‘內需善防’ 韓 깜짝 成長…“基準金利引下, 年末로 밀릴 수도”

뉴스1
入力 2024年 4月 25日 12時 52分

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이달 한국은행에서 열린 금융통화위원회 통화정책방향 결정회의 (자료사진) /뉴스1 — 이달 韓國銀行에서 열린 金融通貨委員會通貨政策方向決定會議 (資料寫眞) /뉴스1

繼續되는 高物價·高金利渦中에도 內需가 善防하면서 1分期經濟成長率이 期待를 뛰어넘는 깜짝 成跡을 냈다.

良好한 成長勢自體는 우리 經濟에 好材이나, 基準金利引下를 통해 景氣를 뒷받침해야 한다는 金利引下名分은 옅어졌다.

이에 金利引下가 올 年末인 4分期에 이뤄질 수 있다는 雰圍氣도 剛해지고 있다.

韓國銀行은 올해 1分期實質國內總生産(GDP) 成長率速報値가 1.3%로 集計됐다고 25日 밝혔다. 이는 前分期인 지난해 4分期當時의 成長率(0.6%)을 若干 웃돌 것이란 當初市場의 期待보다 높은 成跡이다.

豫想대로 巡輸出(輸出-輸入)李 0.6%포인트(P)를 寄與하면서 가장 높은 寄與度를 보였다.

豫想을 깬 것은 民間消費와 建設投資였다. 이들 모두 0.4%P를 寄與하면서 높은 寄與度를 자랑했다.

當初高物價·高金利, 不動産景氣萎縮等內需不振으로 인해 民間消費와 建設投資가 成長率을 끌어내릴 것이라는 憂慮와는 相反되는 結果다.

신승철 韓銀經濟統計局長은 “市場豫想値와 當初韓銀의 展望도 上廻하는 것으로, 分期單位成長率로는 相當히 높은 數字”라면서 “內需成長軌道가 相當히 높게 나오며 景氣回復勢가 뚜렷한 모습을 보인 것처럼 워낙 좋게 나왔기 때문에 이 같은 成長勢는 다음 달 修正經濟展望에 反映될 것”이라고 말했다.

自然스레 韓銀이 5月經濟展望에서 年間成長率을 上向調整할 可能性이 높아졌다.

申局長은 “1分期의 景氣回復 모멘텀이 2~4分期維持될지 지켜볼 必要가 있다”면서도 “下半期에 갈수록 不確實要因으로 봤던 換率, 金利等이 緩和될 可能性이 있어 下半期도 景氣改善 흐름은 持續될 것”이라고 豫想했다.

韓銀이 지난 2月에 提示한 年間成長率展望値는 2.1%다. 이보다 0.1%P라도 높아지면 코로나19 直前인 2019年(2.2%) 成長率과 같아진다.

實際로 市場은 한은의 5月展望値上向修正可能性을 높게 보고 있다.

윤여삼 메리츠증권 硏究員은 “1分期成長을 勘案할 때 建設投資가 다시 不振해지고 一部輸入增大에 따른 巡輸出減少效果가 들어와도 年間成長率展望値는 2.1%를 上廻할 可能性이 높다”고 豫想했다.

景氣가 期待보다 好調를 띠면, 基準金利引下時點에 對한 市場의 期待는 함께 뒤로 밀릴 수 있다.

通商經濟學은 景氣가 뜨거워지면 物價上方壓力은 높아진다고 解釋한다. 最近國際油價上昇과 農産物價格變動等에 따라 向後國內物價鈍化 흐름이 울퉁불퉁할 것으로 豫測된 가운데, 京畿까지 物價를 부채질할 境遇物價上昇率이 2%로 收斂되는 時點은 더욱 遲延될 可能性이 커진다.

實際로 이 같은 期待를 反映해 이날 國庫債 10年物金利는 張中 3.7%臺를 넘어서며 지난해 11月末以後最高水準을 나타냈다.

다만 建設投資反騰이 앞으로도 持續되며 景氣를 떠받칠지는 疑問이 뒤따른다. 韓銀에 따르면 建設投資는 年初一時反騰에도 向後新規受注, 着工萎縮影響이 本格化되면서 減少勢를 再開할 것으로 展望된다.

尹硏究員은 “建設投資基底와 輸入減少로 인한 巡輸出强勢가 主導하는 成長의 持續性에 對한 疑問은 持續될 것”이라면서 “2分期成長率은 前分期對比 마이너스 可能性이 높아진 點도 參考할 部分”이라고 指摘했다. 1分期建設投資反騰(2.7%)에는 지난해 4分期(-4.5%) 急減에 따른 基底效果 또한 많았던 것으로 풀이된다.

이어 “當場國內金利引下期待가 4分期程度로 移延되면서 市場金利上昇壓力이 높아질 것이나 5月韓銀의 修正經濟展望經路를 考慮한 以後 무게 中心을 다시 잡을 必要가 있다”고 强調했다.

韓銀은 이달 金融通貨委員會(金通委) 會議直後公開한 經濟狀況評價에서 “向後成長經路는 人工知能(AI) 擴散等 IT 景氣改善稅, 國內不動産 프로젝트 파이낸싱(PF) 構造調整影響等과 關聯한 不確實性이 높다”고 診斷한 바 있다.

(서울=뉴스1)