• 샘 뱅크먼-프리드, 顧客資金 13兆 원 빼돌려

• 假想貨幣 去來所 FTX 創業者

• 構造調整 專門家 “會計士도 없었다”

• 戀人 앨리슨 “샘 指示로 財務諸表 造作”

假想貨幣 業界 큰손이던 샘 뱅크먼-프리드(31?이하 SBF)가 平生을 矯導所에서 보낼 危機에 處했다. SBF는 11月 4日(現地 時刻) 美國 南部聯邦法院에서 有罪 評決을 받았다. 金融詐欺 및 資金洗濯 幇助 等 嫌疑다. 顧客 資金 約 100億 달러(13兆 원)를 빼돌렸다. 이날 陪審員團은 檢察이 起訴한 모든 嫌疑에 有罪 評決을 내렸다. 以後 抗訴審에서 이 評決이 破棄 還送되지 않는 限 有罪 判決이 내려질 可能性이 높다. 最終 有罪 判決 時 最大 115年 懲役刑을 宣告받을 수 있다. SBF 側은 抗訴할 것으로 豫想된다.

SBF는 假想貨幣 市場 革新의 아이콘으로 일컬어졌다. 假想貨幣 投資者이던 때는 높은 收益率을 자랑했고, 假想貨幣 去來所 FTX를 運營하면서 脫中央化 金融(De-Fi: Decentralized Finance)을 積極 導入해 募客에 成功했다. De-Fi를 쉽게 說明하면 假想貨幣 貸出 서비스다. 顧客이 預置한 假想貨幣를 다른 顧客에게 빌려주고 利子를 받는 方式이다. 이 過程에서 去來所는 預貸마진을 챙긴다.

榮光의 瞬間을 짧았다. FTX는 開業 4年을 넘기지 못하고 破産했다. 代表이던 SBF는 平生 獄살이해야 할지도 모르는 危機 狀況이다. 2022年 8月 抱川 表紙에 실리며 ‘넥스트 워런 버핏’이란 評價를 받던 SBF는 가진 資産을 모두 잃은 것은 勿論, 犯罪者라는 汚名을 쓰게 됐다. 沒落은 어디서 始作됐을까.

“이렇게 完璧한 企業 運營 失敗 본 적 없어”

FTX를 빠르게 成長시킨 De-Fi가 沒落의 端初가 됐다. De-Fi를 導入하려면 갖춰야 할 前提 條件이 있다. 去來所가 비트코인, 이더리움 等 比較的 現金化가 쉬운 假想貨幣나 現金을 多量 保有해야 한다. 有事時에 對備하기 위해서다. 去來所가 De-Fi를 導入하면 一種의 假想貨幣 銀行 役割을 한다. 預貸마진으로 높은 成果를 낼 수 있는 反面, 假想貨幣 市場이 沈滯期에 突入하면 投資者들이 保有한 假想貨幣를 現金化하려 들 可能性이 높다. 이때 去來所가 充分한 資産이 없다면 投資者에게 假想貨幣 販賣代金을 주지 못할 危險이 생긴다.

FTX는 이 資産이 不足했다. FTX의 資産 倉庫는 子會社 알라메다 리서치였다. 이 會社는 SBF가 2017年 創業한 暗號貨幣 트레이딩 會社다. FTX 破産 直前까지 SBF의 戀人이던 캐롤라인 엘리슨이 代表를 맡아 經營했다.



알라메다는 FTX의 市場調停子 役割을 해왔다. 市場調停者는 去來價 持續的으로 일어나도록 環境을 造成하는 主體를 말한다. 人氣 假想貨幣가 需要에 비해 供給이 不足하면 알라메다가 나서서 供給해준다. 反對로 非人氣 假想貨幣 供給이 치솟으면 이를 一部 사들여 市場을 安定化하는 役割을 한다.

이는 持續可能한 構造가 아니었다. FTX가 募客을 위해 낮은 手數料率을 固守했기 때문이다. 利用者가 늘어나자 庫間인 알라메다의 돈줄은 빠르게 말랐다. 結局 SBF는 FTX에 預置된 顧客 資産에 손을 댔다. 顧客 資産을 알라메라의 不實을 막는 用途로 使用한 것. 그럼에도 危機가 解決되지 않자 FTX 去來所 發行 假想貨幣인 FTT를 擔保로 莫大한 資金을 빌려 쓰는 狀況에까지 이르렀다.

엎친 데 덮친 格으로 알라메다의 實相이 公開됐다. 지난해 11月 2日 假想貨幣 專門 媒體 코인데스크가 알라메다의 貸借對照表를 單獨 入手해 報道했다. 貸借對照表에 따르면 알라메다의 資産 大部分이 FTX가 自體 發行하는 假想貨幣 FTX토큰(FTT)으로 이뤄져 있었다. FTT의 價格이 急落하면 FTX는 勿論 알라메다度 함께 무너지는 構造였다.

倉庫가 不實하다는 事實이 알려지자 FTX는 빠르게 무너졌다. 投資者들은 빠르게 FTT를 孫絶했다. 個當 22달러이던 FTT 價格은 5달러 아래로 暴落했다. 結局 報道 9日 만인 지난해 11月 11日 FTX는 美國 델라웨어주 法院에 챕터11 破産保護을 申請했다. 破産法院 減毒下에 構造調整 節次를 進行해 回生을 摸索하는 制度로, 韓國의 法定管理와 類似하다. SBF는 CEO에서 물러났다. 존 J. 레이가 次期 CEO로 就任해 破産節次를 밟았다. 레이 CEO는 2001年 에너지 企業 엔론이 會計 不正 以後 破産하는 過程을 指揮한 構造調整 專門家다. 그는 지난해 12月 美國 下院 金融委員會가 開催한 聽聞會에 出席해 FTX를 破産에 이르게 한 經營方式을 暴露했다. 그는 “그 동안 나의 經歷을 통틀어 이 程度로 完璧한 企業 運營 失敗 事例를 본 적은 없다”며 “FTX는 會計士도 두지 않고 中小企業用 會計 소프트웨어만 使用해 왔다”고 밝혔다.

“새로운 市場에서 오래된 手法으로 犯罪 저질러”

“經驗이 不足한 少數가 企業을 제대로 運營하지 못했다” 레이 CEO는 FTX의 經營狀態를 이 같이 評價했다. 꽤나 많은 사람들이 經驗이 不足한 SBF와 그의 作品 FTX에 投資했다. 破産 當時 FTX의 負債는 約 500億 달러(66兆 원). 싱가포르 代表 國富펀드인 테마섹은 FTX에 投資한 金額 3億 달러를 全部 損失로 處理했다. 規模가 알려지진 않았으나 삼성전자의 投資子會社 三星넥스트도 FTX에 投資한 것으로 알려졌다.

破産 直前까지 SBF의 履歷과 實績은 完璧했다. SBF는 1992年 스탠포드대 敎授 夫婦의 子女로 태어났다. IT 企業 創業 名門인 MIT를 卒業하고 헤지펀드 제인 스트리트에서 3年間 일했다. 이때 만난 同僚들과 함께 2017年 假想貨幣 投資社 알라메다를 創業, 設立 2週 만에 2000萬 달러(260億 원)를 벌어들였다. 이렇게 번 돈으로 2019年 5月 假想貨幣 去來所 FTX를 세웠다.

FTX는 빠르게 成長했다. 2012年 設立된 去來所 코인베이스나 2017年 세워진 바이낸스에 比해 始作은 늦었으나 低廉한 手數料, De-Fi 等 派生商品 去來 機能이 人氣를 끌었다. 大型 벤처캐피털(VC)과 월스트리트 機關投資者들의 暗號貨幣 投資 規模가 커지는 等 運도 따랐다. 2022年 1月 시리즈C 投資를 誘致하자 FTX의 企業 價値는 320億 달러(42兆8000億 원)에 達했다.

SBF는 假想貨幣 關聯 制度를 確立하기 위해 政治權과도 疏通했다. 지난해 10月 基準 美國 政治權에 寄附한 金額만 4000萬 달러(520億 원)에 達한다. 지난해 11月 8日 美國 中間選擧에서는 全體 寄附者 中 두 番째로 많은 돈을 민주당에 後援한 事實이 알려졌다.

沒落이 始作되자 민낯이 드러났다. 戀人이던 앨리슨은 10月 10日 法廷에서 “SBF의 指示로 會社의 財務諸表를 造作했다”며 “價格 防禦를 위해 FTT를 自體的으로 사고파는 等 市場 造作에도 參與했다”고 밝혔다. 形態만 다를 뿐 粉飾會計, 株價造作 事件과 비슷한 形態다.

事件 搜査를 맡은 데이미언 윌리엄스 뉴욕 南部聯邦地檢長은 有罪 評決 直後 “假想貨幣 事業이 새롭게 보일 수 있고 SBF의 事業 方式도 새로워 보일 수 있으나 이런 種類의 犯罪는 오래 前부터 있어 왔다”고 밝혔다.