그러나 올 들어 5番째의 金利 引下를 發表한 直後에도 影響을 받지 않은 株式市場이 바로 다음날 큰 幅의 上昇을 記錄했다. 이날 월街의 雰圍氣는 結局 그린스펀에 對抗해서 이기기는 어렵다는 格言을 되살리는 깨달음의 목소리였다. 世界 證市에서 特히 金利에 敏感한 것이 美國證市다. 이런 株式市場에 中央銀行이 攻擊的인 金利 引下를 5次例나 實施하고 또 繼續해서 景氣 回復 效果가 나타날 때까지 金利 引下에 나설 것이라는 決意를 다졌는데 이를 無視할 强心臟의 投資者는 없기 때문이다. 이에 瞬息間에 賣渡勢가 자취를 감추면서 가볍게 上昇을 記錄했다. 傳統優良株 中心의 다우존스 産業指數는 實로 오랜만에 11,000線을 넘어서는 氣焰을 吐했다. 다우指數의 境遇 11,000線은 넘어설 수 없는 難攻不落으로 여겨졌다. 短期間이지만 11,000線을 넘어선 經驗이 지난 99年 以後 7,8次例에 이르지만 結局은 지키지 못하고 무너졌던 經驗이 있어 速斷하기는 어렵다. 그러나 金利 引下야말로 設備投資와 民間消費 그리고 企業實績을 同時에 回復시킬 수 있는 唯一한 手段이란 點에 投資心理를 부추기고 있다. 또한 金利 引下를 妨害하는 가장 큰 敵인 物價 不安心理도 消費者物價指數가 豫想보다 낮게 나타나면서 追加 金利 引下를 可能하게 만든 것이 株價 反騰에 도움을 주었다.

時期上으로 이番 金利 引下가 株式市場 反騰에 肯定的인 影響을 줄 것이란 豫想이 無理한 期待만은 아니다.

지난 1, 2, 3次 金利 引下 以後엔 株式市場이 다시 下落하고 말았지만 4次 金利 引下 以後 只今까지는 그때 以上의 指數를 보여주고 있고 따라서 5次 金利 引下가 이러한 時期와 맞물려 더 큰 效果를 낼 수 있다는 解釋이다.

맹영재(삼성증권 뉴욕法人 課長)myj@samsung.co.kr