雰圍氣와는 狀況이 完全히 달라진 것입니다. 이때 證券社들의 市場展望報告書에는 ‘바닥이 보이지 않는다’ ‘살얼음板’ ‘暗黑’과 같은 悲觀的인 句節들이 隨時로 보였습니다. 지난달 大宇, 三星, 우리投資, 현대, 韓國投資證券等國內 5大證券社가 내놓은 10月 코스피 平均豫想値는 1,660∼1,900이었습니다. 9月末指數가 1,769.65로 마감한 것을 考慮하면 相當히 悲觀的인 展望입니다.

그런데 이런 雰圍氣가 最近 또 한 番急反轉을 맞이합니다. 이달 들어 코스피가 短期急反騰에 成功하며 安堵 랠리를 펼치고 있기 때문입니다. 證券社들의 態度는 突然 달라졌습니다. 年內 2,000 線을 回復하리라는 樂觀論이 다시 고개를 들기 始作한 것이죠. 主要證券社 리서치센터는 國際共助가 强化되고 유럽 財政危機의 不確實性이 漸次解消될 것이라며 旣存展望의 물타기에 나섰습니다. 한 證券社는 “보름 前만 해도 弱勢論이 澎湃했지만 이제 1,900 선 再突破는 쉬워 보인다”고 診斷했습니다. 또 다른 證券社亦是 “政策期待感으로 박스圈商團이 열렸다며 다음 달 初까지 安堵 랠리가 이어질 것”이란 豫想을 내놨습니다.

氣象廳은 種種豫報와 어긋나는 날씨 때문에 ‘日氣豫報가 아니라 日記中繼를 한다’는 핀잔을 받습니다. 하지만 가만히 보면 證券社 리서치센터들 亦是 크게 다를 게 없습니다. 問題는 市場 따라가기에 急急한 後記(後記)式展望이나 事實上 ‘中繼’에 가까운 分析에 귀 기울이다 損失을 보는 投資者들이 있다는 點이겠지요. 暴落場이나 極甚한 變動性場勢만큼이나 投資者들을 울렁症으로 멀미나게 하는 건 證券社들의 一貫性 없는 市場展望이 아닐까요.

박선희 經濟部記者 teller@donga.com