美國의 聯邦公開市場委員會(FOMC) 會議가 3日(株式 去來日 基準) 앞으로 바짝 다가와 있는 時點에서 金利引下 以後의 美國 證市를 걱정하는 목소리가 나오고 있다.

FOMC會議는 6週마다 열리므로 다음 金利引下를 期待할수 있을 때까지는 너무 멀고 現在 美國證市를 끌어내리고 있는 技術株들의 實績은 改善될 餘地가 보이지 않기 때문이다.

于先 오는 20日로 豫定된 會議에서는 聯邦準備委員會(FRB)가 金利를 50bp程度 내릴 것이 거의 確實해 보인다. 當初 75bp引下를 期待하는 사람들도 있었으나 最近 發表된 雇傭報告書, 車輛販賣指數 等이 競技가 豫想한 것만큼 나쁘지 않다는 것을 나타내고 있기 때문이다.

조익재 메리츠증권 硏究委員은 "指數 發表는 恒常 二重的으로 作用한다"며 "指數가 景氣가 好轉된 것으로 나오면 그만큼 金利 引下 幅을 작게할 可能性이 커 株式市場에 惡材"라고 말했다.

金利 引下는 株式市場에 好材임이 분명하다. 그러나 金利引下의 效果가 短期的으로 나타나기를 期待할 수는 없다. 金利引下의 實質的 效果는 6個月 乃至 9個月이나 걸린다는게 定說이다. 技術株들의 金利引下에 따른 受惠는 最小限 6個月 後에나 可視化될 것이라는 얘기다.

조 硏究委員은 "投資者는 長期的인 것 보다는 當場 눈에 보이는 것을 重要한 投資指標로 삼는다"고 主張했다. 最近 美國 證市가 技術株들의 實績惡化 뉴스에 큰 幅 下落을 거듭했던 것도 그 理由다.

그는 이어 "技術株들의 實績惡化 消息은 앞으로도 當分間 이어질 것"이라며 "金利引下 以後 投資者들에게 投資心理를 부추길 만한게 없다"고 말했다.

허경량 한화증권 애널리스트는 "美國의 證券 專門家들도 이런 理由로 나스닥의 바닥은 아직 멀었다는 展望을 내놓고 있다"고 밝혔다.

國內 株式市場 亦是 美國證市의 움직임에 따라 一喜一悲하는 "天水畓 場勢"가 維持되고 있는 것을 考慮할 때 國內證市의 短期的 展望도 어둡다.

證券專門家들은 그러나 "크게 罵倒할 時期는 이미 지났다"며 "金利 引下 效果가 나타날 時期를 對備한 長期的 投資에 突入할 때"라고 말하고 있다.

양영권 <동아닷컴 기자="">zeroky@donga.com