• 半減期 즈음에 新高價, 價格 上昇 信號

• 같은 패턴에서 最少 2倍 以上 價格 上昇

• ETF 出市, 機關 資金 等 好材도 많아

• 비트코인 오를 때 다른 暗號貨幣는 더 올라

비트코인의 價格이 歷代 最高價 近處를 오르내리고 있다. ‘신동아’ 3月號에 썼던 ‘半減期 法則대로면 비트코인 4次 高點은 2025年 4~10月’ 寄稿에서 豫見했던 것과는 若干 다른 模樣새다. 3月 비트코인 價格은 新高價 近處에서 騰落을 反復했다. 3月 11日에는 個當 7萬달러를 突破하며 申告價를 更新했다.

果然 비트코인의 頂點은 只今일까. 아니면 價格 上昇勢의 始作인 것일까. 그間 비트코인의 歷代 最高價 記錄을 살펴보자.

잠깐 지난 號에 紹介했던 半減期 패턴부터 살펴보자. 비트코인도 다른 財貨나 서비스와 마찬가지로 需要와 供給에 따라 價格이 決定된다. 需要가 維持되는 狀況에서 供給量이 줄어들면 價格이 오른다. 비트코인은 4年에 한 番씩 發行量이 折半으로 줄어든다. 이를 ‘半減期’라 한다. 半減期 以後 價格은 빠르게 올라 新高點을 形成한다. 이 期間까지 普通 12~18個月이 걸린다.

半減期 以前에 이미 新高價 更新

그렇다면 半減期에 즈음해서 비트코인 價格이 最高가에 近接 或은 更新했다고 假定해 보자. 그間의 패턴만 보면 價格이 急騰할 可能性이 높다. 2013年과 2017年, 2020年에 半減期와 最高價가 만나는 時點이 있었다.

먼저 2013年 2月 20日 비트코인의 價格은 29.9달러로 當時 最高價를 記錄했다. 最高價 更新 두 달 前인 2012年 12月 28日 비트코인의 1次 半減期가 있었다. 2013年 2月 20日을 起點으로 한 달 뒤, 비트코인의 價格은 66달러까지 올랐다. 以後 석 달 뒤에는 123.7달러를 突破. 10個月假量 지난 2013年 12月 4日에는 1240달러까지 올랐다. 1年도 채 되지 않아 價格이 41倍 뛴 셈이다.



2017年 1月 4日에는 비트코인의 價格은 個當 1150달러를 記錄했다. 2次 半減期(2016年 7月 11日) 以後 6個月 程度 지난 時點에서 當時 歷代 最高가에 近接했다. 첫 3個月 程度는 調整을 받았다. 當時 비트코인 價格은 1000~1200달러 線을 橫步했다. 2017年 4月 末葉부터 個當 1300달러를 넘어서더니 以後 暴騰하기 始作해서 2017年 12月 末에는 個當 1萬9000달러까지 치솟았다.

2020年 12月에는 個當 2萬 달러를 記錄했다. 3次 半減期(2020年 5月 4日) 7個月 後였다. 以後 같은 해 4月에는 個當 6萬5000달러 線을 넘봤다. 하지만 2021年 5月 中國 暗號貨幣 採掘 禁止 措置가 斷行되고, 테슬라 비트코인 決濟 政策이 撤回되는 等 惡材가 이어졌다. 價格 調整을 겪는가 싶더니만 以後 2021年 9月을 起點으로 다시 價格이 오르기 始作했다. 2021年 11月에는 個當 6萬8990달러로 歷代 申告價를 更新했다.

앞선 事例를 보면 몇 가지 共通點을 찾을 수 있다. 半減期 6個月 程度 後 높은 價格이 形成됐다. 以後 11個月 程度 追加로 價格이 올랐다. 이 패턴이 이番에도 有效하다면 歷代 最高價 突破는 ‘買收 機會’임을 알 수 있다. 아직 1年 程度 돈 벌 機會가 남아 있는 것이다.

그런데 왜 半減期 6個月 後쯤 歷代 最高價 突破가 이뤄질까. 半減期는 採掘 可能한 비트코인의 量이 折半으로 줄어드는 것을 의미하는데, 이 境遇 採掘 企業의 收益性이 줄어들게 된다. 따라서 半減期가 오면 元來 資本力이 弱한 採掘 企業은 가뜩이나 收益性이 더 줄어들었으므로 費用을 調達하기 위해 採掘한 비트코인을 곧바로 市場에 팔게 된다. 6個月 程度는 그렇게 버티다가 破産하는 境遇가 非一非再하다. 그 後에는 資本力이 强한 採掘 企業만 남게 되는데 이들은 採掘한 비트코인을 곧바로 팔 必要가 없을 程度의 餘裕가 있다. 따라서 賣渡 物量이 줄어들고 價格 暴騰이 發生한다.

2024年 歷代級 上昇場 豫想

올해 歷代 最高價 突破는 3月 初에 이루어졌다. 半減期가 올해 4月 22日인 點을 勘案하면 平素보다 훨씬 빠르게 價格이 最高價를 突破했다. 패턴과는 다른 價格 上昇에는 여러 가지 理由가 있겠지만, 가장 影響力이 컸던 變數는 2024年 1月 비트코인 現物 ETF 承認이 아닌가 싶다. 그間 비트코인 上昇場은 主로 個人投資者들이 主導해 왔다. 이제는 機關들이 莫大한 資金을 動員해 ETF를 통해 自由롭게 비트코인을 買收할 수 있게 됐다.

비트코인은 限定된 數量 때문에 金과 자주 比較된다. 그래서인지 向後 비트코인의 價格 推移가 金과 비슷할 것이라는 分析도 있다. 金에 投資할 수 있는 ETF는 2003年 發行되었는데, 以後 機關 資金이 流入돼 2012年까지 價格이 9年 連續 올랐다. 비트코인도 같은 前轍을 밟을 可能性이 있다.

只今까지 說明한 비트코인 價格 上昇 패턴을 整理해 보자. 비트코인 價格이 歷代 가장 높은 價格에 近接하거나 이를 突破하면 約 11個月 追加 上昇하는 樣態를 보였다. 비트코인은 半減期 12~18個月 後까지 成長하는 傾向이 있다. 이 두 패턴이 겹친 이番 上昇場은 價格 上昇 幅이 클 것으로 보인다. 一旦 歷代 最高價는 2024年 3月 突破했으므로 11個月 後인 2025年 2月까지는 繼續 價格이 오를 可能性이 커 보인다.

價格이 오를 可能性이 높다면 關鍵은 두 가지. 價格이 얼마나 오를 것인지와 언제까지 上昇場이 繼續될 것이냐다.

‘機關 資金’ 이라는 好材가 있어서 이番 上昇場을 두고 두 가지 시나리오가 主로 擧論된다. 첫 番째 시나리오는 短期間 價格 暴騰이다. 過去의 패턴과 비슷하게 2025年 2月까지 價格이 오르되, 다양한 價格 上昇 要因이 있으니 過去 패턴보다는 價格 上昇 幅이 훨씬 클 수 있다는 分析이다. 最近 投資業界에서는 비트코인이 2~3倍 追加 上昇할 수 있다는 分析이 主를 이룬다. 첫 番째 시나리오대로라면 그 以上의 上昇勢도 可能하다.

두 番째 시나리오는 旣存의 上昇 幅을 維持하되 上昇場이 오래 持續된다는 假說이다. 이는 金 ETF의 歷史를 反映한 시나리오다. 앞서 說明했듯 金 ETF가 發行된 뒤 金 價格 上昇場이 무척 길었기 때문이다.

비트코인 살 돈 없다면 알트코인이라도

大將株가 오르면 關係株 價格이 오르듯, 비트코인 價格이 오르면 暗號貨幣 市場 全體에 好況이 온다. 비트코인 價格 上昇 패턴에 따라 다른 暗號貨幣(알트코인)의 價格도 上昇勢를 보여왔다.

2021年 1月 4日 以後 只今까지 비트코인 價格은 最大 140倍假量 올랐으나 이더리움(ETH)의 價格은 같은 期間 167倍, 리플(XRP)은 530倍 올랐다. 다른 알트코인들도 程度만 다르지 같은 期間 價格이 크게 올랐다.

投資의 絶對란 없다지만, 過去 패턴을 보면 只今이라도 비트코인과 暗號貨幣 市場에 關心을 가질 理由는 充分하다.

_{강환국
2021年 7月 職場人 投資者에서 ‘30代 파이어族’으로 變身한 人物.
計量化된 原則대로 投資하는 퀀트 投資를 통해 年 複利 15%臺의 收益率을 거둬 入社 12年째인 38歲 때 ‘神의 職場’이라고 불리는 대한무역투자진흥공사 (KOTRA)를 나와 파이어族이 됐다. 現在 專業 投資者이자 購讀者 13萬2000名 유튜브 채널 ‘할 수 있다! 알고 投資’를 運營하는 유튜버, 投資 關聯 書籍을 執筆하는 作家, 온·오프라인 投資 講義를 하는 講師로 活躍하고 있다.}