올해 들어 株式과 달러, 금 等 主要 投資資産 價格이 連日 最高値를 更新하고 있다. 이처럼 모든 資産 價格이 오르는 現象을 ‘에브리싱 랠리(everything rally)’라고 일컫는다. 株式의 境遇 美國 大型株 지수인 S&P500은 年初부터 4月 14日까지 7.8% 上昇했다(그래프1 參照). 美國 技術株 지수인 나스닥100度 같은 期間 7.2% 올랐다. 美國 株式만 오른 게 아니다. 이웃 나라 日本도 7.7% 上昇했고, 印度 亦是 5.9% 올랐다.

달러/元 換率은 通商 株式市場과 反對로 움직인다고 알려졌는데, 올해 들어서는 8.0%나 오르며 證市와 同伴 上昇하는 모습을 보이고 있다. 달러/元 換率은 달러 强勢와 원貨 弱勢의 影響을 모두 받았고, 달러인덱스(主要 6個國 通貨 對比 달러의 相對的 價値) 自體도 올해 4.6% 上昇했다. 株式과 다르게 움직인다고 알려진 또 다른 資産인 金 亦是 史上 最高値 記錄을 갈아치우면서 올해 13.5% 올랐다. 換率과 金 價格의 影響을 모두 받는 ETF(上場指數펀드) KRX金現物 價格은 24.1%나 上昇했다. 原油나 비트코인 亦是 歷代級으로 上昇하면서 에브리싱 랠리를 完成해가고 있다.

現在 오르는 資産, 지난해부터 上昇 中

에브리싱 랠리는 4年 前에도 있었다. 各國 政府가 코로나19 事態에 따른 景氣沈滯를 憂慮해 同時에 資金을 풀면서 市場으로 흘러들어간 流動性이 2020年 4月부터 全 世界 證市와 金, 原油 等 資産 價格을 大部分 끌어올렸다. 2020年 4月 初부터 12月 末까지 資産 價格 움직임을 보면 美國 S&P500은 53.8%, 나스닥은 72.7% 올랐고 日本(45.3%), 中國(48.3%), 印度(80.8%), 브라질(67.4%) 等 全 世界 株式市場도 相當히 큰 上昇率을 보였다(그래프2 參照). 特히 韓國 株式은 98.5%(EWY 基準: 美國에 上場된 韓國 ETF로, 韓國 중大型株로 構成)나 上昇해 國內에 株式投資 붐을 일으켰다. ‘東學개미’라는 말도 이때 생겼으며, 2019年 末 619萬 名이던 株式 所有者 數는 2021年 末 1384萬 名까지 增加했다.

現 資産 價格 上昇을 보고 4年 前과 같은 큰 上昇을 期待하고 只今이라도 “投資에 뛰어들어야 하나” 苦悶하는 이도 많은 테다. 그런 이들에게 몇 가지 데이터를 더 보여주고 싶다. 于先 올해 上昇 中인 資産은 大部分 지난해부터 價格이 올랐다는 點이다. 지난해 初부터 올해 4月 14日까지 美國 S&P500은 36.0% 올랐고, 나스닥은 65.9%나 上昇했다. 또한 日本 證市(29.5%), 印度 證市(24.0%), 國際 金 價格(27.9%), KRX金現物 價格(42.9%)도 相當한 上昇率을 보였다.
이렇게 上昇했으니 앞으로 더 오를 수도 있겠다고 생각할 可能性이 크지만, 그 反對일 수도 있다는 얘기를 하고 싶다. 數十 年間 各國 株式市場을 分析해보면 平均的으로 年間 10% 이내 上昇率을 보인다. 이미 30~40%씩 오른 狀態라면 下落 可能性도 念頭에 둬야 한다는 얘기다. 코로나19 事態 때가 좋은 事例다. 2020年과 2021年 株價가 急騰해 株式投資로 돈을 벌었다는 사람이 正말 많았다.

하지만 2022年 株式市場은 꽤 길고 깊게 下落해 初步 投資者에게 投資의 쓴맛을 제대로 느끼게 했다. 2022年 한 해 동안 美國 S&P500(-18.2%), 나스닥(-32.6%), 韓國(-26.6%), 日本(-17.7%) 等 株式市場이 大部分 下落했다. 株價 下落에 따른 投資心理 萎縮으로 2年 連續 50%씩 增加하던 株式 所有者 數도 2022年에는 4.1% 늘어나는 데 그쳤다. 個人投資者 去來代金은 2019年 1484兆 원에서 2020年 4324兆 원으로 3倍 以上 急騰해 2021年 4904兆 원에 이르렀으나, 2022年에는 2563兆 원으로 前年 對比 半토막이 났다.



實際로 많은 이가 株式計座를 쳐다보지도 않았고, 損失을 實現하는 데서 오는 心理的 괴로움을 避하고 싶어 非自發的 長期投資者가 되기도 했다. 이들 大部分은 元金만 回復하면 全部 팔고 다시는 株式投資 같은 건 하지 않겠다고 다짐했다. 2023年 市場이 反騰하고 損失이 回復되자 株式을 整理한 이가 相當數였다. 흥미로운 事實은 이들이 떠난 後에도 株式市場은 繼續 上昇했다는 點이다.

專門家도 最適 賣買 타이밍 못 맞춰

2022年 下落場을 지나오며 많은 專門家가 景氣沈滯가 올 것이라고 豫測했다. 只今은 始作일 뿐이며 본 적도 없는 歷代級 沈滯가 기다리고 있다고 言及했다. 가장 確實한 證據로 美國 長短期 金利差 逆轉 現象이 歷史上 最高로 甚하다는 點을 들기도 했다. 個人投資者는 專門家들의 말을 無視할 수 없었다. 眞짜 歷代級 下落이 오기 前 元金만 回復하길 바랐고, 回復하자마자 팔아버렸던 것이다.

2022年 내내 下落하던 市場은 2023年 初부터 무슨 일이 있었느냐는 듯 오르기 始作했다. 專門家들은 2023年 初盤 上昇을 ‘데드 캣 바운스’에 比喩하며 下落場이 進行되는 가운데 一時的으로 回復하는 것처럼 보이는 狀態일 뿐이라고 했다. 하지만 그들의 主張이 無色하게 市場은 1年 넘게 上昇 中이다.

個人投資者, 特히 初步 投資者는 어떤 資産이 오를지 맞추려 한다. 이番에 오를 것이 삼성전자인지 테슬라인지, 印度 主食인지 金인지 달러인지를 맞추고 싶은 것이다. 언제가 最適의 賣買 타이밍인지를 알아내려고도 한다. 가장 쌀 때 사서 가장 비쌀 때 팔면 가장 높은 收益을 거둘 수 있으니까 말이다. 이런 그들의 니즈에 맞춰 많은 專門家가 種目을 골라주고, 賣買 時點을 알려준다. 有名人을 詐稱하며 高級 情報를 주겠다고 祕密채팅房으로 招待해 비싼 手數料를 내게 한다.

하지만 專門家, 詐欺꾼 等 누구를 쫓아 하든 大部分 投資에 失敗한다. 이런 失敗를 反復해온 初步 投資者라면 分散投資를 實踐하는 資産配分 포트폴리오 投資法을 배워볼 것을 推薦한다. 種目 選定이나 賣買 타이밍이 아닌, 資産配分으로 收益을 챙기고 危險을 낮출 수 있기 때문이다.

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