AI에 올인한다던 孫正義會長은 왜 失敗하고 있나[딥다이브]

東亞日報
入力 2023年 11月 11日 10時 00分

한애란 記者

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위워크가 6日公式的으로 法院에 破産保護를 申請했습니다. 위워크의 華麗한 沒落基는 이미 傳해드렸는데요( 딥다이브 위워크 篇參照 ). 위워크를 이야기할 때 自動으로 같이 擧論되는 企業이 있습니다. 바로 日本 소프트뱅크그룹 .

孫正義(손 마사요시) 會長이 이끄는 소프트뱅크의 ‘비전펀드’는 그 엄청난 스케일만큼이나 남다른 投資失敗 리스트로 有名합니다. 위워크는 그 失敗中에서도 頂點이라 할 수 있죠. 위워크 破産을 契機로 소프트뱅크의 過去投資記錄 을 들여다봤습니다. 孫正義會長은 왜 失敗했는지 도 살펴보시죠.

손정의 소프트뱅크그룹 회장은 일찌감치 ‘AI 시대가 온다’며 엄청난 투자를 해왔다. 동아일보DB — 손정의 소프트뱅크그룹 會長은 일찌감치 ‘AI 時代가 온다’며 엄청난 投資를 해왔다. 東亞日報DB

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“위워크 投資는 人生의 汚點”

日本 소프트뱅크그룹이 9日上半期(4~9月) 實績을 發表했습니다. 赤字規模가 無慮 1兆4087億엔(藥 12兆원)으로 지난해 같은 期間(1290億엔)보다 엄청나게 불어났는데요. 子會社 ARM 上場으로 會計基準이 바뀐 影響이 컸다는 게 會社側說明입니다.

소프트뱅크의 비전펀드 事業은 9月末基準으로 總累積投資損失規模가 73億 달러(藥 9兆6000億원) 에 達합니다. 그동안 비전펀드가 投資한 企業은 總 475곳. 이 中 74%인 354個社가 投資時點보다 企業價値가 下落했죠.

言論의 關心은 위워크 破産으로 소프트뱅크그룹이 날리게 될 돈이 總 얼마나 되느냐에 쏠렸는데요. 고코 요코미츠 最高財務責任者(CIO)는 株式과 負債를 합친 위워크 投資額이 143億 달러(約 18兆8000億원)라고 밝혔습니다. 이 損失의 相當部分을 이미 會計에 反映했고, 나머지는 이番分期(10~12月)에 모두 反映할 거라고 합니다.

이미 孫正義會長은 지난 6月株主總會에서 위워크 投資家 “내 人生의 汚點” 이라고 말했죠. “一部任職員의 忠告가 여러 番 있었지만, 위워크에 많은 돈을 쏟아 버렸다”며 投資失敗責任이 모두 自身에게 있다고 밝혔는데요.

孫正義會長은 뻔뻔하고 카리스마 넘치는 위워크 創業者 아담 노이먼의 비전을 보고 위워크에 數十億 달러를 投資했습니다. 市場分析報告書보다는 自身의 直感을 믿는 그의 大膽하면서도 純眞한 投資 스타일 을 보여주는 事例이죠. 게다가 위워크가 2019年 IPO에 失敗한 뒤에도 會社를 살리기 위해 돈을 더 집어넣었죠. 結局 밑 빠진 독에 물 붓기가 됐습니다.

孫會長이 投資했다가 失敗한 事例가 워낙 많아서 一一이 다 言及하기 어려울 程度인데요. 投資者로서 孫正義會長이 왜 失敗하고 있는지를 理解하려면 좀 過去로 돌아가야 합니다. 20餘年前 그의 첫 番째 大失敗時期로 말이죠.

소프트뱅크 비전펀드의 누적 손익 추이. 2020년 말~2021년 초 기술주 주가 급등으로 막대한 이익을 올리는 듯했지만, 지난해 이를 모두 잃고 적자에 빠졌다. 소프트뱅크그룹 실적 자료 — 소프트뱅크 비전펀드의 累積損益推移. 2020年末~2021年初技術株株價急騰으로 莫大한 利益을 올리는 듯했지만, 지난해 이를 모두 잃고 赤字에 빠졌다. 소프트뱅크그룹 實績資料

類例없는 失敗와 컴백의 歷史

‘人類歷史上 가장 많은 돈을 잃은 사람’.
2000年 손정의 소프트뱅크 會長은 이런 타이틀을 얻었습니다. 닷컴 버블로 그가 1年 동안 잃은 金額이 無慮 700億 달러에 達했기 때문이죠.

이에 앞서 소프트뱅크는 1995年檢索포털 야후에 投資해 大舶을 냈죠. 이어 온라인 證券去來會社 이트레이드(E-Trade), IT 미디어 지디넷(ZDNet), 美國 온라인 슈퍼마켓 웹밴(Webvan)을 包含해 800個에 達하는 스타트業持分을 사 모았는데요. 德分에 技術株 버블이 絶頂이었던 1999年, 暫時나마(3일) 孫正義會長은 빌 게이츠를 제치고 ‘世界最高富者’ 타이틀을 얻었습니다. 孫會長은 “그땐 내 個人純資産이 每週 100億 달러씩 늘어났다”고 回顧했는데요. 그해 말, 모든 게 무너졌습니다. 2000年 3月 소프트뱅크 株價는 6個月全義 100分의 1로 暴落합니다. 時價總額의 99%가 蒸發한 거죠. 孫會長은 “거의 破産할 뻔했다”고 말합니다.

하지만 그는 抛棄 따위는 모르는 사람입니다. 孫正義를 잘 아는 사람은 그가 他人에 對한 섬뜩할 程度로 無關心하다 고 指摘하죠. 一種의 소시오패스 性向인데요. 그래서인지 그는 過去의 失敗는 無視하고 앞으로 나아가는 데 能熟합니다.

폭亡의 2000年에 그는 一生一大의 機會를 잡습니다. 中國 알리바바에 2000萬 달러를 投資해 最大株主가 된 겁니다. 當時 알리바바는 設立한 지 不過 1年 된 職員 20餘名짜리 會社였죠. 孫會長은 알리바바 創業者 마윈을 만난 지 6分 만에 投資를 決定합니다. 事業計劃도, 收益性도 없어 보였지만 “그의 强烈한 눈빛”을 보고 投資했다고 說明하죠.

이 投資로 그는 以前의 失敗를 한 放에 挽回합니다. 2014年 알리바바가 뉴욕證市에 上場瑕疵 소프트뱅크의 保有持分價値가 600億 달러로 불어났죠. 全世界가 ‘알리바바의 奇跡’ 이라며 孫正義會長에 熱狂합니다.

2000년 손을 맞잡은 손정의 회장과 마윈 알리바바 창업자. 이는 손정의 회장 인생의 가장 성공적인 투자로 남았다. 소프트뱅크그룹 — 2000年 손을 맞잡은 孫正義會長과 마윈 알리바바 創業者. 이는 孫正義會長人生의 가장 成功的인 投資로 남았다. 소프트뱅크그룹

비전펀드라는 遠大한 비전

이런 成功에 安住하면 孫正義가 아닙니다. 滿 60歲가 되면 隱退한다던 計劃도 取消하고 遠大한 構想을 向해 나아가는데요. 世界最大의 벤처캐피털인 비전펀드(Vision Fund)를 2017年出帆 시킵니다. 비전펀드는 規模가 無慮 1000億 달러에 達해 投資業界를 깜짝 놀라게 했습니다. 同時代 다른 펀드보다 30倍나 큰, 正말 어마어마한 規模였으니까요.

當初 소프트뱅크는 비전펀드 1號의 規模를 300億 달러로 잡았습니다. 하지만 孫會長은 中東에 프리젠테이션하러 가는 飛行機 안에서 目標金額을 1000億 달러로 바꿨죠. “人生은 너무 짧아서 작게 생각할 수 없어”라는 理由였는데요.

그의 터무니없고 野心 찬 目標는 통했습니다. 孫會長은 사우디아라비아에서 모하메드 빈 살만 王世子를 만나 45分 동안 프리젠테이션을 했고, 450億 달러 投資를 誘致합니다. ‘1分當 10億 달러’ 짜리 딜이었죠. 사우디뿐 아니라 애플과 아랍에미리트 國富펀드까지 合勢하면서 비전펀드 1號는 目標金額을 가뿐히 達成합니다.

孫會長은 비전펀드 出帆부터 줄곧 “우리는 한 가지 테마에 集中한다. 그것은 바로 人工知能(AI)” 이라고 强調합니다. 技術의 進步로 AI가 人間知能을 뛰어넘는 ‘特異點’이 곧 올 거라고 봤기 때문인데요.

이를 위해 그가 提示한 投資哲學이 이른바 ‘AI 軍(群) 戰略’ 입니다. 多樣한 分野의 스타트업 中 AI라는 共通의 테마로 엮을 수 있는 最高의 革新企業만 골라 投資해서 시너지를 創出 하겠다는 槪念이죠. 어떤가요. 꽤 괜찮은 戰略처럼 보이지 않나요? 果然 오긴 올까 싶었던 AI時代가 이제 성큼 다가오고 있는 걸 보면, 그가 未來를 한발 앞서 내다본 셈입니다. 그런데 왜 그토록 AI를 熱心히 외치고도 孫會長은 只今失敗를 맛보고 있을까요.

소프트뱅크 비전펀드가 투자한 기업 중 상장사 50곳의 로고(9월 말 기준). 비전펀드1, 2호 모두 위워크에 투자했다. 소프트뱅크그룹 — 소프트뱅크 비전펀드가 投資한 企業中上場社 50곳의 로고(9月末基準). 비전펀드1, 2號 모두 위워크에 投資했다. 소프트뱅크그룹

로봇피자와 개 우버의 失敗

一見 그럴듯해 보이는 AI 軍戰略이 통하지 않은 理由는 簡單합니다. AI나 技術革新과는 距離가 먼 企業들에 投資金을 浪費 했기 때문이죠.

孫正義會長에게 엄청난 額數를 모으는 건 꽤 쉬운 일이었지만 이를 管理하는 건 또 다른 問題였습니다. 소프트뱅크는 비전펀드 管理人力을 數百名으로 확 늘렸습니다. 하지만 정작 펀드를 어떻게 運用해나갈지에 對해 具體的으로 合意된 方向은 없었죠. 結局醫師結晶子는 單 한名, 孫會長이었습니다.

勿論 그는 야후의 제리 襄과 알리바바 마윈의 才能을 알아본 놀라운 直感의 所有者입니다. 하지만 그 감이 늘 맞을 순 없죠. 職員들은 市場分析報告書를 만들어 올렸지만 實際投資決定은 孫會長의 直感에 依해 左右됐습니다. 說得力 있는 企業家들은 그를 만나자마자 마음을 사로잡아 數億 달러의 投資金을 誘致하곤 했죠. 孫會長 스스로 밝힌 대로 그는 ‘미친놈(crazy guy)’에 投資하길 좋아합니다.

그 結果 뭐가 革新인지 모르겠는 스타트業들이 投資 리스트에 大擧 이름을 올립니다. 그 中代表的인 企業 몇 곳만 紹介해드리자면.

줌 피자(Zume Pizza) =美國 실리콘밸리에서 創業한 피자 브랜드. AI와 빅데이터를 利用해 로봇이 1分에 372個의 피자를 구워내서 4分 30秒 안에 갓 구운 피자를 配達해준다는 컨셉이다. 2018年 소프트뱅크에서 3億7500萬 달러 를 投資받았다. 2年 뒤인 2020年職員折半을 解雇하고 피자 事業을 접었다.

브랜드리스(Brandless) =食品이나 美容用品 같은 自體브랜드 製品을 低廉하게(3달러) 販賣하는 美國의 電子商去來 플랫폼. 2018年 소프트뱅크로부터 2億4000萬 달러 를 誘致했다. 2020年廢業 뒤 다른 곳에 引受됐다.

카테라(Katerra) =실리콘밸리 基盤의 建設 스타트업. IT 技術을 活用해 모듈러 方式으로 아파트를 지어 生産性을 높이는 걸 目標로 했다. 2018年 소프트뱅크로부터 두次例에 걸쳐 10億 달러 를 投資金으로 받았다. 2021年破産했다.

와그(Wag) =LA에 本社를 둔 注文型 강아지 散策 서비스 企業. 모바일 앱을 통해 개 散策이나 愛玩動物管理 서비스를 提供할 專門家를 찾아준다. ‘개를 위한 우버’로 불린다. 2018年 소프트뱅크로부터 3億 달러 를 誘致했다. 以後 소프트뱅크는 投資損失을 甘受하고 持分全體를 會社側에 다시 賣却했다.

勿論 아직 運營中이고, 證市에 上場까지 한 企業들도 많습니다. 하지만 디지털 住宅擔保貸出企業 베터(Better, 5億 달러 投資) , 스마트 有利企業 뷰(View, 11億 달러 投資) 처럼 上場後株價가 형편없이 떨어진 境遇도 꽤 있죠.

2018년 손정의 회장의 발표 모습. 자신의 ‘AI 군 전략’을 설명하며 위워크를 주요 사례로 소개했다. 위워크가 고객 데이터를 AI로 분석해 혁신을 이뤄내고 있다는 설명이다. 그는 부동산, 건설, 식품, 뷰티, 운송 같은 분야의 기업도 AI를 이용해 묶으면 시너지를 낼 수 있다고 보고 비전펀드를 통해 광범위한 투자를 진행했다. 소프트뱅크그룹 영상 화면 캡처 — 2018年孫正義會長의 發表 모습. 自身의 ‘AI 軍戰略’을 說明하며 위워크를 主要事例로 紹介했다. 위워크가 顧客 데이터를 AI로 分析해 革新을 이뤄내고 있다는 說明이다. 그는 不動産, 建設, 食品, 뷰티, 運送 같은 分野의 企業도 AI를 利用해 묶으면 시너지를 낼 수 있다고 보고 비전펀드를 통해 廣範圍한 投資를 進行했다. 소프트뱅크그룹 映像畵面 캡처

이에야스를 꿈꾸는 孫正義

소프트뱅크의 實際投資方式은 ‘AI 軍戰略’보다는 ‘블리츠스케일링(Blitzscaling)’ 戰略 에 가까웠습니다. 2次大戰當時獨逸軍의 電擊戰(Blitzkrieg) 戰術에서 따온 槪念인데요. 莫大한 資本을 쏟아부어 스타트업 規模를 最大限 빨리 키우는 方式이죠. 初期損失을 甘受해서라도 一旦市場支配力을 確保하면, 그 뒤엔 勝者獨食을 통해 利益을 낼 수 있다고 봤기 때문인데요. 구글이나 아마존 같은 빅테크의 成長이 이런 블리츠스케일링 成功事例로 說明됩니다.

달리 보면 事實上 ‘合法的인 獨占’을 追求하는 셈인데요. 問題는 이 方式이 實際 비즈니스 모델이 탄탄한 技術會社에만 通한다 는 겁니다. 마진이 낮은 비즈니스 모델을 가지고 技術會社로 包裝한 境遇라면, 이렇게 初期에 資本을 쏟아부어 덩치를 키운다 해도 돈을 벌 수 없겠죠. 바로 이 部分에서 왜 孫正義會長의 投資中 많은 部分(위워크 包含)이 失敗로 끝났는지를 알 수 있습니다. 애初에 그것들은 AI 技術革新과는 距離가 먼, 돈이 안 되는 事業이었습니다.

소프트뱅크는 選擇된 企業들에 엄청난 投資金을 쏟아부었죠. 孫會長은 自身이 有望하다고 생각하는 企業家에겐 要求하는 投資金의 두倍, 歲拜를 提供했습니다. 2022年 비전펀드가 大規模損失을 記錄한 뒤 손 會長은 “나 自身이 부끄럽다”면서 “價値評價에 있어 一種의 거품 속에 있었다”고 말했는데요. 事實 그 거품을 만든 게 바로 손 會長自身 이었습니다.

손정의 소프트뱅크 회장은 지난 10월 특별강연에서 “소프트뱅크는 세계에서 가장 많이 AI를 활용하는 그룹이 되고 싶다”고 말했다. 소프트뱅크그룹 — 손정의 소프트뱅크 會長은 지난 10月特別講演에서 “소프트뱅크는 世界에서 가장 많이 AI를 活用하는 그룹이 되고 싶다”고 말했다. 소프트뱅크그룹

孫正義會長은 프리젠테이션 實力으로 有名하죠. 그가 未來 비전에 對해 쏟아내는 스피치를 들으면 聽衆들이 홀딱 빠진다고 합니다. 지난해 株主總會에서 그는 도쿠가와 이에야스 肖像畫를 보여주면서 發表를 始作했습니다. 이에야스가 自身의 自尊心 때문에 美카他家하라 戰鬪에서 莫大한 軍事的損失을 입었다는 얘기와 함께 말이죠. 언뜻 보면 이에야스에 빗대어 自身의 失手를 認定하고 反省하는 內容인데요. 도쿠가와 이에야스가 누구입니까. 美카他家하라 戰鬪에선 敗北했지만 戰爭에선 勝利하고 天下를 統一한 人物이죠. 孫會長은 이게 끝이 아니고 다시 跳躍할 거라는 剛한 意志를 드러낸 겁니다.

올해 들어 孫正義會長은 “10年 안에 AI 革命을 主導하겠다”면서 다시 攻擊的인 AI 投資計劃 을 連이어 밝히고 있습니다. 돈도 있습니다. 지난해 基準 소프트뱅크그룹의 保有現金은 5兆엔, 여기에 이番 ARM의 上場으로 7451億엔이 追加됐습니다. 무엇보다 ARM 持分 90%를 保有하고 있기 때문에 앞으로 이를 擔保로 資金을 調達할 수 있죠. 지난 9月엔 이스라엘 네트워크 保安業體 카토네트웍스(Cato Networks)에 投資한 事實이 알려지기도 했는데요.

“世界에서 가장 AI를 잘 活用하는 그룹이 되고 싶다”는 孫正義會長. 果然 무너진 ‘AI 軍戰略’을 再建해낼 수 있을까요. 未來를 알 순 없지만 그가 아주 놀라운 回復能力을 보여준 적 있는 投資者인 건 틀림없습니다. By.딥다이브

‘작게 생각하지 말라. 온 世上이 바뀔 것이다’. 孫正義會長이 비전펀드 擔當職員들에게 많이 했던 말이라고 합니다. 아마도 크게 생각해야 큰 成功을 거둔다는 뜻이었을 텐데요. 그만큼 失敗의 危險度 엄청나다는 걸 보여주는 事例가 아닐까 합니다. 主要內容을 要約해드리자면

-위워크 破産으로 손정의 소프트뱅크 會長의 投資失敗가 다시 浮刻됩니다. 無慮 143億 달러의 投資金을 날리게 됐는데요. 그는 “내 人生의 汚點”이라고 말합니다.

-손 會長은 2000年 닷컴버블 崩壞로 那落에 떨어졌지만, 곧바로 알리바바 投資로 大舶을 친 놀라운 스토리의 主人公입니다. 遠大한 目標를 向해 달려가는 그는 2017年 1000億 달러 規模의 비전펀드를 出帆시켜 投資業界를 놀라게 합니다.

-그는 ‘AI 軍戰略’을 내세웠습니다. 最高의 AI 革新企業을 골라 投資해서 시너지를 創出하겠다는 野心이었는데요. 하지만 自身의 直感을 믿고 攻擊的으로 投資한 것이 續續失敗로 돌아오고 있습니다.

-지난해 “나 自身이 부끄럽다”며 反省했던 孫正義會長. 最近엔 AI 投資再開를 宣言했습니다. 그의 또 어떤 行步를 보여줄까요.

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