假想資産 代表 走者인 비트코인 價格이 個當 1億 원을 突破하면서 어디까지 오를지가 焦眉의 關心事다. 1億 원을 넘은 만큼 2億 원이 다음 目標線으로 提示됐고, 一角에서는 5億 원까지 오를 것이라는 薔薇빛 展望도 나온다. 國內 假想資産去來所 업비트에서 비트코인 1個 價格은 3月 11日 午後 4時 40分쯤 最初로 1億 원을 突破했다. 以後에도 비트코인 價格은 上昇勢를 持續해 3月 14日 場中 한때 1億486萬9000원을 記錄했다(그래프 參照). 올해 들어서만 65% 以上, 지난해와 比較하면 250% 넘게 오른 價格이다.

온라인 커뮤니티에서는 “비트코인으로 15億 원을 벌었다”는 式의 收益率 認證과 “진즉에 들어갔어야 했다”는 包모(FOMO·Fear Of Missing Out: 孤立恐怖感) 審理가 交叉하고 있다. 2020年 들어 上昇勢를 탄 비트코인 價格은 2021年 11月 前高點(藥 7600萬 원)을 記錄했으나, 이듬해 2100萬 원臺까지 떨어졌다. 國內外 各種 詐欺事件으로 假想資産 懷疑論이 沸騰해 大將株 비트코인에 對한 期待感도 한때 시들해졌다.

“비트코인으로 15億 벌었다” 온라인 引證

이番 上昇場의 最大 原因은 亦是 비트코인이 美國 金融市場에서 ‘市民權’을 附與받은 것이다. 美國 證券去來委員會(SEC)는 1月 10日(現地 時間) 비트코인 現物 ETF(上場指數편드)의 發行 및 賣買를 承認했다. 지난해 世界 最大 資産運用社 블랙록을 비롯한 10個 글로벌 運用社가 要請한 비트코인 現物 ETF가 同時에 承認받은 것이다. 現物 ETF 登場은 비트코인이 制度圈에 編入되면서 投資 허들이 크게 낮아졌음을 의미한다. 旣存에는 비트코인을 사고팔려면 銀行의 身元 確認 後 專門 去來所에 加入해야 했다. 反面 現物 ETF를 通하면 마치 株式처럼 비트코인 去來價 容易해진다. 投資 對象으로서 安定性을 憂慮하던 美國 主要 機關投資者들이 비트코인을 사들이면서 價格이 暴騰했다. 블랙록의 ‘아이셰어즈 비트코인 ETF’(IBIT)가 保有한 비트코인은 約 19萬5985個에 達한다. 그間 世界에서 가장 많은 비트코인을 保有한 企業으로 알려져온 마이크로스트래티지보다 많은 量이다.

이에 對해 김갑래 韓國資本市場硏究院 先任硏究委員은 “開放形 펀드인 ETF는 現物을 담아 信託에 맡겨야 하기 때문에 美國 機關投資者 中心의 비트코인 需給 場勢가 이어지고 있다”면서 “現物 ETF 登場은 비트코인이 美國에서 새로운 基礎資産으로 인정받은 것으로 解釋할 수 있다”고 말했다. 當分間 비트코인 上昇 材料가 더 있다는 視角도 있다. 金 先任硏究委員은 “아직 美國 機關投資者들이 비트코인을 追加 買入할 餘地가 있다는 點에서 ETF 編入에 따른 上昇 場勢 餘力이 있다”며 “向後 美國의 巨大한 退職年金 市場에서도 비트코인이 健全한 投資 對象으로 자리 잡을 境遇 그 立地가 더 탄탄해질 것”이라고 내다봤다.
巨視經濟 側面에선 美國 金利引下 可能性이 비트코인 價格 暴騰에 一助했다. 最近 市場에선 美國 金利 ‘6月 引下說’이 힘을 받고 있다. 美國의 各種 物價指標가 下向 安定化되고 있다는 點에서 現實化될 公算이 크다. 金利引下에 따라 달러 價値가 떨어지면 이를 代替할 投資 對象이 脚光받기 마련이다. 그間 主된 大體 投資處였던 安全資産 金(金)과 함께 代表的인 ‘危險資産’ 비트코인 價格이 同時에 오르고 있다.

비트코인 上昇勢에는 4月 豫想되는 ‘半減期’ 期待感도 한몫했다. 全體 發行量이 制限된 비트코인 特性上 一定量이 풀리면 採掘 補償이 折半으로 줄어드는 半減期가 到來한다. 現在까지 半減期 週期는 4年으로, 그때마다 流通量 增加勢가 꺾여 비트코인 값이 올랐다. 2012年 11月 1次 半減期와 2016年 7月 2次 半減期 사이에 비트코인 값은 約 92倍 急騰했다. 2次 半減期와 2020年 6月 3次 半減期 後에도 各各 30倍, 8倍 急騰했다. 다만 다가오는 4次 半減期를 앞둔 上昇場은 以前 半減期와는 多少 差異點이 있다. 석병훈 梨花女大 經濟學科 敎授는 “旣存에는 半減期가 끝나고 비트코인 價格이 急騰했으나 現在는 現物 ETF 編入에 따라 그 前에 값이 暴騰했다”며 “그間 ‘半減期 效果’에 對한 學習效果도 價格 上昇에 影響을 끼쳤다”고 分析했다.

“비트코인 資産 比重 5~20%일 때 收益率 最適”

專門家들은 ‘包모’에 휩싸여 섣불리 斷打投資에 나서거나, 價値가 檢證되지 않은 이른바 ‘잡코인’ 投資는 禁物이라고 입을 모은다. 金 先任硏究委員은 “비트코인 投資는 이제 豫測이 아닌, 對應 領域에 들어섰다고 본다. 따라서 一攫千金을 노린 一回性 投資보다는 一般 投資者로서 長期的으로 조금씩 사가는 게 바람직하다”고 말했다. 그러면서 그는 “비트코인, 이더리움 等 主要 코인은 技術力과 擴張性이 確實한 便이지만, 그렇지 않은 이른바 ‘잡코인’의 境遇 섣불리 投資해선 안 된다”고 注意를 當付했다. 昔 敎授는 “비트코인은 各國 中央銀行 포트폴리오나 國富펀드에 包含되지 않았기에 아직 安全資産이라고 보기 어렵다”며 “財務經濟學의 先行硏究 結果를 參考하면 模型마다 差異는 있으나 全體 資産에서 비트코인 比重이 5~20% 程度일 때 收益率이 最適化되는 것으로 보인다”고 指摘했다.

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