지난 15年 동안 企業은 값싸게 돈을 빌려 쓸 수 있었다. 2009年부터 主要 大企業은 稅後 借入 費用이 인플레이션率보다 낮아 實質的으로 負債 費用이 空짜였다. 그리고 大部分의 期間 동안 株式市場은 歷史的으로 낮은 自己資本 費用에 힘입어 꾸준히 上昇했다. 2022年 初 S&P 500 平均 企業의 加重平均資本費用(WACC)은 6% 未滿으로 推算된다.
2022年 3月 全 世界 中央銀行들이 인플레이션 上昇을 抑制하기 위해 金利를 引上하기 始作하면서 모든 것이 바뀌었다. 以後 12個月 동안 美 聯準은 聯邦 基準金利를
0.25%에서 4.75%
로 引上했다.
10年 滿期 國債 金利
는 1.75%에서 現在 거의 4%로 上昇했다. 無危險 資産의 金利가 上昇하면서 大部分의 大企業은 負債 費用도 함께 높아졌다. 2022年 初 Baa 等級 會社 부채의 境遇 平均
2.3% 未滿에서 現在 거의 5.75%로 上昇
했다. 마지막으로 이 期間 동안 大企業의 自己資本 費用도 커졌다. 美國 뉴욕大 스턴經營大
아스와스 多모다란의 硏究
에 따르면 7% 未滿에서 約 10%로 높아졌다. WACC는 1年 前 6% 未滿에서 오늘날 거의 9%로 不過 12個月 만에 50% 以上 增加했다.
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