[IT講義室] 實物 資産을 假想資産으로 ‘RWA’

[IT東亞 한만혁 記者] 最近 假想資産 産業에서 자주 言及되는 用語가 있습니다. 바로 ‘實物連繫資産(RWA)’입니다. 지난해 末 ‘2024年 市場 展望’을 내놓은 大部分의 假想資産 企業이 主要 키워드로 RWA를 指目했고, 實際로 다양한 글로벌 假想資産 企業이 對應하고 있습니다. 美國의 境遇 RWA를 利用한 國債 發行이 增加하고 있죠. 實物 資産의 流動性 增加, 所有權 分割, 透明性 確保 等의 長點 德에 市場은 더욱 커질 展望입니다.

有無形 實物 資産의 토큰火, RWA

지난 2022年 5月 테라-루나의 時勢 暴落, 2022年 11月 假想資産 去來所 FTX 破産 等의 事態로 假想資産 時勢가 急落했습니다. 여기에 美國 金利 引上까지 더해지면서 投資者들은 보다 安全하게 投資할 수 있는 假想資産을 찾기 始作했습니다. 이런 背景에서 注目받게 된 것이 RWA입니다.

RWA는 ‘Real World Asset’의 줄임말로, 不動産, 金, 美術品, 國債, 債券, 知識財産權 等 實際 存在하는 有無形의 資産을 블록체인 技術로 토큰化한 것입니다. 實物資産의 所有權, 去來, 受益證券 等을 블록체인 네트워크를 통해 去來할 수 있죠.

旣存 資産을 토큰化한다는 點에서는 토큰證券과 비슷합니다. 單 토큰證券은 資本市場法上 證券에 該當하는 資産을 對象으로 하기 때문에 金融當局의 規制를 받습니다. 블록체인 所有者에게 許可받은 사람만 使用할 수 있는 프라이빗 블록체인을 基盤으로 作動하고요.

反面 RWA는 證券을 包含해 모든 實物 資産 關聯 다양한 權利를 토큰化합니다. 토큰證券을 包含하는 좀 더 넓은 槪念이죠. 또한 不特定 多數가 參與하는 퍼블릭 블록체인을 基盤으로 합니다. 이런 特徵 德에 假想資産 企業이 RWA에 關心을 보입니다.

RWA를 通해 다양한 資産의 流動性 確保

RWA는 流動性 確保, 조각 投資 實現, 透明性 向上, 費用 節減 等의 長點이 있습니다. 于先 實物 資産의 토큰化를 통해 脫中央化 金融(디파이)에 活用함으로써 流動性을 確保할 수 있게 됩니다. 去來가 어려웠던 知識財産權度 可能합니다. 다양한 資産을 活用해 效率的으로 資金을 調達할 수 있죠.

投資者 立場에서는 實物 資産을 基盤으로 하기 때문에 最小限의 價値가 保障됩니다. 그 價値도 客觀的으로 評價할 수 있고요. 조각 投資도 可能합니다. 價値가 높은 資産이어도 一部만 少額으로 投資할 수 있습니다.

所有權과 去來 內譯이 블록체인에 記錄되기 때문에 透明性을 높일 수 있습니다. 中間子가 必要 없으니 節次, 時間, 費用도 줄어듭니다. RWA를 去來할 때도 時間과 空間 等의 制約에서 자유롭습니다.

勿論 이를 위해서는 實物 資産의 價値를 正確히 把握해야 합니다. 實物 資産의 情報를 正確하고 빠르게 聚合하고 블록체인에 동기화해야 합니다. 制度的 基盤 마련의 必要性도 擡頭되고 있습니다. 現在 RWA를 明確하게 統制할 수 있는 規制가 없는 狀態입니다. 不法 行爲나 資金 洗濯 等 犯罪에 利用될 수 있죠. 去來 安定性, 保安 事故 等 投資者 保護에 對한 憂慮도 있습니다.

“2030年 16兆 달러까지 成長할 것”

最近 RWA 市場에서 活潑한 分野 中 하나가 債券입니다. 美國의 境遇 프랭클린 템플턴, 마운틴 프로토콜 等이 各各 3億 달러(藥 4005億 원), 1億 4000萬 달러(藥 1869億 원) 規模의 토큰化된 國債를 發行했습니다. 지난해 末에는 유럽投資銀行(European Investment Bank)李 約 1億 유로(藥 1453億 8200萬 원) 規模의 토큰 債券을 發行했습니다.

資本市場硏究院에 따르면 지난 2023年 1月 RWA 토큰 債券 發行 規模는 1億 달러(藥 1335億 원) 水準이었으나 2024年 1月 初 基準 8億 6200萬 달러(約 1兆 1507億 원)로 8倍 以上 增加했습니다. 安全資産에 對한 投資者의 需要가 높아졌기 때문이라는 分析입니다.

以外에도 向後 다양한 實物 資産이 RWA로 發行될 展望입니다. 國內에서는 지난 1月 블록체인 플랫폼 클레이튼 生態系 參與 企業 크레더가 實物 金에 聯動되는 RWA를 선보이기도 했습니다. 크레더는 金 以外에도 은, 플래티넘, 팔라듐, 구리 等 貴金屬 및 鑛物資源으로 擴張할 計劃입니다.

勿論 制度的 基盤, 實物 資産 價値 把握 等 풀어야 할 課題가 남아 있기는 하지만 RWA에 對한 展望은 全般的으로 肯定的입니다. 글로벌 經營 戰略 컨설팅 企業 보스턴컨설팅그룹(BCG)은 RWA 市場 規模가 2022年 3100億 달러(藥 413兆 원)에서 2030年 16兆 달러(藥 2景 1360兆 원)로 增加할 것이라고 豫測했습니다. 假想資産 去來所 코빗 傘下 코빗리서치센터는 “機關 資金 流入과 假想資産 産業 내 RWA 需要 增加로 올해 RWA가 本格 成長하는 해가 될 것”이라고 내다봤습니다.

글 / IT東亞 한만혁 記者 (mh@itdonga.com)