[박용선의 投資터치]損失甘受할 勇氣 있어야 더 큰 損失 막는다

Array
入力 2010年 3月 2日 03時 00分

코멘트: 個

좋아요: 個

코멘트: 個

이番週格言
損切賣 잘하면 成功한다

“언젠가 回復” 漠然한 期待는 禁物
50% 損失도 처음엔 10%서 始作
잘못 判斷땐 빨리 손떼고 나와야

損切賣는 앞으로 株價가 더욱 下落할 것으로 豫想해 保有한 株式을 損害를 甘受하고 買入價格以下로 파는 것이다. 돈 좀 벌어보겠다고 投資를 했는데 오히려 損害 보고 株式을 내다 팔기란 쉬운 일이 아니다. 于先 사람의 心理自體가 損害 보는 것을 무척 싫어하고 自身의 投資失敗를 스스로 認定하는 꼴이라 自尊心도 무척 傷한다. 只今損害를 보고 있는 株式도 기다리고 있으면 언젠가 株價가 回復될 것이라는 漠然한 期待感도 있을 것이다. 이런 理由들로 投資者들은 損害를 보고 株式을 파는 일을 망설이고 損失幅이 漸漸 더 커지면 不安感에 휩싸여 안절부절 못한다. 하지만 株式投資에서는 바로 이 損切賣를 잘하느냐 못하느냐가 成功을 가른다.

10餘年前證券社支店營業職員으로 큰 成果를 거둔 A 氏라는 傳說的인 職員이 있었다. 그는 午後場이 끝나면 몇 時間에 걸쳐 全種目의 그래프를 훑어봤다. 好材性材料有無, 去來量增減, 株價彈力도 等을 따져서 다음 날 賣買할 種目을 10餘個로 壓縮하기 爲한 準備作業이었다. 그의 投資原則은 ‘當日賣買’였다. 選定한 種目들을 買收했다가 株價가 올라 收益이 나면 몇 時間 만에 팔아치웠다. 萬若買收한 株式이 豫想과 달리 株價가 떨어지면 2∼3%의 損失範圍 안에서 卽時損切賣를 하고 빠져 나왔다. 이런 式으로 計座管理를 했더니 時間이 흐를수록 顧客의 資産이 꾸준히 불어나고 本人의 營業實績도 繼續向上돼 큰 成果를 거뒀다.

이 所聞이 會社에 퍼지자 一部支店長은 自己地點의 營業職員들을 A 氏가 勤務하는 地點에 보내 A 氏의 어깨너머로 賣買方法을 배워오도록 했다. 많은 營業職員이 派遣을 다녀 왔지만 A 氏처럼 成果를 낸 職員은 한 名도 없었다. 全種目을 檢索하는 等 몇 가지 노하우는 비슷하게 따라했지만 損切賣原則을 지키지 못한 것이 決定的인 原因이었다. A 氏事例를 紹介하는 것은 超短期賣買를 勸하려는 뜻이 아니다. A 氏의 賣買方法은 健全한 株式投資라기보다는 一種의 게임에 가깝다. 그런 超短期賣買에서 이기기 위해서는 全種目을 훑어보는 努力과 빠른 瞬發力, 老鍊한 經驗, 剛한 體力과 精神力이 뒷받침돼야 한다. 다만 ‘果敢한 損切賣’처럼 나름의 投資原則이 있었고 그것을 徹底히 지켜나갔다는 點만은 본받을 만하다.

1980年代에 美國 월街에서 크게 成功했던 마티 슈워츠度 처음에는 株式市場에서 苦戰을 免치 못했다. 不公正去來의 陋名을 쓰기도 했고 弱勢場에서 電算賣買가 서툴러 相當한 財産을 날리기까지 했다. 그러다가 切齒腐心 끝에 能力을 發揮하기 始作해 스탠퍼드대가 主管하는 投資大會에 열 番參加해 아홉 番優勝했고 平均收益率은 200%를 넘었다. 그의 收益率이 높아지기 始作한 것은 다름 아닌 損切賣를 배우고 난 뒤부터였다. 그는 最大 3% 以上損害 보지 않겠다는 커트라인을 定하고 이를 嚴格하게 지켰다. 잘못 判斷했을 때는 빨리 손을 떼고 빠져나와 다음 機會를 對備하는 것이 가장 確實한 對應策이라는 것이다.

월街最高의 戰略家로 일컬어지는 윌리엄 오닐도 損切賣의 重要性을 强調했다. 50%의 損失도 처음에는 10% 또는 20%의 損失에서 始作되므로 損害 본 株式을 果敢히 팔고 기꺼이 그 損失을 甘受할 勇氣가 있어야 훨씬 더 큰 損失을 입을 危險으로부터 스스로를 保護할 수 있다는 것이다. 個人投資者들은 買收價格에서 最大 7∼8% 以上은 損失을 보지 않도록 아주 嚴格한 損切賣原則을 세워야 한다고 했다. 때로는 株式을 買收한 後에 갑자기 市場全體가 急落勢로 反轉한다든지 買收한 種目의 움직임이 생각과는 完全히 다르거나 自身의 判斷이 失手였음을 깨닫게 되면 1∼2%만 떨어져도 卽時損切賣를 하는 것이 좋다고 忠告했다. 로스컷(Loss cut) 룰을 實行하는 機關投資家들도 各自差異는 있지만 大體로 損失率 20% 前後에서 더 以上의 損失을 막기 爲한 損切賣規定을 原則的으로 實行하고 있다.

때에 따라 損切賣를 하지 않고 버티는 것이 더 나은 結果를 낳을 수도 있다. 하지만 株式投資에서는 危險管理가 무엇보다 重要하기 때문에 損失을 어느 程度線에서 끊어 버리고 새로운 機會를 노리는 態度가 반드시 必要하다.

박용선 SK證券 리서치센터 專門委員