國民의힘 尹錫悅 大選 候補가 20代 大統領으로 當選된 3月 10日 株式市場은 요동쳤다. 이날 尹 當選人 關聯 테마株는 一齊히 急騰했고, 尹 當選人과 單一化한 國民의黨 安哲秀 代表 關聯 테마株度 上昇勢를 보였다. 大選에서 敗한 더불어民主黨 李在明 候補 關聯 테마株는 開場과 함께 下落했다.

政治테마株는 學術的 用語는 아니다. 資本市場硏究院의 ‘大統領選擧 局面의 政治테마株 特徵과 示唆點’ 리포트에 따르면 州로 有力 政治人과 血緣·學緣·地緣으로 聯關 있다고 擧論되거나, 選擧 公約으로 推進하는 政策의 受惠가 期待되는 企業의 株式을 政治테마株라고 한다. 이런 株式이 話題가 되는 건 選擧철이 되면 企業의 本質的 價値와 無關하게 以上 急騰하거나 作戰勢力이 連累된 不公正 去來 是非에 휘말리는 境遇가 많기 때문이다. 政治테마株 烈風은 大選뿐 아니라, 總選이나 全國同時地方選擧 局面에서도 나타난다.

學緣·遲延·血緣 테마株 喜悲

尹 當選人 테마株로 꼽혀온 種目들은 大選 直後 열린 章에서 오름勢를 보였다. 三扶土建은 前去來日 對備 29.89% 오른 2825원에 去來를 마감했다(그래프1 參照). 三扶土建은 조남욱 前 會長과 尹 當選人의 關係가 浮刻되며 테마株로 分類됐다.

3月 10日 午後 1時 30分 基準 尹錫悅 테마株로 擧論돼온 敎育企業 NE能率은 前去來日 對備 6.97% 오른 9670원에 去來됐으나, 以後 下落勢에 접어들어 0.33% 上昇하는 데 그쳤다. 最大株主인 尹昊重 hy 會長이 尹 當選人과 같은 坡平 尹氏라는 理由로 일찌감치 尹錫悅 테마株로 불린 企業이다.

같은 時間 노루페인트와 노루케미칼 持株會社인 노루홀딩스는 前去來日과 同一한 1萬1850원에 去來됐다. 노루홀딩스는 子會社 노루페인트가 尹 當選人의 夫人 김건희 氏가 運營하는 코바나컨텐츠를 後援한 事實이 알려져 注目받았다.



尹 當選人과 單一化한 安 代表의 테마株 株價도 上昇하고 있다. 安 代表는 候補 單一化를 하면서 尹 當選人과 大統領職引受委員會와 共同政府 構成을 合意한 만큼 向後 어떤 式으로든 重責을 맡을 수밖에 없다는 게 衆論이다.

安 代表가 創業한 소프트웨어 開發社 안랩은 3月 10日 前去來日 對備 4.24% 오른 7萬3800원에 去來됐다. 安 代表는 安랩 186萬 株(18.6%)를 保有한 大株主다. 精密工業用 製品을 製造, 販賣하는 써니電子는 宋太宗 前 代表理事가 安랩 出身이라 테마株로 묶였다. 써니電子는 前去來日 對比 12.71% 오른 3280원에 去來됐다. 써니電子는 2017年 安 代表와 關聯 없다는 解明 公示를 냈음에도 꾸준히 安哲秀 테마株로 擧論된다.

反面 大選에서 敗한 李 候補 關聯 테마株는 急落하는 模樣새다. 李 候補의 長期 公共住宅政策으로 테마株가 된 不動産 賣買·賃貸業體 이스타코는 前去來日 對備 6.03% 떨어진 1325원에 去來됐다. 脫毛 治療劑 國民健康保險 適用 關聯으로 테마株가 된 바이오헬스케어 企業 TS트릴리온은 前去來日 對比 21.48% 떨어진 899원에 去來됐다. TS트릴리온은 올해 初 李 候補가 脫毛 關聯 公約을 내자 테마株로 分類돼 한때 場中 25% 넘게 오르기도 했다.

原電·建設·新成長産業 受惠 展望

패션그룹 型紙의 核心 系列社 型紙I&C는 前去來日 對比 13.52% 떨어진 1215원에 去來됐다. 校服 브랜드 型紙엘리트도 前去來日 對備 6.68% 下落한 1885원에 去來됐다. 型紙엘리트는 李 候補가 京畿 城南市長 在任 時節 펼친 無償校服政策 受惠를 받으며 테마株로 分類됐다. 型紙I&C는 型紙엘리트의 持分을 가진 關係史다.

동신建設(18.56%·그래프2 參照), 에이텍(15.35%), 코나아이(14.96%)도 一齊히 下落勢다. 동신建設은 이 候補가 慶北 安東 出身인데 本社가 安東에 있다는 理由로, 에이텍은 李 候補가 城南市長을 지냈는데 本社가 城南에 있다는 理由로, 코나아이는 李 候補가 京畿道知事 時節 함께 地域貨幣 事業을 進行했다는 理由로 各各 테마株로 묶였다.

大選 以後에는 學緣·遲延·血緣 때문에 만들어진 政治테마株가 아닌, 다른 政治테마株가 꾸려질 可能性도 있다. 바로 公約이다. 한국투자증권은 앞서 이 候補가 當選될 境遇 親環境·게임 業種이, 尹 候補가 當選될 境遇 建設·原電 業種이 受惠를 볼 것으로 豫想한 바 있다.

3月 10日 한국투자증권은 投資戰略노트를 통해 尹 當選人의 公約을 點檢하고 原電·建設·新成長産業에 對한 受惠를 豫想했다. 尹 當選人은 現 政府와 달리, 原子力에너지를 炭素中立 達成 手段 中 하나로 여긴다. 原子力發電 比重을 30%로 維持하고, SMR(小型모듈原子爐)를 비롯한 次世代 原電 開發 및 商用化 支援을 公約했다. 지난해 美國과 맺은 原電 同盟도 발전시켜나갈 計劃이다. 文在寅 政府의 脫原電政策은 公式 廢止되고, 炭素中立 戰略도 이에 맞춰 修正될 것으로 展望된다.

建設과 關聯해서는 規制 緩和 等을 통해 民間 部門 主導의 供給을 計劃하고 있다. 任期 內 250萬 戶 供給이 目標인데, 이 中 靑年 原價住宅 30萬 號, 驛勢圈 첫 집 20萬 號를 除外한 200萬 號는 民間 主導로 進行할 豫定이다. 또한 LTV(住宅擔保貸出比率) 引上, 再建築 規制 緩和, 讓渡所得稅 및 財産稅 負擔 緩和 等 去來를 活性化하는 方向으로 나아갈 方針이다.

5G(5世代 移動通信), 6G, 民間 클라우드를 비롯한 디지털 인프라 構築과 100萬 名 디지털 人材 養成 等 디지털 力量 江華島 公約했다. 選擧 直前 安 代表와 單一化에 合意한 만큼 安 代表의 公約이 어느 程度 反映될 可能性도 있는데, 技術은 安 代表의 關心事이기도 하다. 公約에서는 ‘5·5·5 新成長戰略’을 내세우고 있는데 디스플레이, 2次電池, 次世代 原電 SMR, 水素産業, 바이오 等 5個의 超隔差 技術을 集中的으로 育成해 5個 글로벌 大企業을 發掘하겠다는 計劃이다. 이를 達成하고자 硏究開發(R&D) 豫算을 擴大하고, 2兆 원 規模의 抄擊次펀드 造成, 投資에 對한 稅金 減免 等 追加 政策도 내세웠다.

묻지 마 投資는 禁物

다만 體系的인 分析 없이 감으로, 또는 無酌定 남들이 사니까 投資하는 것은 禁物이다. 金融委員會에 따르면 18代 大選 政治테마株의 株價 變動率은 62.2%, 19代 大選 政治테마株의 株價 變動率은 25%였다. 18代 大選 때는 政治테마株 株價가 大選日 3個月 前까지 持續的으로 上昇하고 下落했으나, 19代 大選에서는 大統領 彈劾 等 政治的 이슈에 따라 大選 直前까지 騰落을 反復했다. 共通點은 두 大選 모두 選擧日이 다가올수록 政治테마株 株價가 急落해 旣存 株價로 回歸했다는 것이다.

投資業界 關係者는 “테마가 形成되고 以上 急騰한 種目은 테마 消滅 後에는 반드시 下落하게 마련”이라면서 “所聞이나 漠然한 期待感만으로 投資해서는 안 되며 財務諸表를 꼼꼼히 살피고 企業 內在價値를 判斷해 投資해야 所重한 資産을 지킬 수 있다”고 助言했다.