[假想資産 제대로 알기] 14. STO(證券型 토큰 發行)의 새로운 始作

[IT東亞]

[編輯者註: 본 連載는 ‘假想資産’ 또는 ‘디지털資産’에 關한 올바른 認識 定立과 正確한 理解를 돕고자 企劃됐습니다. 假想資産은 未來의 市場 經濟에서 中樞的 役割을 하리라 展望되지만, 投資, 收益 等 斷片的 機能에만 埋沒되어 假想資産의 眞正한 價値가 歪曲되고 있습니다. 이에 본 連載를 통해 假想資産의 意味와 價値, 市場性 等 根本的 槪念과 情報를 傳達하려 합니다. 本文 내 意見과 內容은 本誌의 編輯方向과 다를 수 있습니다.]

이番 主題는 假想資産으로 불리는 暗號貨幣(코인과 토큰) 市場의 沈滯와 投資의 不安定性과 달리 安定的이고 法的 規制 內에서 投資를 이끌어 낼 수 있는 STO(Security Token Offering: 證券型 토큰 發行)에 對하여 알아보고자 한다.

只今까지 不特定 多數의 投資者들로부터 投資金을 募集하고 代價로 支給하는 方式이 ICO(Initial Coin Offering: 初期 코인 公開)가 脚光을 받고 成長하는듯 했으나, 法的 規制의 未洽과 運營上 事故 等으로 投資의 不安感이 높아지고 市勢의 變動幅도 너무 커지면서 市場이 얼어붙은 狀況이다.

이에 새로운 槪念의 블록체인 投資 槪念인 STO가 올해 뜨겁게 달아 오르면서 投資者들의 期待를 받고 있고, 블록체인 投資 生態系를 完全히 바꿀 수 있을 듯한 느낌도 든다. 言論 等에 言及되는 狀況을 보면, 大部分의 證券社가 STO 事業을 準備하고 있는 것으로 보인다.

用語에서 보듯, 블록체인에 株式의 槪念이 들어간 것으로 所有權을 가지며 收益金을 配當받을 수 있다는 것이 株式의 槪念과 類似하다. 또한 投資 對象이 企業의 株式을 넘어 商品이나 서비스, 人物 等 投資의 價値만 있다면 무엇이든 對象이 될 수 있다는 큰 利點이 있다.

STO의 長點

安定性: 旣存 假想資産은 關聯法의 不在와 死角地帶로 인해 投資者의 法的 保護를 期待할 수 없었지만, STO는 證券의 性格을 가지므로 資本市場法과 證券 關聯 法律의 保護와 規制를 받아 投資者 保護 等 投資의 危險 負擔을 줄여줄 수 있다.

透明性: 블록체인 環境에서 發行, 去來가 이뤄지고 記錄되므로, 去來 帳簿를 누구나 確認해 볼 수 있어 透明한 去來를 保障 받을 수 있다. 다양한 去來所에서 去來될 수 있으며, 甚至於 個人間 去來 等도 可能할 수 있는 構造다.

投資 對象의 擴大: 所有權 販賣가 可能한 모든 資産을 토큰化하여 去來할 수 있다. 株式, 不動産, 그림, 와인, 高價의 時計, 人物 等 商品의 多樣化로 投資者들의 選好를 基盤으로 投資할 수 있는 市場이 생겨난다.

去來 時間과 費用의 減少: 旣存 中央化 去來所와 달리, 블록체인 床에서 스마트 契約을 통해 發生, 去來 等을 實施하여 準備를 위한 關聯 費用, 運營을 위한 費用, 契約 去來 時間이 줄어든다.

STO 事業의 構成과 役割

토큰火 對象 資産: 株式, 不動産 等 類型 資産 뿐만 아니라, 著作權 等의 無形 資産까지 모두 可能하며 價値가 評價되어 證券型 토큰으로 發行되는 對象이 된다.

證券型 토큰 發行社(計座管理 機關의 要件을 갖춘 發行人): 對象 資産을 토큰火(토큰 發行)를 하는데 法的 規制의 對象이 되는 領域으로, 實名認證, 資金洗濯防止 等 證券型 토큰을 위한 프로토콜을 遵守해야 한다. 아직 이 部分에 對해서는 國內 法的 規制 마련이 不足한 狀況인데, 現在 關聯 STO를 進行하는 業體들은 資本市場法 基準을 遵守하여 事業 準備와 市場을 만들어 내고 있다.

證券型 토큰 去來所: 發行된 證券型 토큰을 사고 팔 수 있는 去來 플랫폼으로, 刺傷資産 去來所와 類似한 서비스를 證券型 토큰을 對象으로 實施한다.

STO 市場의 런칭을 期待하며

現在 國內에서는 彫刻投資 程度로 알려진 서비스지만, 資本市場法과 STO 關聯 法的 規制가 明確하게 마련되면 ICO(暗號貨幣 發行)에 비해 投資의 對象 資産이 確實하게 定義되고 價値 計算이 可能한 모습인 만큼 빠른 成長과 함께 投資 對象으로 자리잡으리라 豫想한다.

글 / 東國大學校 國際情報保護大學院 곽노건 兼任敎授

現在 블록체인/假想資産 紙匣서비스 및 컨설팅 專門會社인 非피엠지(BPMG)에서 事業開發을 맡고 있으며, IT 開發 및 컨설팅 經驗을 가지고 프로그래밍 分野 비롯해 다양한 IT 科目을 講義하고 있다.

參照 / 나무위키, 해시넷, 쟁글, SK DT

整理 / IT東亞 이문규 (munch@itdonga.com)