“只今 비트코인 사도 될까.”

비트코인 價格이 1億 원(以下 個當 價格)을 넘기며 史上 最高値를 更新한 뒤 騰落을 거듭하고 있다. 市場에서는 비트코인 下落이 始作됐다는 意見과 反騰을 위한 調整 움직임이라는 意見이 맞선다. 글로벌 投資銀行(IB) 스탠다드車타드는 3月 18日 올해 비트코인 價格 展望値를 旣存 10萬 달러(約 1億3300萬 원)에서 15萬 달러(約 2億 원)로 破格的으로 上向하며 反騰 意見에 힘을 더했다. 反面 글로벌 假想資産 分析業體 글래스노드 共同創立者人 얀 하펠과 얀 알레만은 3月 13日 X(옛 트위터) 計定 네겐트로픽(Negentropic)에서 “비트코인이 5萬8000달러(藥 7700萬 원)까지 下落할 수 있다”고 警告했다. 그렇다면 아직 비트코인 投資에 나서지 못한 K-包모(FOMO·Fear Of Missing Out)族은 어떤 投資戰略이 有效할까. 3月 20日 國內 代表 비트코인 擁護論者인 오태민 建國大 情報通信大學院 블록체인學科 敎授를 만나 비트코인 1億 時代 投資戰略을 짚어봤다.

비트코인 收益率 200倍

비트코인에 投資한 契機가 궁금하다.

“2014年 英語工夫를 위해 外信을 보다가 日本 暗號貨幣去來所 마운트곡스가 破産했다는 뉴스를 보고 비트코인에 關心을 갖게 됐다. 以後 外國 비트코인 論文을 찾아보니 結局 美國이 비트코인을 품을 수밖에 없겠다는 確信이 들어 當時 50萬 원이던 비트코인을 多量 買入했다.”

只今 비트코인은 1億 원臺다. 收益率이 200倍라는 얘긴데.

“2014年 비트코인을 購入하고 以後에는 追加 買收를 하지 않았으니 200倍假量 收益을 낸 게 맞다. 하지만 收益率보다 重要한 것은 變動性이 큰 비트코인을 10年間 保有했다는 點이다. 비트코인은 누구나 살 수 있지만 變動性이 커 6個月 以上 保有하기 힘들다. 最近만 봐도 1億 원이 넘다가 9000萬 원 初盤까지 下落하지 않았나(그래프 參照). 1億 넘을 때 비트코인을 샀다면 9000萬 원臺에서 2~3個月 버티기가 쉽지 않다.”



變動性이 큰 비트코인을 10年 넘게 保有할 때는 그만큼 信賴가 있었을 것 같다.

“2014年 50萬 원臺에 샀던 비트코인이 30萬 원臺까지 下落해 2~3年間 머물 때도 그 時間을 다 버텼다. 經營學을 專攻하기도 했지만 冊을 읽고 쓰면서 自然스럽게 貨幣와 金融 關聯 分野를 工夫하게 됐고, 그러면서 現在 國際金融貿易 시스템의 限界를 알게 됐다. 비트코인이 그 限界에서 成長할 수 있을 것 같았다. 當時 비트코인 價格이 오를 것이라는 確信보다 美國이 結局 비트코인을 품을 수밖에 없다는 생각이 컸다.”

4次 半減期 效果 先反映

最近 1億 원을 突破했던 비트코인이 變動性을 보이고 있는데.

“過去 投資者들은 비트코인을 投機的 資産으로 여기고 短期投資하는 境遇가 大部分이었다. 또한 비트코인 價格이 오르면 經濟學者나 IB 最高經營者(CEO) 等이 비트코인을 貶下해 價格 下落을 이끌었다. 投資 會社끼리 價格을 올리고 내리는 時勢操縱度 可能했다. 作戰이 可能했다는 얘기다. 하지만 現在 비트코인 時價總額은 1000兆 원이 넘어 作戰이 不可能하다. 무엇보다 美國 證券去來委員會(SEC)가 現物 ETF(上場指數펀드)를 承認하면서 비트코인이 主流가 돼 作戰이 不可能하다. 따라서 過去만큼 急騰落 幅이 크지 않을 것으로 展望된다.”

最近 비트코인 上昇은 現物 ETF 承認 影響이라고 보나.

“過去 세 次例 半減期 直前에는 비트코인 市場이 안 좋았다. 半減期 以後에도 6個月에서 1年 程度는 지나야 價格이 한꺼번에 올랐다. 反面 4月에 始作되는 4次 半減期를 앞두고 비트코인 價格이 이미 上昇했다. 그 理由는 두 가지다. 半減期 效果 先反映과 現物 ETF 承認이다. 이 두 要素가 맞물리면서 비트코인이 急騰한 것으로 보인다.”

現物 ETF 承認 直後에는 왜 上昇하지 않고 오히려 下落했나.

“아마 當時 市場이 現物 ETF 承認 意味를 理解하지 못했던 것 같다. 美國 SEC가 비트코인 現物 ETF를 承認한 것은 機關뿐 아니라 企業도 비트코인에 投資해도 된다는 메시지를 던진 것이다. 以後 市場이 그 意味를 조금씩 把握하면서 비트코인 價格이 上昇한 것 같다. 最近 비트코인 價格 上昇은 機關 買集이 始作돼 賣渡 物量이 사라지면서 發生했다. 機關들이 場外市場(OTC) 비트코인을 去來했는데, OTC 物量이 바닥났다.”

過去에는 半減期 6個月 以後부터 비트코인 불腸이 됐지만, 이番 4次 半減期는 上昇場이 일찍 始作된 것이라고 보나.

“아직 불場은 아니다. 現在 비트코인 價格이 上昇해 다들 關心은 있지만 선뜻 사지 못하고 있다. 價格과 相關없이 投資者들이 살 때가 불場이다. 앞서 세 番 半減期는 單純하게 供給이 줄어 價格이 올랐다. 이番 4次 半減期는 매우 특별하다. 이미 비트코인은 總 2100萬 BTC 가운데 1960萬 BTC 以上이 採掘된 狀態라서 經濟學的 半減期 效果는 크지 않을 것으로 보인다. 하지만 心理的 效果가 作用할 수 있다. 또한 現物 ETF 承認 效果도 있을 수 있다. 反面 惡材도 考慮해야 한다.”

어떤 惡材가 있나.

“半減期로 지난해 對比 올해 줄어드는 비트코인 採掘量은 10萬 BTC다. 그런데 2014年 마운트곡스 破産 當時 묶였던 20萬 BTC 가운데 14萬 BTC가 올해 債權者들에게 돌아갈 豫定이다. 그렇다면 14萬 BTC가 市場에 풀릴 수 있다. 設令 債權者들이 14萬 BTC를 全部 罵倒하지 않고 保有한다 해도 市場에 惡影響을 미칠 것으로 보인다. 비트코인은 否定的 뉴스는 過하게 反映되는 特性이 있기 때문이다.”

4次 半減期는 半減期 效果가 充分히 反映되지 못할 수도 있다는 얘긴가.

“맞다. 半減期 效果는 있겠지만 過去 半減期에 20倍 올랐다고 이番에도 20倍 오를지는 未知數다. 다만 비트코인 半減期는 美國 大選과 맞물린다. 大選 結果에 따라 價格이 急騰할 可能性이 있다. 2016年 2次 半減期 때는 도널드 트럼프 前 大統領이 當選한 後 價格이 暴騰했다. 萬若 11月 美 大選에서 트럼프 前 大統領이 再執權한多面면 슈퍼리치들은 地政學的 資産이자 安全資産인 비트코인을 注目할 可能性이 크다.”

앞으로 비트코인 價格에 影響을 미칠 이벤트가 있다면.

“두 가지 肯定的인 뉴스가 있다. 于先 홍콩의 現物 ETF 承認이다. 홍콩 現物 ETF가 承認되면 中國 슈퍼리치들이 中國의 反비트코인 政策을 避해 홍콩 現物 ETF로 몰릴 可能性이 크다. 또한 産油國들도 國富펀드를 利用해 비트코인을 買集하고 있고, 日本 年基金이 비트코인 投資를 檢討 中이라는 뉴스도 나왔다.”

비트코인이 過去 經濟 버블처럼 崩壞될 수 있다는 主張도 一角에서 나오는데.

“비트코인은 獨特한 資産이다. 時價總額은 三星電子보다 훨씬 크지만 如前히 거품 疑惑을 받고 있다. 只今까지 이런 資産은 없었다. 하지만 美國 SEC가 現物 ETF를 承認하면서 이 論難은 끝났다고 본다.”

現物 ETF보단 비트코인에 投資해야

그렇다면 포모族은 只今이라도 비트코인을 사야 하나.

“비트코인은 江南 아파트고, 이더리움은 盆唐 아파트다. 알트코인은 休戰線 近處에 있는 땅이다. 萬若 統一이 되면 休戰線 周邊 땅값이 暴騰하겠지만, 永遠히 統一이 안 될 수도 있다. 그렇다면 어디에 投資해야 하나. 비트코인이다. 비트코인 調整이 올 때 若干 無理다 싶을 程度의 돈으로 비트코인을 잡아야 한다. 只今이라도 비트코인에 投資한다면 마음苦生을 덜할 것이기 때문이다. 비트코인이 3億 원을 뚫으면 果然 안 사고 버틸 수 있을까. 그때 부랴부랴 赦免 3年은 苦生할 수 있다.”

國內에서 現物 ETF 去來가 可能해지면 ETF에 投資하는 것도 괜찮다고 보나.

“4·10 總選을 分岐點으로 韓國도 現物 ETF 投資가 可能해질 것으로 보인다. 李卜鉉 金融監督院 院長이 게리 겐슬러 SEC 委員長을 만났다는 것 自體가 모멘텀을 만들고 싶다는 뜻 아닌가. 다만 個人的인 생각으론 비트코인에 投資하는 것이 낫다고 본다.”

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