國內 證市가 美國 高金利 長期化 兆朕에 이스라엘-하마스 戰爭에 따른 地政學的 리스크까지 겹치면서 不確實性이 커지고 있다. 上半期 證市 랠리를 이끌던 二次電池·半導體株뿐 아니라, 테마株 烈風마저 꺼져 投資心理가 크게 꺾인 模樣새다. 이에 投資者의 關心은 安全한 投資處로 쏠리고 있다. 金正煥 GB投資諮問 代表는 “年末 配當 시즌이 다가오는 만큼 配當收益率 6% 以上인 高配當株에 投資하면 安全하게 收益을 낼 수 있을 것”이라면서 “現在 配當主導 調整받고 있어 向後 株價 上昇에 따른 差益을 期待할 수 있다”고 助言한다. 只今이야말로 ‘찬바람이 불면 配當株에 投資하라’는 오랜 證市 格言을 想起할 必要가 있다는 얘기다. 10月 30日 金 代表를 만나 代表的인 高配當株로 꼽히는 企業銀行, GS, 우리金融持株, SK텔레콤을 技術的으로 分析하고 投資戰略도 들어봤다.

配當收益과 株價 差益 同時에

왜 只今 配當株에 投資해야 할까.

“最近 國內外 證市는 ‘3無(無) 場勢’다. 卽 買收 主體가 뚜렷하지 않고, 場을 이끌 主導株가 없으며, 上昇 動力도 없다. 國內 證市는 9月 21日을 起點으로 코스피와 코스닥 모두 中期趨勢船人 120日 移動平均線을 下廻 中이고, 모든 移動平均線이 密集된 狀態에서 아래쪽으로 方向이 나타나며 本格的인 調整을 보이고 있다. 變動性 場勢가 持續되는 것인데, 通常 配當株는 4分期에 相對的으로 株價 흐름이 良好하다. 配當株는 證市 調整 期間에 遐方硬直性을 보이고, 코스피 對備 相對的 强勢를 나타내기 때문이다. 物價 및 金利 上昇으로 市場이 不安定하던 지난해에도 配當株價 코스피 收益率을 上廻했다.”


어떤 配當株를 注目하면 좋을까.

“景氣 狀況과 相關없이 꼭 消費해야 하는 製品과 서비스를 販賣하는 企業을 골라야 한다. 이런 會社들은 競技가 不確實하고 消費가 줄더라도 每年 一定 水準 純利益을 내기 때문이다. 國內 株式市場에서는 金融, 通信, 精油, 飮食料, 持株社 等이 代表的이다. 剛한 市場 支配力을 가지고 꾸준히 配當을 늘리는 企業에 投資하면 配當收益과 證市 反騰 差益도 期待할 수 있다. 代表的으로 企業銀行, GS, 우리金融持株, SK텔레콤 等이 있다.”

配當株는 年末로 갈수록 株價가 上昇하는 境遇가 많은데.

“맞다. 따라서 미리 配當株를 買受해야 한다. 株式을 비싸게 사면 配當을 받아도 收益率은 떨어질 수 있기 때문이다.”



最近 證券街에서는 企業銀行의 配當 期待感을 反映하며 目標株價를 上向 調整하고 있다. 配當株로서 企業銀行의 利點은 무엇인가.

“代表的 高配當株人 企業銀行 株價의 特徵은 4分期에 强하다는 點인데, 分期 配當을 하는 다른 金融持株와 달리 기업은행은 年 1回 年末 配當만 實施하기 때문이다. 올해 豫想 週當配當金(DPS)은 1050원이며, 配當收益率은 11月 2日 株價 1萬1190원 基準 8.58%다. 特히 現在 기업은행은 다른 公企業 對比 利益 規模가 크지만 平均보다 配當 性向이 낮은 便이다. 따라서 長期的으로 配當 性向이 높아질 可能性 있어 좋은 投資處로 보인다.”

企業銀行 過賣渡圈 進入

기업은행은 다른 配當株와 比較해 最近 株價가 많이 上昇했다.

“企業銀行 株價는 8月 中旬에서 10月 中旬까지 가파르게 上昇하다가 以後 調整을 받고 있다(그래프1 參照). 現在는 短期 過賣渡 水準인데, 追加 調整이 이뤄진다면 8月 中旬 랠리가 始作됐던 價格까지 下落할 可能性이 있다. 이 境遇 積極的인 買收가 必要해 보인다.”

技術的 分析으로 본 企業銀行의 適切한 買收/賣渡 價格帶는.

“過賣渡圈에 進入한 만큼 短期的으로 買收하기 좋은 타이밍이다. 120日 移動平均線이 지나는 1萬600원 內外가 主要 買收 價格이다. 單, 需給上으로 年基金의 賣渡勢가 株價 발목을 잡고 있어 注意해야 한다. 反騰 詩 1次 抵抗線은 1萬1500원, 2次 抵抗線은 1萬2100원 內外로 判斷된다.”

GS 低評價 局面

持株社 가운데 GS를 選擇한 理由는 무엇인가.

“GS의 3分期 賣出額은 7兆1000億 원, 營業利益은 1兆700億 원으로 推定돼 市場 期待에 符合할 것으로 보인다. 무엇보다 유가와 精製 마진 上昇에 따른 GS칼텍스의 好實績이 期待된다. GS에너지 營業利益 또한 GS칼텍스의 收益性 改善에 힘입어 前分期 對比 64% 增加할 展望이다. 하지만 이런 好實績에 持株社 디스카운트를 考慮하더라도 저評價받고 있다. 무엇보다 GS 亦是 年末 配當을 한다는 點이 魅力的이다. 11月 2日 株價 3萬9800원 基準 配當收益率은 6.28%다.”

最近 GS 株價가 遲遲不進한 모습인데.

“GS 株價는 7月 以後 漸進的으로 右上向하며 邸店이 높아지고 있다는 點이 肯定的이다(그래프2 參照). 最近 日刊 차트上 主要 移動平均線이 한곳으로 모이면서 對稱三角形 或은 박스圈을 만들고 있다. 早晩間 方向性이 나타날 것으로 보인다. 主要 買收 時點은 前邸店인 3萬8000원 線이며, 反騰 詩 1次 抵抗線은 박스圈 上段人 4萬1200원 內外다.”

代表的 高配當株人 우리금융지주의 最近 實績은 어떤가.

“우리금융지주는 3分期 8994億 원 純利益을 거뒀다. 이는 지난해 同期 8998億 원과 비슷한 水準으로 市場 豫想値를 뛰어넘는 成跡이다.”

우리金融持株 配當收益率은.

“우리金融持株 配當收益率은 11月 2日 株價 1萬2030원 基準으로 9.39%다. 分期 配當을 하고 있으며, 3分期에 株當 180원을 現金 配當했다.”

最近 우리금융지주 株價가 調整을 보이고 있는데.

“우리금융지주 株價는 9月과 10月을 高點으로 ‘2重 天障’ 패턴을 形成한 後 調整 局面에 들어갔다(그래프3 參照). 現在 株價가 10月 初 前邸店과 120日 移動平均線을 下廻海 朝廷은 좀 더 이어질 수 있다. 單, 短期的으로 過賣渡圈에 進入한 만큼 追加 調整 時 分割買收를 勸한다.”

꾸준히 成長 中인 SK텔레콤

우리金融持株 株式의 適切한 買收/賣渡 價格帶는.

“8月 邸店 水準인 1萬1500원 以下에서 分割買收하면 좋다. 賣渡 價格은 2重 天障을 形成했던 1萬2500~1萬2700원臺다.”

代表 通信社인 SK텔레콤의 3分期 實績 展望은 어떤가.

“SK텔레콤의 3分期 營業利益은 4755億 원으로 前年 同期 對比 2.13％ 늘어날 것으로 展望된다. SK텔레콤은 外形 및 內實 成長을 꾸준히 이어가고 있다. 特히 3分期부터 5世代 移動通信 加入者 擴大에 따라 無線 分野 收益 成長率이 改善됐다. SK브로드밴드는 인터넷데이터센터(IDC) 基盤으로 急成長하고 있다. 最近 글로벌 金融企業 HSBC가 아시아 市場의 ‘人工知能(AI) 퍼스트무버’로 SK텔레콤과 소프트뱅크를 꼽은 點도 肯定的이다.”

SK텔레콤의 配當收益率은 어느 程度인가.

“SK텔레콤은 分期 配當을 하며, 11月 2日 株價 4萬9350원 基準으로 配當收益率은 6.73%다.”

技術的 分析 側面에서 SK텔레콤 株價의 特異한 흐름이 있나.

“株價가 7月부터 9月까지 約 3個月間 랠리를 끝내고 10月에는 調整을 보이고 있다(그래프4 參照). 現在 追加 下落은 制限的인 가운데 패턴으로 보면 對稱三角形을 形成해가고 있다. 早晩間 方向性이 나타날 것으로 豫想된다. 株價가 4萬9000원 아래로 떨어진다면 方向性은 ‘下落’을 나타낼 테고, 5萬300원을 突破한다면 方向性이 ‘上昇’으로 形成될 것이다. 主要 抵抗線은 5萬2000원 內外다.”

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