―競爭 業體는 홈쇼핑이나 割引店, 百貨店 等 友軍의 도움을 받고 있는데….

“홈쇼핑이나 割引店 等을 갖고 있는 게 인터넷 쇼핑몰에 도움이 안 된다. 홈쇼핑으로 物件을 팔면 스튜디오 있어야지, 쇼핑호스트 써야지, 돈이 훨씬 더 들어 價格이 높아진다. 또 系列 홈쇼핑에서 1萬 원에 팔면 인터넷 쇼핑몰에서 8000원에 팔 수는 없다. 結局 인터넷 쇼핑몰에서도 비싸게 팔게 돼 시너지 效果가 아니고 오히려 妨害가 되는 것이다. 우리는 애初부터 인터넷에서만 팔기 때문에 가장 낮은 마진으로 팔 수 있다.”

―株價收益比率(PER)이 30倍가 넘는다. 高評價된 것 아닌가.

“市場 自體가 年平均 20% 以上 成長하고 있다. 인터파크는 이런 高成長 市場의 先頭 業體다. 會社가 빠른 速度로 成長할 것이다.”

―收益性이 나쁘다는 評價가 있다.

“아직 期待만큼 利益을 내지 못해 그렇게 評價하는 것 같다. 올해부터 改善될 것이다. 그리고 流通業體가 收益性이 높다는 게 반드시 좋은 일인지도 생각해 봐야 한다. 그만큼 돈을 많이 남긴다는 뜻인데 顧客에게 좋은 일일까. 앞으로도 낮은 마진으로 싸게 파는 政策을 維持할 생각이다. 收益性을 높이는 것도 좋지만, 싸게 많이 팔아서 市場占有率을 더 높인다면 利益 規模도 커질 것이다.”

―成人 娛樂室에서 많이 使用되는 景品龍 商品券에 對해 政府가 規制를 始作하면 利益이 줄어들 것이라는 展望이 나온다.

“모르는 소리다. 成人 娛樂室을 合法化하고 陽性化하겠다는 것은 政府의 一貫된 方針이다. 인터파크 商品券은 合法的인 成人 娛樂室에서 使用되는 18個 公認 商品券 가운데 하나다. 政府 方針이 바뀌지 않을 것이다.”

―年末쯤 開場하는 온라인 割引店의 成功 與否가 큰 關心事다.

“온라인 割引店에서는 新鮮食品을 主로 팔게 될 것이다. ‘新鮮食品을 온라인에서 팔 수 있을까’라는 생각을 하는 模樣인데 요즘 包裝技術이 워낙 發達해 新鮮度를 充分히 維持할 수 있다. 그리고 週末에 몇 時間 들여 割引店에서 쇼핑하는 것을 좋아하지 않는 顧客도 많다. 클릭 몇 番으로 安全하고 質 좋은 食品을 싸게 살 수 있다면 이를 利用할 顧客이 많을 것이다.”

―온라인 割引店에는 얼마쯤 投資하나.

“100億 원쯤 들 것 같다.”

―인터파크의 適正 株價를 얼마로 보나.

“이제 創社 11年째이다. 앞으로 10年 안에 時價總額 10兆 원 企業이 되는 게 目標다. 그러려면 株價가 25萬 원은 돼야 한다. 熱心히 하겠다.”

○ 애널리스트 評價: 메리츠증권 성종화 硏究員

지난해 처음으로 收益을 냈지만 이는 一時的인 것이 아니라 10年間 構造的으로 費用을 줄이고 事業을 擴張한 結果다. 利益 增加 趨勢는 繼續될 것이다. 앞으로도 收益性보다 成長性에 焦點을 두겠다는 李相奎 社長의 戰略은 妥當하다. 하지만 成人 娛樂室에서 쓰이는 景品龍 商品券은 政府 規制가 强化될 수 있어 不確實性 要因으로 봐야 한다. 投資意見 ‘買收’, 目標 株價 1萬9200원.

(▲胃의 이미지 클릭後 새腸으로 뜨는 이미지에 마우스를 올려보세요. 右側下段에 나타나는 를 클릭하시면 크게볼 수 있습니다.)

이완배 記者 roryrery@donga.com

▼李相奎 社長은…▼

△1966年生 △1990年 서울대 國際經濟學科 卒業 △1993年 데이콤 멀티미디어推進팀 △1997年 인터파크 事業總括 理事 △1999年 인터파크 副社長 △2004年 인터파크 社長