換率暴騰에 헉… 졸다가 注文失手

지난해 12月 KAIST 金融專門大學院에 다니는 신창호 氏의 携帶電話가 搖亂하게 울렸다. 海外先物(先物) 去來를 돕고 있는 金融會社 擔當者였다. “시카고 商品去來所에서 去來한 옥수수, 콩 先物 滿期日이 다가왔는데 알고 있나요? 只今 賣渡를 안 하면 現物(現物·實際 物件)李 配達될 수도 있어요. 빨리 팔아야 합니다.”

설핏 잠이 들었던 申 氏는 時計를 봤다. 午前 2時가 넘었지만 벌떡 일어났다. 하마터면 投資收益은커녕 옥수수 자루가 太平洋을 건너 날아올 판이었다. 그는 KAIST 學生投資펀드(KSIF)에서 派生商品 去來를 맡고 있었다.

○ 2周年 맞은 KSIF

KSIF는 學生들에게 金融現場 實習 機會를 주자는 趣旨로 서남표 總長이 아이디어를 내 2007年 出帆했다. 學校 側이 10億 원의 種子돈을 提供하면 學生들이 株式賣買부터 危險管理까지 모든 資産運用을 專擔하는 形態다. 市場分析을 통해 投資方向을 提示하는 投資戰略팀, 價値株와 成長株에 各各 投資하는 株式運用1·2팀, 膳物 等 派生商品에 投資하는 代案投資팀 等 內部 組織도 一般 資産運用社와 비슷하다. 美國 샌디에이고臺에서 學生運用펀드를 만들어 成功的으로 運用한 經驗이 있는 金融專門大學院 김동석 敎授가 地圖를 맡았다. 大學街에 아마추어 株式投資 동아리는 많지만 學生들이 學校 資金을 直接 굴리는 것은 이 펀드가 國內에서 처음이다.

17日 2期 學生들은 自身들을 믿고 돈을 맡겨준 大學 恩師들과 金融界 人士들 앞에서 지난 1年間(지난해 4月 16日∼올해 2月 28日)의 運用報告書를 發表했다. 成跡은 學生들치고는 괜찮은 便이었다. 220日 동안 累積收益率 ―11.10%. 비록 元金에 損失이 나긴 했지만 같은 期間 코스피(―39.55%)와 比較하면 決코 나쁘지 않은 成果다. 이날 運用報告를 지켜본 韓國投資證券 유상호 社長은 “100年 만에 처음이라는 金融危機 속에서 學生들이 이 程度 成果를 낸 것은 놀라운 일”이라고 稱讚을 아끼지 않았다.

○ 敎科書에도 없는 金融危機, 惡戰苦鬪

學生들은 지난 한 해 金融 敎科書에도 나오지 않는 市場의 突發 變數들과 맞서 左衝右突했던 瞬間을 생생히 記憶하고 있었다. 市場戰略팀 박시윤 氏(經營工學 碩士課程)는 金融危機가 한창일 때 一週日에 한 次例 있는 運用會議가 바늘方席이었다고 말했다. 理論的인 모델에 따라 戰略을 짜면 市場은 番番이 豫想과 다르게 움직였기 때문이다. 그는 “投資戰略을 브리핑할 때마다 市場 豫測이 한발 늦는다고 핀잔을 많이 들었다”고 털어놓았다.

株式運用 2팀은 지난해 末 株價가 繼續 떨어지자 空賣渡(株價가 下落할 것으로 豫想될 때 株式을 빌려 파는 投資技法으로 株價가 豫想대로 떨어지면 利益을 얻는다)를 試圖해보자고 意見을 모았다. 空賣渡와 關聯된 內容을 낱낱이 工夫하고 論文까지 耽讀한 뒤 賣買를 試圖하려는 瞬間 政府가 ‘市場을 攪亂시키는 主犯’이라며 空賣渡를 全面 禁止해 虛脫感에 빠졌다.

KSIF 助敎 이효섭 氏(經營工學 博士課程)는 “달러 膳物에도 投資를 했는데 지난해 末 豫想치 않게 원-달러 換率이 暴騰했을 때가 가장 당황스러운 瞬間이었다”고 말했다.

○ 運用은 理論과 現實을 連結하는 機會

學業, 運用, 硏究 세 가지를 竝行하다가 저지른 失手도 많았다. 派生商品에 投資하는 代案投資팀은 主로 美國 市場을 통해 去來하느라 낮과 밤이 뒤바뀐 올빼미 生活을 해야 했다. 깜박 졸다가 ‘사자’ 注文을 ‘팔자’ 注文으로 잘못 내는 失手도 있었다. 자칫 잘못하면 큰 損失을 내는 옵션 滿期가 몰려 있는 時期엔 授業時間에 노트북PC를 들고 가 敎授의 눈치를 보며 市場을 지켜보기도 했다. 이효섭 氏는 “팀員들은 自己의 失手로 損失이 나면 속이 傷해 밤에 잠을 못자거나 끼니를 거르는 事例도 많았다”고 말했다.

學生들은 비록 施行錯誤를 겪었지만 敎科書에서 배운 모델을 現實에 適用해 나가면서 배우는 過程이 意味 있었다고 自評했다. 學生들은 이 같은 實務經驗을 살려 一線 金融 現場에서 活潑히 活動하고 있다. 1期 學生 中 卒業生 4名은 資産運用社, 韓國投資工事(KIC) 等에 就業했다. 卒業 後 派生商品 設計 分野에서 일하고 싶다는 박시윤 氏는 “專攻은 電子工學이지만 經濟學 關聯 經驗은 펀드를 運用하면서 쌓을 수 있었다”며 “金融 現場에 나가면 KSIF 經驗이 큰 도움이 될 것”이라고 말했다.

이서현 記者 baltika7@donga.com