美國 證市에서 肥滿治療劑 分野로 投資金이 쏠리고 있다. 先頭 企業은 덴마크 노보노디스크와 美國 일라이릴리다. 유럽 時價總額 1位인 노보노디스크는 일론 머스크 테슬라 最高經營者(CEO)와 世界的 톱모델 킴 카다시안이 效果를 본 것으로 알려진 肥滿治療劑 ‘位고비’ 生産業體다. 글로벌 헬스케어 分野 時價總額 1位 企業인 일라이릴리는 지난해 11月 美國 食品醫藥局(FDA)으로부터 肥滿治療劑 ‘젭바운드’를 承認받았다. 올해 들어서는 後發 肥滿治療劑 開發企業 바이킹테라퓨틱스와 질랜드파마 株價가 疾走하고 있다.

다만 投資者들은 肥滿治療劑 企業 株價가 이미 두세 倍 上昇해 苦悶이 깊다. 技術的 投資 專門家인 金正煥 GB投資諮問 代表는 “向後 肥滿治療劑 市場은 年平均 成長率이 50% 水準에 達할 展望이라 關聯主義 長期 上昇勢는 有效하다”며 “關聯株 가운데 노보노디스크가 가장 安定的인 株價 上昇을 나타내고 있다”고 말했다. 3月 11日 金 代表를 만나 全 世界 肥滿治療 市場을 이끌고 있는 노보노디스크와 일라이릴리, 그리고 最近 떠오르는 小型株 바이킹테라퓨틱스와 질랜드파마를 技術的으로 分析해보고 投資戰略도 들었다.

全 世界 肥滿人口 10億 名

最近 肥滿治療劑 關聯株에 關心이 뜨거운데.

“올해 들어 上昇勢인 代表的인 成長株 섹터가 人工知能(AI)과 바이오製藥이다. 바이오製藥 産業 가운데서도 가파른 上昇勢를 보이는 分野가 肥滿治療劑 市場이다. 글로벌 애널리스트들은 헬스케어 市場의 새로운 트렌드로 떠오른 肥滿治療劑가 더욱 成長할 것으로 展望하고 있다. 國際學術誌 ‘사이언스’는 지난해 ‘올해의 成果’로 GLP-1(글루카곤 類似 펩타이드)李 肥滿 關聯 疾患을 改善한다는 事實을 밝혀낸 硏究를 選定하기도 했다.”



全 世界 肥滿 市場은 어느 程度 規模인가.

“世界保健機構(WHO)가 2月 醫學저널 ‘랜싯’에 發表한 硏究 結果에 따르면 現在 全 世界的으로 10億 名 以上이 肥滿을 앓는 것으로 推定된다. 8名 가운데 1名은 肥滿人 셈이다. 成人 肥滿은 1990年 以後 2倍 以上 增加했고, 어린이와 靑少年 肥滿은 4倍 늘어났다. 또한 2022年 聖人의 43%가 過體重이었다. 이에 肥滿人口 增加가 世界經濟에 惡材가 될 수 있다는 憂慮까지 나오는 實情이다. 世界肥滿聯盟(WOF)은 肥滿이 招來하는 全 世界 經濟的 損失額이 2035年까지 年間 4兆3200億 달러(藥 5680兆8000億 원)에 達할 것으로 豫想하고 있다.”

肥滿治療劑 市場이 가파르게 成長할 것으로 보인다.

“지난해 肥滿治療劑 市場 規模는 60億 달러(藥 7兆8900億 원) 水準이었는데, 向後 年平均 成長率이 50% 水準에 達할 것으로 展望된다. 글로벌 投資銀行 골드만삭스는 肥滿治療劑 市場이 2030年까지 1000億 달러(藥 131兆5200億 원) 以上 成長할 것으로 豫想했다. 따라서 資金力이 良好한 市場 主導 種目에 미리 投資하는 것이 重要하다.”

유럽 時價總額 1位 노보노디스크

肥滿治療劑 大將株 노보노디스크는 지난해 LVMH를 넘어 유럽 上場社 가운데 時價總額 1位에 登極했는데.

“最近 3年間 노보노디스크 時價總額은 3倍 以上 增加했다. 現在 時總이 5600億 달러(藥 736兆5120億 원)에 達하는 노보노디스크는 유럽에서 가장 몸집이 큰 會社에 登極했다. 노보노디스크는 지난해 3分期에도 上位 25個 바이오製藥社 中 가장 急激한 賣出 增加를 보였다. 1年間 賣出이 31% 增加하며 總賣出 337億 달러(約 44兆3155億 원)를 記錄했다. 노보노디스크는 急激한 需要 增加에 對應하고자 最近 賣出 2位 CDMO(委託開發生産) 企業 캐털런트를 引受해 市場 規模를 더 擴張하고 있다.”

노보노디스크의 肥滿治療劑 ‘位고비’는 머스크가 服用했다고 알려지면서 더 有名해졌다.

“노보노디스크가 2022年 出市한 위고비는 臨床 3像을 통해 68週 동안 17%에 達하는 體重 減量을 立證한 新約이다. 2022年 出市 첫해 賣出 10億 달러(藥 1兆3150億 원)를 突破했고 지난해 3分期까지 31億 달러(約 4兆 원) 賣出을 올렸다. 다만 急增한 需要를 供給이 따라가지 못했는데, 캐털런트를 引受함으로써 이러한 部分을 解消하려 하고 있다. 올해는 위고비가 約 160億 달러(藥 21兆 원) 賣出을 올릴 것으로 豫想된다.”

노보노디스크 株價는 위고비 成長을 바탕으로 上昇勢다.

“노보노디스크 週間 차트를 보면 2021年 8月부터 2022年 11月 中旬까지 박스圈을 形成했다가 박스圈을 上向 突破하면서 本格的인 上昇 흐름을 이어오고 있다(그래프1 參照). 이 흐름에서 上昇趨勢臺 下端이 主要 支持線 役割을 한다는 것을 알 수 있다. 다만 現在 上昇趨勢臺 上段에 接近하고 있어 短期的 調整이 豫想된다. MACD(Moving Average Convergence Divergence) 補助指標도 史上 最高値를 보이고 있어 短期 過熱에 따른 調整 憂慮가 있다.”


MACD는 株價의 短期 移動平均線과 長期 移動平均線의 收斂 및 擴散을 나타내는 指標다. 短期 指數移動平均이 長期 지수移動平均보다 위쪽에 位置하면 株價 上昇 信號로, 反對 狀況이면 株價 下落 信號로 여긴다.

노보노디스크 株價는 어디까지 調整받을 것 같나.

“去來量이 隨伴되면서 上昇 中이라 賣物 消化 過程으로 判斷된다. 朝廷 時 1次 支持線은 上昇趨勢臺 下段인 110달러(約 14萬4600원) 內外, 1次 抵抗線은 上昇趨勢代의 上段人 145달러(藥 19萬 원) 內外다.”

일라이릴리, 지난해 11月 肥滿治療劑 出市

일라이릴리는 지난해 肥滿治療劑 젭바운드를 出市했는데.

“2022年 5月 出市한 GLP-1 類似體 티르制派타이드 基盤의 糖尿 藥 ‘마운자로’를 지난해 11月 肥滿治療劑로 承認받아 ‘젭바운드’라는 이름으로 再出市했다. 젭바운드는 72週間 投與 時 平均 23% 體重 減量 效果가 있는 것으로 나타났다. 特히 젭바운드 한 달 藥값이 1060달러(藥 140萬 원)로, 위고費보다 싸게 策定돼 注目받았다. 이런 成果에 힘입어 일라이릴리 時價總額은 製藥業界 世界 時價總額 1位를 維持해온 美國 존슨앤드존슨을 넘어섰다. 現在 일라이릴리 時價總額은 지난해 初에 비해 2倍 以上 增加한 約 7400億 달러(藥 972兆8040億 원)다.”

일라이릴리의 지난해 實績은.

“지난해 4分期 賣出과 株當純利益은 各各 28%, 19% 增加했다. 젭바운드는 11月 承認 以後 1億7600萬 달러(藥 2313億6960萬 원) 賣出을 記錄했다. 지난해 1分期 賣出은 코로나19 抗體治療劑 賣出 不振으로 前年 同期 對比 11% 減少했지만 4分期에는 前年 同期 對比 두 자릿數 增加率을 記錄했다.”

好實績을 바탕으로 일라이릴리 株價가 힘차게 上昇하고 있는데.

“週刊 차트를 보면 現在 2次 上昇을 하고 있다(그래프2 參照). 1次 上昇은 2022年 2月부터 12月까지 進行됐다. 지난해 3月 以後 進行 中인 2次 上昇은 上昇勢가 주춤하면서 지난해 10月부터 12月까지 方向性 探索局面이 있었다. 이때 패턴上 對稱三角形이 完成됐는데, 위쪽으로 方向性이 나타나면서 올해 들어 上昇 흐름이 再開됐다.”

魅力的인 일라이릴리 買收 價格帶는 얼마인가.

“現在 2次 上昇趨勢臺 上段에 接近하면서 警戒感이 나타나고 있다. 1次 抵抗線은 心理的 抵抗線과 上昇趨勢臺 上段人 800~820달러(藥 105萬~107萬7970원)다. 1次 支持線은 2次 上昇趨勢臺 下端이자 移動平均線이 지나고 있는 680달러(藥 89萬4000원) 內外다. 이 價格帶에서 分割買收하는 戰略이 有效해 보인다.”

肥滿治療劑 小型州인 바이킹테라퓨틱스의 株價 上昇도 눈에 띈다.

“바이킹테라퓨틱스는 最近 肥滿治療劑 臨床試驗 成功 消息에 힘입어 株價가 340% 暴騰했다. 肥滿 治療物質 ‘VK2735’의 臨床試驗 2床 結果 肥滿·過體重 患者 170餘 名의 體重이 13週 後 最大 14.7% 빠진 것으로 나왔기 때문이다. 또한 服用者의 88%는 몸무게가 적어도 10% 줄어들었다. 무엇보다 副作用이 크지 않다는 評價다. 도이체방크는 이番 臨床試驗 結果에 對해 노보노디스크와 일라이릴리가 養分 中인 肥滿治療劑 市場 構圖가 깨질 수 있다고 評價하기도 했다.”

바이킹테라퓨틱스, 50달러까지 調整 可能

市場은 바이킹테라퓨틱스의 企業 引受合倂에 對한 期待感도 있다.

“過去 肥滿治療劑 開發에 失敗한 화이자를 비롯해 大型 業體와 協力關係를 맺거나 賣却할 可能性도 擧論되고 있다.”

바이킹테라퓨틱스 株價는 急騰 後 調整을 보이고 있다.

“週刊 차트를 보면 지난해 12月부터 올해 2月까지 박스圈을 形成하다가 最近 臨床試驗 2次 成功 消息에 힘입어 突破했고, 以後 急騰勢를 보이다가 調整 局面에 들어갔다(그래프3 參照).”

어디까지 調整받을 것 같나.

“株價가 25달러(藥 3萬2800원)에서 99달러(藥 13萬 원)까지 쉬지 않고 上昇한 後 라운드넘버(앞 單位가 바뀌는 價格卷) 100달러(藥 13萬1500원) 앞에서 調整을 보이고 있다. 主要 支持線은 心理的 支持線인 50~57달러로 判斷된다. 따라서 이 價格 가까이 調整된다면 買收할 만하다.”

질랜드파마의 肥滿治療劑度 市場에서 注目받는데.

“덴마크 製藥社 질랜드파마는 獨逸 베링거인겔하임과 共同開發 中인 肝疾患 治療劑 新藥이자 肥滿治療 候補 物質인 ‘서보두타이드’가 非알코올性 脂肪肝炎(MASH) 關聯 臨床試驗 2床에서 參加者 83%에게 肯定的 效果가 나타났다고 밝히면서 注目받았다. 또한 서보두타이드는 지난해 6月 公開한 肥滿治療劑 臨床試驗 2床에서 被驗者 體重을 거의 19% 가까이 줄인 것으로 나타났다. 現在 肥滿·過體重 患者를 對象으로 臨床試驗 3像을 進行하고 있다.”

질랜드파마 株價는 技術的 分析으로 볼 때 特異한 흐름이 있나.

“지난해 株價가 85% 올랐고, 올해 들어서도 73.77%나 上昇했다. 週間 차트를 보면 지난해 4月부터 11月까지 박스圈을 形成하면서 制限的인 움직임을 보였다(그래프4 參照). 以後 박스圈을 剛하게 突破하며 强力한 上昇 흐름을 나타냈다. 特히 올해 2月 末 갭上昇하면서 强力한 上昇勢를 보이고 있다. 短期的으로 呼吸 調節 局面이 進行될 것으로 豫想된다.”

덴마크 코펜하겐證券去來所에 上場된 질랜드파마는 投資가 쉽지 않은데.

“美國 證市에서 場外去來로 去來되고 있어 一般投資者는 接近하기가 쉽지 않다. 하지만 國內 肥滿治療劑 ETF(上場指數펀드)에 編入돼 있어 ETF를 통한 投資는 可能하다. 다만 現在 질랜드파마는 短期間에 갭上昇하며 暴發的인 上昇 흐름 나타내고 있기 때문에 追擊買收는 無理가 있어 보인다. 질랜드파마의 1次 抵抗線은 120달러(藥 15萬7770원) 內外로, 追加 上昇을 보이면 새로운 趨勢臺를 形成할 것으로 豫測된다. 朝廷 時 主要 支持線은 65~70달러(藥 8萬5460~
9萬2030원) 內外다.”

그렇다면 肥滿治療劑 種目 가운데 上昇 餘力이 가장 큰 種目을 꼽는다면.

“株價가 가장 安定的인 上昇 흐름을 나타내는 노보노디스크다. 株價가 右上向하면서 變動性이 크지 않은 것이 가장 큰 長點이다. 또한 펀더멘털的으로도, 市場占有率 面에서도 다른 肥滿治療劑 企業을 壓倒하고 있다.”

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