[Money&Life]穀物價·油價·原資材가 줄줄이 引上··· 인플레이션을 내 投資機會로 삼아볼까

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入力 2011年 2月 22日 03時 00分

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價格變動可能性 있지만 一旦農産物펀드 有望
物價聯動型債券도 實質購買力保障돼 關心

《올해 初國內外經濟 및 證市의 핫 이슈는 斷然 인플레이션이다. 中國을 包含한 新興國家들은 物價上昇壓力이 높아지면서 金利引上을 包含한 緊縮政策을 잇달아 施行하고 있다. 氣象異變이 招來한 供給不足으로 쌀, 옥수수 等穀物價格이 急騰하고 있으며 油價等原資材價格도 가파른 上昇勢를 보이고 있다. 新興國高成長, 先進國의 低金利政策에 따른 豐富한 國際流動性과 함께 原油, 農産物等國際原資材價格上昇等으로 인플레이션 憂慮는 한동안 持續될
것으로 보인다. 專門家들은 全般的인 美國 달러貨弱勢 속에 인플레이션 基調가 世界經濟로 擴大될 것으로 豫想하고 있다. 投資者들의 關心亦是 인플레이션을 헤지(危險分散)할 수 있는 金融商品으로 쏠리고 있다.》
○ 인플레이션 憂慮 글로벌 經濟話頭로

유엔食糧農業機構(FAO)가 發表한 1月食品價格指數는 230.7로 1990年統計作成以後最高値를 記錄한 것으로 나타났다. 肉類雪糖乳製品 쌀 옥수수 等主要食品의 國際都賣價格을 調査해 每月 내놓는 이 指數는 7個月連續上昇했다. 世界的氣象異變과 世界景氣回復勢로 供給이 需要를 따라가지 못했기 때문이다.

유가와 原資材價格上昇勢도 이어지고 있다. 北海産 브렌트유는 2年 3個月 만에 배럴當 100달러를 넘어섰고 두바이유도 97달러로 올랐다. 라파엘 라미레스 베네수엘라 石油長官은 “이집트에 이어 中東全域으로 半政府示威가 擴散돼 中東情勢가 惡化될 境遇國際油價가 배럴當 200달러까지 急騰할 수 있다”는 展望을 내놓기도 했다. 구리 膳物(先物) 價格도 파운드當 4.6달러에 肉薄해 史上最高値를 記錄했다. 이처럼 인플레이션이 심해질 境遇資産價値의 下落을 避하기 어렵다. 한범호 新韓金融投資硏究員은 “流動性增加에 따른 貨幣的 인플레이션 壓力이 以前보다 더욱 커지는 狀況이라 危險分散을 할 수 있는 種目과 펀드에 注目해야 할 必要가 있다”고 말했다.

○ 原資材 펀드 關心高調, 農産物 펀드 有望

그렇다면 이같은 인플레이션 時代에 效果的인 投資戰略은 어떤 것이 있을까. 가장 손쉬운 것이 原資材 펀드다. 專門家들은 “인플레이션을 헤지할 수 있는 펀드投資戰略으로는 原資材關聯 펀드에 關心을 가질 必要가 있다”고 助言한다.

原資材는 株式市場과 相對的으로 相關關係가 낮아 分散投資手段으로도 脚光받고 있다. 다만 選擇의 幅이 넓고 種類가 많아 投資할 때 留意할 必要가 있다. 原資材 펀드는 投資對象에 따라 金投資 펀드, 鑛物投資 펀드, 原油關聯 펀드, 複合投資 펀드 等으로 다양하게 나뉜다. 投資方法에 따라서도 原資材關聯企業에 投資하는 펀드와 原資材關聯 인덱스에 投資하는 펀드, 原資材保有에 따른 受惠國에 投資하는 펀드 等으로 區分할 수 있다. 김대열 하나대투증권 硏究員은 “올해는 特히 農産物價格上昇이 物價上昇을 誘發하는 局面이 進行될 것으로 豫想되는 만큼 農産物關聯投資 펀드가 有望할 것으로 보인다”고 말했다.

하지만 原資材 펀드를 薔薇빛 投資處로만 여겨서는 困難하다. 原資材特性上 가파른 價格上昇에 뒤따를 價格變動危險性이 크기 때문이다. 原資材 펀드는 資産의 20%를 넘지 않는 範圍內에서 制限的으로 投資해야 하며 積立式으로 分割買收하는 것이 安全하다.

○ 物價聯動型債券, 實物資産投資펀드 編入으로 分散投資해야

原資材 펀드 外에도 인플레이션 時代에 投資할만한 商品으로 物價聯動型債券, 實物資産投資 펀드 等이 있다. 인플레이션 局面에서는 物價上昇率을 勘案한 實質金利가 낮아지는 點을 考慮해 債券收益率에 더하여 플러스알파 效果를 낼 수 있는 商品을 포트폴리오에 編入할 必要가 있다. 關心을 모으는 債券商品은 物價聯動債券이다. 物價聯動債券은 債券의 元金이나 表面이자를 物價에 聯動해 支給함으로써 實質購買力을 保障해 주는 債券이다. 이와 함께 絶對收益追求펀드, 公募株펀드 等도 安定的인 運用構造를 가지면서 인플레이션 以上의 收益을 낼 수 있는 商品들이다. 保守的인 投資者들에게 적합하다.

인플레이션으로 인한 資産價値下落을 막기 위해서 不動産이나 船舶, 와인 等實物資産에 投資하는 펀드를 포트폴리오에 編入하는 것도 좋은 方法이다. 實物資産에 投資하는 것에 비해 相對的으로 낮은 費用을 들이면서 인플레이션에 對한 헤지를 할 수 있기 때문이다.

박선희 記者 teller@donga.com