最近 退職年金에 對한 關心이 높아지면서 TDF (Target Date Fund)에 資金이 몰리고 있다. 金融情報業體 에프앤가이드에 따르면 2月 13日 基準 TDF 設定額(加入者가 納付한 金額)은 8兆8688億 원으로 올해 들어서만 2943億 원 增加했다. 지난 한 해 동안 늘어난 設定額 3940億 원의 75%에 이르는 金額이 한 달 半 사이 늘어난 것이다. 또한 같은 期間 評價額(펀드 殘高가 反映된 金額) 基準 TDF 全體 規模는 12兆438億 원으로 지난해 末 11兆4399億 원보다 6039億 원 增加했다.

TDF는 投資者가 隱退準備資金 마련 等 特定 目標 時點(Target Date)을 가진 펀드에 投資하면 該當 時期가 다가올수록 安全資産 比重을 自動으로 높여 危險度를 낮추는 商品이다. 基本的으로 資産配分 形態를 띠며 株式과 債券, 代替投資 資産에 分散投資하고 國內뿐 아니라 海外에도 分散投資하는 境遇가 많다.

隱退 時點 맞춰 資産 比重 自動 調節

TDF 市場 擴大에는 지난해 7月부터 施行된 退職年金 事前指定運用制度(디폴트옵션)가 한몫하고 있다. 退職年金事業者(金融會社)가 내놓은 디폴트옵션 펀드 商品 89個 가운데 59個가 TDF이기 때문이다. 디폴트옵션 加入 펀드 受託高 基準으로 全體의 82.3%(8400億7000萬 원)에 이른다. 아울러 個人型 退職年金(IRP) 計座를 保有한 個人의 投資 니즈에 따른 選擇 影響도 크다.

2月 15日 基準 年初 以後 設定額이 가장 많이 늘어난 商品은 ‘키움키워드림TDF2030’으로 196億 원이 들어왔다. 그다음으로 ‘未來에셋戰略配分TDF2035’(190億 원), ‘三星ETF를담은TDF2035’(117억 원), ‘NH-Amundi하나로TDF2030’(104억 원) 等이 人氣를 모으고 있다. 個人投資者가 이런 投資商品을 選擇하는 理由는 다양하겠지만, 무엇보다 最近 收益率 影響이 큰 것 같다. 또한 記事나 廣告에서 該當 펀드의 收益率만 얘기할 뿐, 危險指標에 關해서는 거의 言及하지 않아 생긴 結果일 수도 있다.

公募펀드의 基礎指數 움직임은 金融投資協會 홈페이지에 公示돼 누구나 照會가 可能하다. 該當 資料를 利用해 이 4個 TDF 펀드의 成果를 多角度로 分析해봤다(표 參照). 分析 期間은 가장 늦게 出市된 펀드를 基準으로 2020年 3月 末부터 2024年 1月 末까지 46個月이다.



分析 期間의 年換算收益率은 ‘未來에셋戰略配分TDF2035’ 펀드가 11.77%로 가장 높다. 2020年 3月부터 2021年까지 成果를 보면 ‘未來에셋戰略配分TDF2035’와 ‘키움키워드림TDF2030’은 다른 두 펀드의 成果를 훌쩍 넘어선다. 하지만 2022年 下落場에서는 ‘NH-Amundi하나로TDF2030’이 -12.61%로 4個 펀드 中 下落幅이 가장 적다. 2023年 成果도 16.57%로 가장 높다.

또한 最近 2年間 成果만 보면 ‘NH-Amundi하나로TDF2030’이 가장 優秀하고, ‘키움키워드림TDF2030’이 가장 低調하다. 調査 期間 最大落幅度 -16.49%에서 -12.61%로 펀드 間 偏差가 있다. 連環産收益率을 연변동性으로 나눠 計算하는 샤프比率 觀點에서는 ‘未來에셋戰略配分TDF2035’李 1.18로 가장 優秀하다.

普通은 銀行이나 證券社 等 金融會社 職員이 推薦하는 商品을 選擇한다. 나보다 잘 알 것이라고 斟酌하기 때문이다. 하지만 그렇지 않을 수도 있다. 最近 收益率을 重要하게 생각하면 ‘NH-Amundi하나로TDF2030’이 가장 좋게 보이지만 全體 期間收益率을 重視하면 ‘未來에셋戰略配分TDF2035’가 나아 보일 수 있다. 따라서 펀드를 選擇할 때는 다양한 角度에서 살펴볼 必要가 있다.

資産配分型 商品 特性上 움직임 비슷해

또 하나 確認해야 하는 것이 숨겨진 費用이다. 4個 펀드는 모두 資産配分型 商品이라서 코스피에 比해 相對的으로 變動性이 낮고 비슷한 움직임을 보이는 境遇가 많다(그래프 參照). 이런 境遇에는 費用이 낮은 商品의 長期 收益이 더 뛰어나게 마련이다. 報酬나 費用에 關한 內容은 記事와 廣告에 잘 言及되지 않지만 投資說明書에는 반드시 記載하게 돼 있으며, 電子公示시스템(dart.fss.or.kr)에서 照會할 수 있다.

다음은 4個 펀드 가운데 한 事例를 살펴본 것이다. 먼저 投資說明書에 ‘1000萬 원을 投資할 境遇 投資者가 負擔하는 手數料 및 保守, 費用’을 公知하고 있다. 그런데 加入 類型에 따라 같은 펀드라도 負擔해야 하는 保守나 費用이 다르다는 事實은 各 商品을 確認해야만 알 수 있다.

萬若 先取手數料 方式인 A 클래스 商品에 오프라인으로 加入하면 ‘販賣手數料 및 合成 總 報酬, 費用’의 10年間 合計額은 113萬9000원으로 投資 元金의 11.39%가 費用으로 나간다. 이를 온라인 클래스인 A-e 商品으로 加入하면 77萬9000원으로 낮아진다. 또 退職年金 計座에서 오프라인龍 클래스인 C-P2(退職年金) 商品에 加入하면 100萬7000원이고, 온라인 클래스인 C-P2e(退職年金)에 加入하면 73萬7000원이다. 卽 特定 TDF 商品 加入을 決定했더라도 加入 채널에 따라, 運用 計座에 따라 報酬나 費用 差異가 發生한다. 退職年金龍 商品은 加入 期間이 10~30年 等으로 길다. 그러므로 이런 費用 損失 部分을 꼼꼼히 分析한 뒤 加入하는 努力을 기울여야 한다.

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