“닛케이指數의 株價收益比率(PER)李 現在 16倍 程度 된다. 버블經濟 때는 이 數値가 60倍를 넘었다. 밸류에이션이 아직 低評價돼 있다는 點을 考慮하면 앞으로 5萬까지 오른다고 해도 비싼 게 아니다.”
홍춘욱 프리즘投資諮問 代表가 3月 5日 日本 代表 株價指數인 닛케이225平均株價(닛케이指數)에 關해 내놓은 評價다. 前날 닛케이指數는 1949年 이 指數가 만들어진 以來 처음으로 4萬 線을 넘겼다(그래프 參照). 低金利와 엔底(엔貨 價値 下落), 企業 밸류업 프로그램, 生成型 人工知能(AI) 烈風 等에 힘입어 지난해부터 꾸준히 오름勢를 보이다가 結局 ‘4萬 壁’을 뚫은 것이다. 3月 7日 差益 實現 賣物이 쏟아지며 4萬 線 아래(3萬9598.71)에서 場을 마감했지만, 글로벌 景氣 回復에 따라 向後 닛케이指數가 5萬 線에 到達할 可能性이 提起된다.
닛케이225平均株價(닛케이指數)가 4萬 線을 넘는 等 日本 證市가 活況을 띠고 있다. [GETTYIMAGES]
1949年 以來 最初 4萬
2月 末부터 닛케이指數는 歷代 最高値를 更新 中이다. 2月 22日(終價 基準) 3萬9098.68로 버블經濟 때 세운 最高 記錄(1989年 12月 29日 3萬8915.87)을 깼고, 以後 持續的으로 上昇해 3月 4日 4萬109.23에 이르렀다(그래프 參照). 닛케이指數는 1990年代 버블經濟가 崩壞하면서 길고 긴 下落의 길을 걸었다. 글로벌 金融危機가 불어 닥친 2009年 3月엔 7054까지 墜落했다. 그러다 2012年 ‘아베노믹스’로 上昇 轉換에 成功해 2015年 2萬 선, 2021年 3萬 線을 次例로 奪還했다.
日本 證市 活況엔 低金利와 엔底가 가장 큰 影響을 미쳤다는 分析이다. 지난해 인플레이션 可能性이 擡頭되며 世界 各國이 基準金利를 끌어올릴 때 日本銀行(BOJ)은 홀로 마이너스 金利(-0.1%)를 維持했다. 이에 엔貨 價値가 下落하며 輸出 企業의 收益性이 크게 改善됐고, 證市에 資金이 몰리기 始作한 것이다. ‘니혼게이자이신문’에 따르면 日本 上場社 1020個의 올해 1分期 純利益은 史上 最高 水準인 43兆5000億 엔(약 388兆200億 원)으로 推算된다. 지난달 日本 證市 大將主人 도요타자동차는 國內 大將州인 삼성전자 時價總額을 7年 半 만에 力戰했다.
韓國 政府가 벤치마킹하는 企業 밸류업 프로그램과 生成型 AI 烈風에 基盤한 半導體株 上昇勢도 日本 證市를 달구는 要因이다. 日本 政府는 지난해 4月 株價純資産比率(PBR)이 1倍 未滿인 上場企業을 對象으로 밸류업 프로그램을 施行했다. 企業價値 提高를 위한 具體的인 經營 改善案을 마련하고 履行하기를 要求한 것이다. 그 結果 2022年 4分期 50.6%이던 日本의 저PBR 企業 比率은 지난해 3分期 45.8%로 4.8%p(180個) 減少했고, 投資者의 證市 參與가 늘었다. 여기에 生成型 AI 烈風까지 겹쳐 半導體株를 中心으로 株價가 한層 扶養되는 모습이다. 日本 政府는 지난해부터 兆 單位 補助金 支給 等 積極的으로 半導體 育成政策을 펴고 있다.
半導體株에 投資 몰려
日本 證市 랠리를 이끄는 主體는 外國人投資者다. 現在 日本 株式 去來量의 60~70%는 外國人이 차지하고 있다. ‘日瘧개미’로 불리는 國內 投資者의 去來도 活潑하다. 3月 6日 韓國預託決濟院에 따르면 國內 投資者는 지난달 日本 株式을 7億7449萬 달러(約 1兆290億 원)어치 賣渡·買收했다. 2011年 이 統計가 集計된 以來 가장 큰 規模(月刊 基準)다. 投資는 主로 半導體株에 集中됐다. 上場指數펀드(ETF)를 除外한 國內 投資者의 純買收 上位 種目엔 도쿄일렉트론(646萬 달러·藥 85億9000萬 원), 어드反테스트(265萬 달러·藥 35億2300萬 원) 等 半導體 素材·部品·裝備株價 이름을 올렸다.
證券街에선 日本 證市 好況이 當分間 이어질 것으로 展望한다. 日本銀行이 基準金利 引上 兆朕을 보이고 있긴 하나 그 速度가 빠르진 않을 것으로 豫測되기 때문이다. 金晋榮 키움證券 硏究員은 “通貨政策 轉換에 對한 當局 立場이 매우 신중해 엔貨 强勢로 轉換되는 速度가 漸進的일 것으로 豫想된다”며 “日本 政府가 繼續해서 自國 企業 投資 擴大에 剛한 意志를 보인다면 日本 證市 復活은 長期的인 얘기가 될 수 있다”고 말했다.
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