La capitalisation boursiere est la valorisation a un instant T de l'ensemble des actions en circulation d'une entreprise cotee en bourse. La capitalisation boursiere evolue au fil du temps, elle augmente ou diminue en particulier avec l'evolution du cours de l'action ou avec l'evolution du nombre d'actions, et apres l'annonce des resultats d'une entreprise ou d'evenements majeurs.

Definition [ modifier | modifier le code ]

La capitalisation boursiere est la valeur, estimee au cours du marche, des titres d'action d'une societe. Elle se calcule en multipliant le nombre de titre par le cours de l'action ^{[ 1 ]} .

La capitalisation boursiere est usuellement plus elevee que la ≪valeur comptable≫ presente dans le bilan de la societe, la valeur comptable etant calculee avec la valeur d'emission de l'action ^{[ 2 ]}

Generalites [ modifier | modifier le code ]

La capitalisation boursiere correspond au prix qu'il faudrait payer s'il etait possible de racheter toutes les actions d'une societe a leur cours de marche actuel. Cependant ce prix depend du volume de demande pour cette action. Ainsi lorsqu'un investisseur desire acquerir une grande quantite d'actions d'une societe et a fortiori 100 %, il doit generalement payer plus que le cours du marche pour inciter les actionnaires actuels a lui vendre leurs actions.

La theorie financiere permet de relier capitalisation boursiere et profits futurs de la societe. Si l'on suppose que les actionnaires recherchent uniquement leur profit financier et que les marches fonctionnent de maniere efficiente , alors la capitalisation boursiere depend de deux facteurs uniquement : les profits futurs attendus pour les actionnaires , et le risque financier , qui leur est associe. Pour un niveau de risque donne, la capitalisation boursiere sera d'autant plus elevee que les profits attendus sont eleves. Inversement pour une esperance de profit donnee, plus les previsions sont incertaines, moins la capitalisation boursiere sera elevee ^{[ N 1 ]} .

Il ne faut pas confondre la capitalisation boursiere avec la valeur de l'entreprise , qui mesure la valeur de marche de l'ensemble des capitaux investis dans l'entreprise. Celle-ci comprend non seulement la capitalisation boursiere, mais aussi la dette financiere . La dette est en effet consideree comme l'argent investi par les preteurs, de la meme maniere que la capitalisation est l'argent investi par les actionnaires. Ainsi, lorsqu'une entreprise est endettee, sa valeur totale est superieure a sa capitalisation boursiere.

En janvier 2012 , les deux societes ayant la plus forte capitalisation boursiere au monde etaient Apple et ExxonMobil , respectivement 471 et 410 milliards de dollars ^{[ 3 ]} .

Avec une capitalisation boursiere de 1000 milliards de dollars a la cloture des marches en 2018, Apple devient l'entreprise a la plus grande capitalisation boursiere de l'histoire en dollars courants. Apple depasse ainsi le precedent record de 620,58 milliards de dollars detenu par Microsoft au plus fort de la bulle Internet en 1999. Cela dit, en dollars ajustes de l'inflation, Microsoft demeure devant.

Selon le Figaro, un classement attribue au groupe Alibaba la plus grande introduction en bourse de l'histoire avec un total de 25 milliards de dollars, soit la plus grande capitalisation boursiere de l'histoire.

Mode de calcul [ modifier | modifier le code ]

En theorie, la capitalisation boursiere d'une societe par actions se definit simplement. C'est le produit du nombre de ses actions en circulation par la valeur de marche de chaque action : Capitalisation boursiere = nombre d'actions en circulation x cours de l'action

Ainsi s'il y a 1 000 actions en circulation et que le cours de bourse de l'action est 500  € , la capitalisation est de 500 000  € . Si la valeur de l'action augmente de 5 %, a nombre constant d'actions, la capitalisation boursiere augmente de 5 %. Si, a cours de bourse constant, le nombre d'actions augmente de 10 %, alors, la capitalisation boursiere augmente de 10 %. En revanche, si le nombre d'actions est double mais que le cours de bourse est divise par deux, alors la capitalisation boursiere reste inchangee.

La capitalisation boursiere et les fusions-acquisitions [ modifier | modifier le code ]

La capitalisation boursiere represente le montant qu'il faudrait debourser pour acquerir toutes les actions disponibles en bourse d'une societe a leur cours actuel (le flottant). Cependant, en regle generale, lorsqu'une entreprise veut en acheter une autre, elle accepte de payer plus cher que le prix du marche, c'est ce qu'on appelle une prime de controle. Par la, elle incite les actionnaires actuels a lui vendre leurs actions, meme lorsqu'ils ne seraient pas prets a le faire au cours actuel du marche. Aussi il n'est pas necessaire d'avoir 100 % des parts d'une entreprise pour la controler: il suffit d'en acquerir la moitie + 1 pour en prendre le controle.

Terminologie boursiere [ modifier | modifier le code ]

Dans le monde de la bourse, y compris par ses autorites regulatrices, les entreprises etaient traditionnellement classees en trois grandes categories : grande capitalisations (large-cap), moyenne capitalisation (mid-cap), et a petite capitalisation ( small-cap ) ^{[ 4 ]} .

Puis pour repondre a de nouveaux besoins, les termes de mega-capitalisation ^{[ 5 ]} et micro-capitalisation ^{[ 6 ]} sont entres dans l'usage commun, suivi de celui de nanocapitalisation. Des numeros correspondant a differents indices sont parfois utilises ^{[ 7 ]} .

Ces categories restent relatives au contexte de l'epoque, et il n'existe pas de definition officielle ni de document faisant consensus sur les valeurs limites precises.

Les seuils peuvent etre definis en centiles plutot qu'en dollars ou euros nominaux. Les definitions exprimees en dollars ou euros nominaux (ou dans une autre monnaie) devront etre ajustees dans le temps selon le taux d' inflation , selon l'evolution demographique et la valorisation globale du marche (par exemple 1 milliard de dollars correspondait a une grande capitalisation boursiere en 1950, mais ne l'est plus de nos jours). Ces seuils pourraient meme etre differents pour differents pays ou par domaine.

Une categorisation de base (pour les annees 2010) pourrait etre :

• Mega cap  : Plus de 100 milliards de dollars ^{[ 8 ]}
• Big cap  : Plus de 10 milliards de dollars
• Mid cap  : de 2 a 10 milliards de dollars
• Small cap  : de 300 millions de dollars a 2 milliards de dollars
• Micro cap  : moins de 300 millions de dollars ^{[ 9 ]}
• Nano cap  : moins de 50 millions de dollars ^{[ 9 ]}

Risques de fraude dans le domaine des micro et nano-cap [ modifier | modifier le code ]

La SEC a alerte les investisseurs sur les risques poses par la diffusion d'informations mensongeres ou manipulatrices par les spams, des junk e-mail et sur l'Internet. Ces pseudo-informations sont souvent presentees comme venant soi-disant de "l'interieur" ou annoncant l'imminence d'une evolution favorable ou defavorable dans une entreprise). Le fraudeur peut utiliser de fausses identites, de faux bulletin d'information, un demarchage partial ou mensonger par telephone (voire de faux messages donnant de faux bons tuyaux, laisses sur repondeur en faisant croire qu'il etait adresse a quelqu'un d'autre et depose la par erreur, comme si l'interlocuteur avait fait un faux numero). Il peut utiliser des bulletins pretendument impartiaux, mais en realite ecrits par des gens payes par des entreprises peu scrupuleuses. Les fraudeurs cherchent generalement a tromper des investisseurs potentiels credules en leur faisant croire qu'ils beneficient de conseils de premiere main. Des communiques faux ou trompeurs peuvent aussi etre repris par de vrais portails internet specialises. La SEC a aussi identifie des fraudes plus sophistiquees qu'elle decrit dans son guide aux investisseurs ^{[ 9 ]} .

Creation de valeur pour l'actionnaire [ modifier | modifier le code ]

La notion de creation de valeur pour les actionnaires vise a calculer la creation de valeur degagee par l'entreprise au profit de ses actionnaires.

Le management de l'entreprise est souvent affaire de mode. Ainsi, de nombreuses grandes entreprises francaises se precipitent actuellement sur la "creation de valeur economique", importee des Etats-Unis. Grosso modo, il s'agit de mesurer l'accroissement de la valeur de l'entreprise pour les marches financiers apres remunerations de tous les facteurs, y compris les capitaux engages ^{[ 10 ]} .

Utilisation [ modifier | modifier le code ]

Rachat de societe [ modifier | modifier le code ]

La capitalisation boursiere est un indicateur de la valeur a laquelle une societe peut etre rachetee, en achetant toutes les actions presentes sur le marche.

Detection d'une surevaluation [ modifier | modifier le code ]

La capitalisation boursiere peut etre utilisee comme indicateur de surevaluation du marche, dit "indicateur Buffett", popularise en 2001. Si la capitalisation boursiere depasse la valeur d'une annee de production, dans un ratio excessif, il est possible que les actions soient surevaluees, avec une possibilite effective de situation de bulle speculative pour ces actions ^{[ 11 ]} .

Au contraire, d'autres points de vue suggerent que ce sont les ratios de capitalisation boursiere sur profits, chiffre d'affaires ou actif net d'une part, et capitalisation boursiere/PIB d'autre part qui seraient les signes d'une bulle speculative ^{[ 12 ]} .

Critiques [ modifier | modifier le code ]

J.-M. Messier considere que les 12 milliards de write-off de Vivendi Universal et plus generalement l’idee que les six mille milliards de dollars de capitalisation boursiere americaine detruite n’existaient que sur le papier ^{[ 13 ]} .

Principales capitalisations boursieres [ modifier | modifier le code ]

Principales capitalisations boursieres en fevrier 2024 ^{[ 15 ]}

Societe	Capitalisation boursiere (milliards de dollars)
Microsoft	4040	milliards de dollars
Apple	2840	milliards de dollars
Nvidia	1830	milliards de dollars
Alphabet	1820	milliards de dollars	maison mere de Google.
Amazon	1780	milliards de dollars

Cas des cryptomonnaies [ modifier | modifier le code ]

La capitalisation boursiere designe classiquement le cout de l'ensemble des parts d'une societe.

Le terme capitalisation boursiere a ete repris dans le domaine des cryptomonnaies, par les promoteurs de ces cryptomonnaies puis par des medias et/ou des institutionnels. Toutefois, en l'absence de societe, le terme prend un nouveau sens dans lequel les parts de societe sont remplacees par des parts de cryptomonnaie. En effet, une unite ou un jeton de cryptomonnaie est une part de l'ensemble des parts de cryptomonnaies. Dans le cas d'une cryptomonnaie et en consequence de l'absence de societe, les parts ne donnent pas de droit de vote et ne donnent pas droit a dividende.

Debut 2024, deux cryptomonnaies connaissent une forte capitalisation boursiere.

Notes et references [ modifier | modifier le code ]

Notes [ modifier | modifier le code ]

References [ modifier | modifier le code ]

Annexes [ modifier | modifier le code ]

Voir aussi [ modifier | modifier le code ]

Articles connexes [ modifier | modifier le code ]

Lien externe [ modifier | modifier le code ]

• FT Global 500 , un classement par la capitalisation boursiere des grandes entreprises mondiales realise par le Financial Times .

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