美聯準, 基準金利凍結 했지만… 파월 “金利引下는 考慮 안해”

東亞日報
入力 2023年 11月 2日 03時 10分

김현수 記者

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美聯準金利 5.25~5.50% 維持
파월 “國債金利上昇金融條件緊縮”
美經濟成長-國債金利가 向後變數
市長 “金利引上 끝났다” 뉴욕證市上昇
나스닥 1.64%↑ 10年 물 國債 4.7%臺

제롬 파월 연준 의장이 1일(현지시간) “금리 인하를 고려하지 않고 있다”면서도 “국채금리 상승이 연준의 정책 경로에 영향을 미칠수 있다”고 발언하고 있다. 워싱턴=AP뉴시스 — 제롬 파월 聯準議長이 1日(現地時間) “金利引下를 考慮하지 않고 있다”면서도 “國債金利上昇이 연준의 政策經路에 影響을 미칠수 있다”고 發言하고 있다. 워싱턴=AP뉴시스

美國中央銀行聯邦準備制度(Fed·聯準)가 1日(現地時間) 基準金利를 凍結하며 “金利引下는 考慮하지 않고 있다”며 高金利의 長期化를 示唆했다. 市場은 ‘金利引上은 끝났다’는 데 무게를 둬 뉴욕證市는 安堵 랠리를 펼쳤고, 國債金利는 一齊히 下落했다.

聯準은 지난달 31日과 1日 이틀에 걸쳐 聯邦公開市場委員會(FOMC) 定例會議를 열고 “最近指標에 따르면 3分期에 經濟活動이 ‘剛한 速度(strong pace)’로 擴張된 것으로 나타났고, 인플레이션은 如前히 높은 水準을 維持하고 있다”며 “2%臺物價上昇率目標를 達成하기 위해 基準金利를 維持하고 向後影響을 繼續評價할 것”이라고 밝혔다. 앞서 연준은 美經濟成長을 ‘堅固한 速度’라고 表現했는데 이를 强하다는 表現으로 修正했다.

올해 7番 열린 FOMC 定例會에서 6月, 9月會議에 이은 세 番째 金利凍結이다. 이에 따라 美國基準金利는 5.25~5.50%로 韓國과 金利隔差를 最大 2.0%포인트로 維持했다.

●파월 “金利引下考慮 안해”

聯準이 11月會議에서 金利를 凍結할 것은 이미 豫見돼 왔기 때문에 市場은 파월 聯準議長이 올해 마지막 FOMC 會議가 될 12月金利引上可能性과 向後高金利長期化에 對한 發言에 耳目이 쏠렸다.

聯準은 9月 내놓은 經濟要約展望(SEP) 點圖表에서 年末 한 次例金利引上해 올해 最終金利가 5.50~5.75%까지 오를 것을 示唆한 바 있다.

하지만 제롬 파월 議長은 “點圖表의 效力은 時間이 지나면 退色할 수 있다. SEP는 멀리 내다보는 큰 그림일 뿐”이라며 “12月에 새로운 點圖表가 나올 것이고, 아직 向後會議에 對해 決定된 것은 아무 것도 없다”고 말했다. 이는 12月金利凍結로 解釋될 수 있는 發言이다.

‘高金利의 長期化’ 見解는 强調했다. 연준이 12月에 金利를 올리지 않으면 이제 金利引上은 더 以上 없을 것으로 봐도 되느냐’는 質問에 파월 議長은 아니라고 答했다. 그는 “委員會는 全혀 金利引下에 對해 생각하거나 擧論하지 않고 있다. 우리의 焦點은 如前히 美國物價上昇率이 2%臺에 到達하기 위해 充分히 制約的인 政策을 維持하고 있느냐 일 뿐”이라고 强調했다. 이어 “金利를 凍結했다가 다시 올리는 게 어려울 거라는 생각은 맞지 않다”고 덧붙였다.

이어 파월 議長은 “아직 (現金利가) 充分히 制約的인 狀況에 놓여 있지 않다고 본다. 하지만 2%臺物價政策目標까지 到達하기엔 갈 길이 아직 멀다”고 말했다.

聯準이 選好하는 物價指標인 根源個人消費支出(PCE) 物價指數上昇率은 9月에 3.7%로 市場展望에 符合하는 等鈍化趨勢를 보이고 있지만 아직 2%臺物價를 上廻하고 있다.

●向後美經濟가 關鍵…“成長鈍化돼야”

向後 연준의 政策經路變數는 美國의 强力한 經濟成長勢와 國債金利向方이다. 强力한 經濟는 인플레이션 上昇壓迫으로 이어져 追加引上이나 高金利長期化를 可能케 한다. 16年 만에 最高値로 치솟았던 美 10年滿期國債金利는 市場貸出金利上昇과 直結돼 연준이 政策金利를 올리지 않아도 市場金融條件을 緊縮하는 效果가 있다.

美經濟에 對해서 연준은 聲明에 “强力한 速度”라는 文句를 새롭게 넣었고, 長期國債金利上昇과 關聯에선 聲明에 “金融條件에 壓迫이 있다”는 文句를 넣었다.

파월 議長은 美 3分期(7~9月) 國內總生産(GDP) 成長率이 4.9%로 豫想을 뛰어넘었다는 點을 指摘하며 “지난해부터 基準金利를 5.25%포인트 올렸는데도 美國經濟가 回復力이 强하다는 點은 기쁜(gratifying) 일”이라면서도 “經濟가 過熱되면 金利를 올릴 수밖에 없다. 物價安定目標를 達成하려면 美經濟成長率은 潛在成長率 밑을 下廻해야하고, 勞動市場은 鈍化돼야 한다”고 强調했다. 그는 向後 인플레이션 經路의 核心 바로미터는 勞動市場이 될 것이라고도 덧붙였다.

美長期國債金利에 對해서 파월 議長은 再次 연준의 政策金利 탓이 아니라고 말했다. 財政赤字憂慮를 包含해 오랜 期間國債를 保有할 때 危險을 補償해줘야 하는 ‘基幹 프리미엄’李 올랐다고 본 것이다.

파월 議長은 “여름 以後國債金利上昇에 따른 金融條件緊縮에 對해 注視하고 있다”며 “持續的으로 金融條件이 緊縮되면(국채 金利가 繼續 높은 水準을 維持하면) 聯準政策金利에 影響을 줄 수 있다”고 말했다.

美 10年滿期國債金利는 이날 午前 재무부가 長期國債發行規模擴大에 速度調節하겠다고 밝힘에 따라 4.7%臺로 急落했다. 재무부가 發表한 發行規模도 市場展望値에 符合했다. 재무부는 오는 15日滿期가 到來하는 1022億 달러 債券償還을 위해 다음週 1120億 달러 規模國債를 入札에 부치겠다고 밝혔다.

聯準의 追加金利引上이 끝났다는 市場의 解釋과 美財務部의 國債發行速度調節方針에 따라 이날 뉴욕證市는 上昇 랠리를 펼쳤다. 다우존스 産業平均指數는 0.67%, 스탠더드앤드푸어스(S&P 500) 指數는 1.05%, 나스닥 綜合指數 는 1.64% 올랐다.

뉴욕=김현수 特派員 kimhs@donga.com