[홍기훈의 ESG 金融] ESG가 베타에 미치는 影響 Part 6: 스마트폰 普及으로 인한 醫療需要 增加

E(Environment)·S(Social)·G(Governance). ESG가 話題입니다. 企業의 이미지를 提高하고 새로 생기는 規制에 對應하기 위해, 投資者와 賣出을 管理하기 위해 ESG 經營 戰略은 꼭 세워야 합니다. 그러려면 ESG의 範圍와 槪念을 明確히 하고, 評價 方式과 事例도 徹底히 硏究해야 합니다.

새로운 分野가 자리 잡을 무렵이면 여러 利益 集團이 亂立해 잘못된 情報를 眞實인 것처럼 歪曲하는 일이 많이 생깁니다. ESG 分野도 그렇습니다. 아직 EGS의 領域과 關聯 單語의 뜻이 明確히 定해지지 않아 생긴 弊害입니다.

筆者는 지난 4年間 國內外 金融, ESG 關聯 機關 여러 곳과 일했습니다. 이를 土臺로 [홍기훈의 ESG金融] 칼럼을 마련해 讀者와 疏通하려 합니다. 金融 觀點에서 經營者가 알아야 할 ESG 理論을 事例 中心으로 紹介하겠습니다.

ESG가 베타에 미치는 影響 Part 6: 스마트폰 普及으로 인한 醫療需要 增加

지난 칼럼에서 印度의 巨視經濟的 狀況을 土臺로 아폴로 病院의 競爭 優位를 살펴봤습니다. 印度 經濟와 産業界가 急激히 成長하면서 自然스레 高級 醫療 서비스 需要가 늘었고, 이 需要에 對應하기에 아폴로 病院의 허브 앤 스포크 戰略이 잘 맞아 떨어졌다고 要約 可能합니다.

또한 얼라이언스번스타인의 企業 分析과는 別個로, 아폴로 病院이 또 하나의 成長 可能性을 보였다는 點도 紹介했습니다. 이番 칼럼에서 다룰 主題이기도 합니다.

이 事例는 CFA硏究所(CFA Institute)와 責任投資原則主導器具(Principles for Responsible Investment, PRI)가 發行한 報告書 ‘Guidance and Case Studies for ESG Integration Equities and Fixed Income’을 參考했습니다. 조윤형 弘益大學校 學生이 칼럼 參考 資料를 整理했습니다.

印度 아폴로 病院의 競爭 優位는 바로 ‘스마트폰 普及’입니다. 印度의 人口 數는 13億 名을 넘을 程度로 많습니다. 그런데, 印度人 大部分이 携帶電話가 없거나, 있더라도 인터넷을 쓸 수 없는 피처폰을 씁니다.

그 까닭에 引渡의 스마트폰 市場은 나날이 高速 成長합니다. 한 市場調査企業의 調査에 따르면, 印度에서는 每年 스마트폰이 1億 5,000萬 臺 以上 팔립니다. 中國(藥 3億 6,000萬 臺)에 이어 販賣 臺數 世界 2位입니다.

스마트폰이 普及되면 무슨 일이 일어날까요? 스마트폰은 時空間 制約 없이 最新, 尖端 情報를 인터넷으로 傳達합니다. 卽, 스마트폰이 普及되면서 印度에서 더 便利한, 더 效果 좋은 醫療 서비스를 찾는 목소리가 커집니다.

人道에서 스마트폰은 비싼 製品이기에, 主要 都市의 高所得 使用者들이 主로 썼습니다. 하지만, 스마트폰 製造社들이 中低價 스마트폰을 續續 普及하면서 地方에 사는 一般 消費者들도 스마트폰을 써서 情報를 얻었습니다.

德分에 人道에서 醫療 關聯 온라인 커뮤니티와 廣告가 늘었습니다. 스마트폰으로 檢索만 한 番 하면 自身의 健康 狀態가 正常인지 아닌지를 알게 됐습니다.

印度 地方 都市의 産業 인프라와 情報는 모두 不足했습니다. 醫療 産業도 마찬가지입니다. 이 때 스마트폰이 登場하며, 地方 都市 居住者들도 尖端 醫療 서비스가 印度에 있다는 것을 알게 됩니다. 自然스레 尖端 醫療 서비스에 印度의 消費者 數千萬 名의 關心이 모였습니다.

事實, 얼라이언스번스타인 以前에도 몇몇 證券社가 아폴로 病院을 分析했다고 합니다. 그런데, 이들은 스마트폰 普及이 아폴로 病院의 허브 앤 포크 戰略과 얼마나 큰 上昇 效果를 낼 지를 미처 생각하지 못했다고 합니다.

얼라이언스번스타인은 이를 反面敎師 삼아 아폴로 病院을 分析할 때 스마트폰 普及의 影響力을 反映했습니다. 허브 앤 포크 戰略은 地方의 서비스 需要를 主要 都市로 效率 좋게 吸收하도록 돕습니다. 情報를 傳達하는 스마트폰의 普及은 곧 地方의 醫療 서비스 需要 自體를 늘리고, 이를 主要 都市로 더 많이 吸收되게끔 하는 媒介 役割을 할 것입니다.

이 分析 結果를 土臺로, 얼라이언스번스타인은 아폴로 病院의 期待 收益率이 分析 當時의 價値를 아득히 뛰어넘을 것으로 判斷했습니다.

引渡의 巨視經濟와 産業 現況, 허브 앤 포크 戰略과 스마트폰의 普及 等 一連의 要素들은 企業의 IRR(內部 收益率, 當初 投資에 所要되는 支出額의 現在 價値가 그 投資로부터 期待되는 現金 輸入額의 現在 價値와 同一하게 되는 割引率)에 影響을 미칩니다. 다음 칼럼에서 이를 더 仔細히 分析하겠습니다.

글 / 홍기훈 弘益大學校 經營大 敎授

홍기훈 敎授(PhD, CFA, FRM)는 홍익대 經營大 財務專攻 敎授로 在職 中입니다. 學界에 오기 前 大學資産運用펀드, 投資銀行, 中央銀行 等에 勤務하며 金融 實務經歷을 쌓았습니다. 英國 케임브리지大 經濟學 博士를 마치고 資本市場硏究院과 시드니工科大(University of Technology, Sydney) 經營大에서 勤務했습니다. 株 硏究分野는 資産運用, 危險管理, ESG金融, 代替投資입니다. 金融委員會 테크諮問團, 글로벌 ESG, 韓國炭素金融協會 ESG金融팀長을 包含해 現業 및 政策的으로 다양한 諮問 活動을 하고 있습니다.

整理 / IT東亞 차주경(racingcar@itdonga.com)