‘테슬라 對抗馬’로 불리는 리비안의 最近 上昇勢가 매섭다. 美國 電氣車 製造社 리비안은 6月 27日(現地 時間)을 起點으로 9去來日 連續 上昇이라는 大記錄을 세우며 株價가 90% 가까이 올랐다(그래프 參照). 코로나19 버블을 起點으로 수많은 電氣車 企業의 株價가 暴落한 가운데 華麗하게 復活하는 데 成功한 것이다. 떠오르는 電氣車 期待株 리비安易 復活한 理由는 무엇일까.

株價 2倍 뛴 리비안

리비안은 2009年 設立된 電氣車 스타트업이다. 電氣 픽업트럭(R1T)과 스포츠유틸리티車輛(R1S)李 主要 製品群이다. 리비안은 아마존과 2030年까지 배송용 電氣 밴 10萬 臺를 供給하는 契約을 締結하면서 投資者의 關心을 받았다. ‘테슬라 對抗馬’라는 別名을 얻은 德에 2021年 上場 後 한때 時價總額이 150兆 원에 達하기도 했다.

리비안은 올해 上半期까지 酷毒한 試鍊을 겪었다. 上場 初期 市場에서 큰 關心을 받았으나 2021年 9月 포드와 電氣車 共同開發 計劃이 霧散되면서 株價가 暴落하기 始作한 것이다. 該當 消息이 알려진 當日에만 時價總額이 11兆 원 가까이 減少했다. 當時 電氣車 販賣 賣出이 事實上 없었던 것도 株價 下落을 부채질했다. 리비안은 R1T와 R1S를 出市할 豫定이었는데 連달아 出庫價 延期되면서 量産 能力에 對한 疑懼心도 받고 있었다. 結局 올해 4月 리비안은 2021年 11月 對比 株價가 92.9% 下落하며 投資者들을 울렸다.

하지만 5月 들어 雰圍氣가 바뀌었다. 株價가 繼續 上昇해 2倍 以上 뛴 것이다. 리비안 株價가 急騰한 가장 큰 理由는 市場 豫想値를 웃도는 電氣車 印度輛 때문인 것으로 分析된다. 리비안은

7月 3日(現地 時間) 2分期 車輛 1萬2640臺를 引渡했다고 밝혔고, 株價는 하루 만에 17.4% 上昇했다. 1分期(7946代) 對備 59% 增加한 規模로 市場 展望値(1萬1000代)를 超過 達成한 것이다. 리비안 側은 供給業體에 對한 依存度를 줄이고자 自體的으로 一部 部品 開發에 集中한 點 等이 生産量과 人度量을 늘리는 데 도움이 됐다고 分析했다. 리비안은 올해 5萬 代 印度를 目標로 하고 있는데 上半期에 2萬3400餘 臺를 生産한 狀態다. 리비安易 下半期에도 類似한 人度量을 보인다면 年間 가이던스를 達成할 展望이다.



專門家 評價도 肯定的으로 바뀌고 있다. 投資諮問社 AJ 벨의 대니 休슨 애널리스트는 “많은 自動車 企業이 市場占有率을 올리기 위해 競爭을 벌이고 있어 얼마나 많은 電氣車業體가 實際 이 競爭에 뛰어들 수 있을지 疑問이었다”며 “오늘 發表된 數値는 리비安易 이 競爭에 必要한 能力을 갖췄을 수 있다는 點을 보여준다”고 말했다. 美國 證券社 웨드부시 亦是 리비안 目標株價를 25달러에서 30달러로 上向했다. 7月 12日(現地 時間) 基準 리비안 株價는 25.91달러(藥 3萬3000원)다.

든든한 友軍 아마존

리비안의 友軍은 글로벌 最大 電子商去來 企業 아마존이다. 아마존은 지난해부터 리비안 電氣 밴을 利用해 美國에 配送 서비스를 提供 中이다. ‘炭素中立’을 目標로 하는 物流事業 프로젝트 ‘배송제로(Shipment Zero)’를 推進하고 있어서다. 實際로 리비안 全體 電氣 밴 需要의 3分의 1이 아마존에서 나오는 것으로 알려졌다. 아마존은 現在 美國 500餘 個 都市에서 3000代 넘는 밴을 運用하고 있다. 리비안 電氣 밴으로 運送한 宅配만 7500萬 個에 達하는 것으로 알려졌다.

아마존과 리비안의 關係가 恒常 좋았던 것은 아니다. 高金利 狀況이 持續되면서 아마존이 費用 節減 次元에서 리비안 電氣車 購買를 줄이는 方案을 檢討한 것이다. 아마존은 올해 두 次例에 걸쳐 職員 2萬7000餘 名을 減員한 바 있다. 言論 報道를 통해 아마존이 리비안 電氣 밴 購買量을 1萬 대로 줄여 提示한 事實이 알려지면서 리비안 株價가 하루만에 3% 가까이 下落하기도 했다. 當初 리비안은 지난해까지 밴 1萬 臺를 아마존에 納品하기로 했으나 部品 供給 問題 等으로 이를 達成하지 못하고 있었다.

그런 渦中에도 두 企業의 協業은 堅固하다. 아마존은 1分期 甘茶 論難에도 2030年까지 리비안 電氣 밴 10萬 臺를 購買하겠다는 當初 契約이 有效하다는 立場이다. 아마존은 올해 리비안으로부터 電氣 밴 300臺를 引渡받아 獨逸에서 運行할 豫定이다. 이로써 리비안은 美國 以外 나라에도 營業用 電氣車를 供給하게 됐다. 아마존은 리비안의 持分 17.2%를 保有한 大株主이기도 하다.

‘黑字 轉換’은 리비安易 넘어야 할 山이다. 올해 테슬라가 電氣車 企業들을 相對로 價格 戰爭을 始作하면서 리비안 亦是 資金 負擔에 直面했다. 2021年 企業公開(IPO)를 통해 120億 달러(藥 15兆2600億 원) 相當의 資金을 調達했지만 지난해에만 折半 가까이 使用한 것으로 알려졌다. 資金이 말라가면서 올해 3月 13億 달러(約 1兆6500億 원) 相當의 轉換社債 發行 計劃을 發表했다가 하루 만에 株價가 15% 가까이 暴落하기도 했다. 지난해 리비안은 67億5200萬 달러(藥 8兆6000億 원) 損失을 記錄했다(표 參照). 史上 最大 規模다. 市場에서는 리비安易 올해와 來年에도 各各 54億300萬 달러(約 6兆8700萬 원), 39億6500萬 달러(藥 5兆400億 원) 損失을 記錄할 것으로 展望하고 있다.

아직 投資者 大多數 損失

株價 急騰에도 投資者 大部分은 損失을 입은 것으로 보인다. NH投資證券에 따르면 7月 11日 基準 自社를 利用하는 顧客 中 리비안 投資者(1萬1344名)의 平均 收益率은 -34.76%였다. 收益 投資者 比率 亦是 19.6%로, 損失을 보고 있는 投資者가 3倍 以上 많았다. 最近 들어 株價가 2倍 以上 上昇했지만 如前히 코로나19 버블 當時 高點 對比 85.6% 下落한 水準이기 때문이다.

다만 4月 株價純資産比率(PBR)李 1倍를 찍으면서 事實上 바닥이 드러난 것 아니냐는 視角이 많다. 리비안 株價가 上昇 趨勢에 접어든 만큼 向後 損失 投資者 比率은 漸次 줄어들 것으로 展望된다.

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