블룸버그 設問 “美國中立金利 팬더믹 以後 2倍以上 올랐다”

뉴스1
入力 2023年 10月 30日 14時 48分

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美國經濟의 自然(中立) 金利가 팬데믹 以後最小 2倍以上 치솟으며 技術株中心의 나스닥과 國債買入에 注意해야 한다는 월街設問結果가 나왔다.

30日 블룸버그가 公開한 마켓라이브펄스 設問에 따르면 應答者 528名中에서 85%는 인플레이션 效果를 除去限實質中立金利가 코로나19 發生以前의 50bp(1bp=0.01%p)에서 100bp 以上으로 올랐다고 答했다.

中立金利란 經濟를 人爲的으로 刺戟하거나 冷却시키지 않는 狀態의 金利를 의미한다. 이 金利가 올랐다면 中央銀行이 通貨政策을 더 緊縮的으로 維持할 可能性이 높다는 意味다. 高金利長期化는 株式과 債券의 價値에 下方壓力을 加할 可能性을 높인다.

金利上昇이 長期化할 것이라는 展望을 投資者들이 받아들이면서 最近債券과 株式은 모두 打擊을 받고 있다. 지난週 10年滿期美國債收益率은 2007年以後 처음으로 5% 上向突破했다. 債券收益率은 價格과 反對로 움직이기 때문에 價格은 下落했다는 意味다.

金利上昇에 技術株 밸류에이션에 對한 憂慮도 커졌다. 나스닥은 勿論看板指數 스탠다드앤푸어스(S&P)500은 모두 調整局面에 進入했다.

이番設問에 參與한 應答者들度平均的으로 10年滿期國債收益率이 올해 5% 水準에서 마감될 것이라고 豫想했다. S&P500과 나스닥이 모두 高評價됐다고 答한 比重도 60%를 넘었다. 15%는 技術株만 밸류에이션이 高評價됐다고 答했다.

또 應答者의 45%는 4分期 나스닥 100 指數가 10%까지 下落할 것이라고 豫想했다. 25%는 나스닥이 10% 以上 떨어질 것이라고 展望했다.

그도 그럴 것이 올初人工知能(AI) 烈風으로 投資者들은 金利引上要因을 看過했고 나스닥 指數는 1分期 거의 35% 뛰었다. 가을이 한창인 現在 나스닥 指數는 3個月連續下落勢를 보이고 있다. 또 10月 27日終價基準으로 技術株는 如前히 10% 高評價되어 있다는 推算도 있다고 블룸버그는 傳했다.

이番設問結果는 2030年代實質中立金利가 2.7%까지 上昇할 것이라는 블룸버그 이코노믹스의 報告書와 一致한다. 블룸버그 硏究에 따르면 10年滿期國債收益率은 4.5%에서 5% 사이에서 安定化할 수 있다.

中立金利의 上昇은 經濟活況外에도 다른 要因들이 作用했을 可能性도 있다. 블룸버그는 “베이비붐 世代의 隱退와 資産消費로 貯蓄供給이 減少하고 中國의 國債에 對한 選好度가 줄어 들고 있으며, 政府의 財政赤字擴大로 投資資本에 對한 競爭이 深化하고 있다”고 說明했다.

또 팬데믹으로 인한 未來不確實性이 더욱 심해졌고 消費者들이 只今消費하고 나중에 貯蓄하려는 傾向이 나타나고 있다고 블룸버근 傳했다. 結局消費者들이 나중에 投資를 위해 더 높은 金利를 追求하며 現在支出을 抛棄해 中立金利가 더 높아질 것이라고 블룸버그는 豫想했다.

少數의 應答者는 國債收益率上昇의 影響에 對해 悲觀的展望을 내놓기도 했다. 國債收益率이 分岐以上 5% 以上을 維持하면 인플레이션을 抑制하려는 聯準의 措置가 景氣沈滯를 誘發하는 硬着陸 시나리오가 發生할 것이라는 少數意見도 있었다. 하지만 應答者의 47%는 經濟가 安定的으로 回復될 것이라고 答했다. 또 應答者의 거의 60%는 한 달 後 달러가 强勢를 보일 것이라고 豫想했다고 블룸버그는 덧붙였다.

(서울=뉴스1)