17日 일어난 外國人投資者의 LG投資證券 計座 未遂事件에 對한 證市 專門家들의 한결같은 憂慮다.

外國人이 삼성전자를 軸으로 證市를 주무르는 것은 어제오늘 일이 아니다. 왜 이런 일이 可能할까. 專門家들이 꼽는 가장 重要한 理由는 ‘外國人이 삼성전자를 사면 株價가 오르는 韓國 證市의 現實’ 때문이라고 說明한다.

▽外國人에 對한 誤解〓지난해 한 外國系 證券社가 同一紡織 等 몇몇 中小型 優良株를 集中 買收한 적이 있다. 當時 證市에서는 “外國人이 關心을 두기 始作했으므로 株價上昇 契機가 생겼다”며 外國 證券社가 사들인 種目에 對한 買收推薦 意見이 나왔다. 그러나 事實 이 種目을 買收한 펀드매니저는 韓國 사람이었다. 그는 올해 韓國 證券社로 옮긴 뒤에도 비슷한 포트폴리오로 投資에 나섰다. 그러나 그 펀드매니저가 韓國 證券社 窓口를 통해 中小型 優良株를 샀을 때에는 아무도 “株價上昇의 契機가 생겼다”고 떠들지 않았다.

▽主導權을 넘겨준 韓國 證市〓三星電子를 샀다 팔았다 하며 ‘장난’을 치는 外國人은 그다지 많지 않다는 指摘. 三星電子 株價는 올해 最高 42萬원에서 最低 27萬원까지 오르락내리락 했지만 外國人 持分은 올해 單 한 瞬間도 50% 밑으로 내려간 적이 없다. 고작 8∼9%의 外國人 持分 變動에 株價가 25萬원 가까이 오르내린 셈.

外國人이 조금만 삼성전자를 팔아도 韓國 投資者들이 따라 팔고, 外國人이 조금만 사도 韓國 投資者들이 따라 산다. 外國人으로서는 “이것 봐라, 내가 하자는 대로 다 되네”하는 생각을 갖게 되는 것이 當然하다.

몇몇 外國人들이 삼성전자를 利用해 장난을 치는 것이나 韓國 作戰勢力이 外國系 窓口를 통해 外國人으로 假裝해 作戰을 펼칠 수 있는 것도 이 때문이다.

서울大投資硏究會 김민국 會長은 “韓國 投資者, 特히 큰돈을 다루는 機關投資家가 外國人 눈치만 보는 바람에 韓國證市가 外國人이 主導하는 ‘鬪牋판’으로 바뀐 面이 없지 않다”고 指摘했다.

▽外國人 따라하기는 잘못된 投資〓아직도 많은 證券 專門家들이 ‘外國人 買收種目 注目’ ‘外國人 關心種目 追擊買收’ 等의 投資戰略을 勸한다.

이런 投資戰略이 效果가 있다면 굳이 挽留할 必要가 없지만 반드시 그렇지도 않다는 指摘. 이미 外國人이 充分히 사 둔 種目을 따라 사면 外國人의 배만 불려줄 可能性이 높다. 기껏 따라 山 뒤 정작 外國人이 株式을 먼저 팔기 始作하면 그 損害는 고스란히 韓國 投資者의 몫이 된다.

價値P&C 박정구 社長은 “特定勢力의 움직임에 따라 株式을 사고 팔아서는 좋은 結果를 期待할 수 없다”며 “徹底히 企業을 中心으로, 獨創的인 視角으로 株式을 바라보는 觀點이 必要하다”고 말했다.

이완배記者 roryrery@donga.com