신민철 氏는 美國 株式과 비트코인 投資로 經濟的 自由를 이룬 專業投資者다. 2009年 株式投資를 始作한 申 氏는 39歲가 된 2019年 美國 株式과 不動産 投資로 큰 收益을 낸 뒤 退社했다. 그는 “4次 半減期를 앞둔 비트코인은 슈퍼사이클과 맞물려 投資資産 가운데 가장 暴發的으로 上昇할 것”이라며 “4次 半減期 以後 5億 원까지 上昇 可能하다”고 展望했다. 最近 비트코인 投資戰略을 담은 ‘비트코인 슈퍼사이클’을 出刊한 申 氏를 만나 4月 半減期를 앞둔 비트코인 投資戰略을 짚어봤다.

언제부터 비트코인 投資를 始作했나.

“2019年부터 始作해 2022年 말 비트코인 價格이 2000萬 원臺까지 下落하는 것을 보고 投資 比重을 大幅 늘렸다. 最近 投資 比重을 또 늘려 投資金 大部分을 비트코인에 投資하고 있다. 1月 11日(現地 時間) 美國 證券去來委員會(SEC)가 비트코인 現物 ETF(上場指數펀드)를 承認함에 따라 비트코인 産業이 本格的인 成長 初入 段階에 進入했다고 判斷했기 때문이다.”

비트코인으로 어느 程度 收益을 올렸나.

“數十億 원 程度다.”

4次 半減期 앞두고 投心 쏠려

平素 投資 스타일이 攻擊的인가.

“오히려 保守的으로 投資한다. 비트코인에 投資한다고 하면 攻擊的인 投資者라고 보는데, 잘못된 생각이다. 이는 價格 變動이 크면 危險性이 높다고 錯覺하기 때문이다. 워런 버핏度 사람들이 危險性을 變動性으로 錯覺한다고 말했다. 하지만 變動性이 없는 資産은 收益率도 없다. 金값은 지난 10年 동안 50% 올랐다. 그 期間 物價上昇率이 50%를 넘었으니 金에 投資했다면 實質的으로는 돈을 잃은 셈이다. 價格 變動性이 甚해도 長期 비전이 훌륭하다면 危險한 資産이 아니라 오히려 安全한 資産이라고 생각한다.”

現在 4次 半減期를 앞두고 투심이 쏠리고 있는데.

“비트코인 發行 個數는 2100萬 個로 限定돼 있고, 4年마다 採掘量은 折半으로 줄어든다(그래프1 參照). 비트코인이 처음 採掘된 2008年에는 10分마다 50個씩 採掘되다가 4年이 지난 2012年 1次 半減期 以後 25個로 줄었다. 2016年 2次 半減期와 2020年 3次 半減期를 거치면서 採掘量이 또다시 折半씩 줄어 現在 10分마다 6.25個씩 採掘되고 있다. 4次 半減期 以後에는 10分마다 비트코인이 3.125個 採掘된다. 過去 半減期마다 採掘量이 折半으로 줄어들면서 비트코인 價格이 暴騰했다. 現在 투심이 쏠리는 것도 4次 半減期 以後 價格 上昇이 豫測되기 때문이다.”



過去 3番의 半減期에서 비트코인 價格은 어떤 흐름을 보였나.

“需要供給의 原則에 따라 半減期마다 비트코인 價格이 暴騰했다. 需要가 비슷하다는 前提下에서 供給이 줄어들면 價格은 上昇할 수밖에 없다. 1次 半減期에는 비트코인 價格이 最低點부터 最高點까지 550倍假量 올랐고, 2次 半減期에는 110倍假量, 3次 半減期에는 20倍 넘게 올랐다(그래프2 參照). 다만 3次 半減期 以後 비트코인 價格이 더 上昇할 수 있었는데, 2021年 4月 中國 政府의 비트코인 採掘 禁止令 影響으로 上昇 動力이 꺾이면서 充分히 上昇하지 못했다. 4月 始作되는 4次 半減期는 惡材보다 好材가 많아 슈퍼사이클이 豫想된다. 따라서 3次 半減期 비트코인 價格 上昇率인 20倍는 거뜬히 넘어설 것으로 보인다. 3次 半減期 以後 最低點이 1萬6000달러(藥 2134萬4000원) 程度였으니 30萬 달러(藥 4億 원), 國內 프리미엄을 適用하면 5億 원 程度까지 오를 것으로 展望된다.”

金利引下 시너지 效果

4次 半減期를 슈퍼사이클로 豫想하는 理由는 무엇인가.

“過去 비트코인 價格 推移를 살펴보면 半減期만큼 流動性도 큰 影響을 미쳤다. 하지만 過去에는 半減期와 金利引下 時期가 맞물린 적이 없다. 1次 半減期는 그 前後로 제로金利였고, 2次 半減期 當時에는 金利가 오히려 올랐다. 3次 反感祈禱 코로나19 事態 前後로 제로金利였다. 半減期 前後 제로金利는 意味가 없다. 流動性을 줄였다가 擴張이 돼야 投資金이 流入되기 때문이다. 反面 市場 豫測처럼 6月에 美國 聯邦準備制度理事會(聯準)가 金利引下를 始作하면 4次 半減期와 時期가 맞물린다. 또한 機關들의 비트코인 現物 ETF 投資는 承認 以後 1~2個 分期가 지나야 本格的으로 이뤄질 것으로 보이는데, 그 時期도 半減期와 겹친다.”

비트코인 現物 ETF로 投資金이 더 많이 流入되리라고 보는 건가.

“機關 投資金이 現物 ETF로 들어오려면 포트폴리오 配分이 이뤄져야 하고 顧客들 同意도 얻어야 하는 等 時間이 必要하다. 이런 理由로 現物 ETF가 承認된 1月을 起點으로 1~2個 分期가 지난 4~7月쯤에야 本格的으로 大規模 機關 資金이 流入될 展望이다. 결론적으로 半減期, 流動性 擴張, ETF 資金 流入 等 3가지 要因으로 비트코인 價格은 過去 半減期보다 暴發的으로 上昇할 것이다(그래프3 參照).”

비트코인이 언제까지 上昇할 것이라고 展望하나.

“過去를 살펴보면 眞짜 비트코인 불場은 半減期 6個月 後부터 1年間 펼쳐진다. 이番 半減期가 4月에 始作되니 10月 程度다. 그때부터는 正말 자고 나면 오르는 時期가 될 것으로 보인다. 다만 過去와 比較해 現在 템포가 빨라 本格的인 上昇場은 10月보다 앞당겨질 수 있다.”

半減期 以後 價格 下落을 豫想하는 展望도 나오는데.

“勿論 調整은 온다. 3次 半減期 以後 비트코인 價格은 6番이나 30% 以上 下落했고, 最高價 對比 最大 70% 以上 下落하기도 했다. 10% 下落은 日常이다. 다만 비트코인은 只今까지 半減期를 거친 後 價格이 下落해도 以前 半減期 價格까지 내려간 적이 없다. 무엇보다 이番 半減期가 始作되면 비트코인은 幾何級數的인 供給 增加를 끝내고 採掘量이 거의 增加하지 않는 狀況이 된다. 反面 價格은 反對다. 그때부터 비트코인 價格은 長期的으로 右上向할 것이다.”

그 理由는 무엇인가.

“只今 하루에 비트코인이 900個씩 採掘되고 있는데, 最近 現物 ETF로 비트코인 9000個가 流入됐다. 다른 部分은 且置하고 現物 ETF만 봐도 하루 生産量의 10倍다. 需要 對備 深刻한 供給 不足이다. 다른 資産 같으면 供給量을 늘려야 하는 狀況인데 비트코인은 오히려 半減期를 앞두고 있다. 供給 不足 現象이 深化될 것이 自明하다.”

3個月間 分割買收 戰略 推薦

그렇다면 只今이라도 비트코인을 사야 하나.

“最近 비트코인 흐름을 豫測하기는 宏壯히 어렵다. 專門家들은 現物 ETF 承認 以後 最小 3個月 程度는 調整 時期를 보낼 것이라고 展望했는데, 豫想보다 너무 빨리 上昇勢로 돌아섰다. 只今은 對應할 수 있는 모멘텀이 아니다. 이럴 때는 投資金을 나눠서 3個月 程度 每日 같은 量을 사는 것이 賢明해 보인다. 勿論 調整은 오겠지만 調整 時期를 기다리다 永遠히 機會를 놓칠 수도 있기 때문이다. 또한 只今 같은 狀況에서 ‘몰빵’하는 것도 어렵다. 이런 價格 變動을 견딜 投資者는 거의 없다.”

비트코인 上昇 以後 賢明한 收益 實現 戰略은.

“비트코인에 2~5年 投資할 計劃이라면 賣渡해 收益을 實現하는 것이 맞다. 이때 半減期 上昇 사이클 최後半部까지 기다렸다가 3~6個月間 分割賣渡할 것을 勸한다. 反面 5年 以上 長期投資할 計劃이라면 繼續 保有해야 한다.”

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