美國 證市가 10月 末 邸店 以後 빠르게 回復되면서 年末 산타랠리 期待感이 커지고 있다. 하지만 西學개미들은 美國 빅테크 種目이 高點일 수 있다는 憂慮에 섣불리 投資에 나서지 못하는 모습이다. 技術的 分析 專門家 金正煥 GB投資諮問 代表는 “빅테크 主導株들의 利益 增加勢가 뚜렷해 成長 可能性이 크다”며 “特히 美國 技術 主導株 ‘M7’(Magnificent 7: 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 아마존, 테슬라, 엔비디아, 메타)은 올해에 이어 來年에도 株價 上昇이 期待돼 朝廷 時 買收할 만하다”고 助言한다. 12月 4日 金正煥 代表를 만나 엔비디아, 마이크로소프트(MS), 애플, 테슬라 等 4個 빅테크 種目을 集中 分析했다.

M7, AI 市場을 이끌어

高空 行進 中인 美國 빅테크 種目을 다시 注目해야 하는 理由는 무엇인가.

“빅테크 中에서도 人工知能(AI) 市場을 이끄는 M7을 注目해야 한다. 올해 챗GPT가 觸發한 AI 産業 成長에 對한 期待로 빅테크 種目이 크게 上昇했는데, 이 氣勢는 來年에도 이어질 展望이다. AI 産業은 이제 始作 段階인 만큼 向後 成長 可能性이 無窮無盡하기 때문이다. 또한 現在 M7이 AI 市場을 先占하면서 企業 마진과 株價收益率이 높은 狀況이다. 反面 M7 밸류에이션은 2000年 情報技術(IT) 버블이나 1972年 니프티 피프티(nifty-fifty: 優良 種目 50個만 持續的으로 오른 場勢)와 比較해 낮은 水準이다. 무엇보다 지난 몇 年間 投資者 사이에서는 어떤 狀況에서도 M7이 安全한 投資處라는 認識이 確固해졌다. 特히 來年부터 美國 연준이 基準金利 引下를 始作하면 M7은 날개를 달고 랠리를 펼칠 것으로 展望된다.”

M7의 산타랠리를 期待해도 될까.

“勿論이다.”

AI 市場에서 엔비디아의 支配力은 그야말로 莫强해 보이는데.

“엔비디아 株價의 高評價 論難에도 投資者들이 엔비디아를 믿는 理由는 가장 成熟한 AI 技術을 保有하고 있기 때문이다. 엔비디아는 소프트웨어 프로그래밍 生態系인 쿠다(CUDA)를 통해 10年 넘게 소프트웨어와 드라이버 問題들을 解決하며 市場 支配力을 키워왔다. 또한 數十 年間 이어진 플랫폼의 安定性과 높은 市場占有率, 産業別 固有 툴에 對한 接近性, 互換性 評判 等으로 開發者들이 엔비디아의 AI用 칩을 選好하고 있다. 소프트웨어와 시스템, 네트워킹 하드웨어의 組合이 뛰어난 것도 長點이다. 이런 技術力을 바탕으로 엔비디아는 올해 每分期 市場 期待値를 넘는 實績과 가이던스를 發表하고 있다.”



最近 엔비디아 株價가 橫步하는 모습인데.

“엔비디아는 올해 初부터 줄곧 上昇趨勢線을 中心으로 右上向하는 모습이다(그래프1 參照). 單, 6月 中旬 以後 現在까지 中期 박스圈을 形成하고 있는 것으로 判斷된다. 特히 10月 末 박스圈 下段까지 調整을 보인 後 11月 中旬 박스圈 上段까지 急騰하는 等 變動性이 컸다. 現在는 短期 急騰에 따른 調整 期間으로 보인다.”

엔비디아 株式을 只今이라도 사야 하나.

“박스圈에서 1次 支持線은 60日善과 120日船이 지나는 450달러(藥 59萬 원) 內外다. 450달러 近處는 短期 上昇幅의 2分의 1 地點이라 魅力的인 買收 價格이다. 2次 支持線은 박스圈 下段인 400달러 內外로 判斷된다. 反騰 時 主要 抵抗線은 前高點이자 心理的 抵抗線인 500~505달러(藥 65萬5850~66萬2710원)다.”

代表的 AI 受惠株 마이크로소프트

마이크로소프트는 올해 代表的인 AI 受惠株로 꼽히며 株價 再評價가 이뤄졌는데.

“最近 마이크로소프트는 自體 AI 半導體를 公開하며 코파일럿(Copilot: MS의 生成型 AI)에 對한 肯定的 反應을 얻었다. 마이크로소프트는 엔비디아, AMD 依存度를 줄이고 더 最適化된 費用 構造를 確保하게 됐다. 이를 證明하듯 4分期 가이던스에 따르면 비즈니스 프로세스 部門 賣出이 188億~191億 달러(約 24兆6710億~25兆650億 원)에 이를 것으로 展望된다. 來年 上半期부터는 生成型 AI 소프트웨어 서비스 賣出도 漸進的으로 커질 것으로 豫想된다.”

마이크로소프트 株價는 年初부터 右上向 中이다.

“마이크로소프트는 年初부터 上昇 흐름을 이어오다가 9月 中旬~10月에 一時的으로 上昇趨勢臺를 離脫했다(그래프2 參照). 하지만 11月 初 以後 다시 上昇趨勢臺로 復歸하면서 短期 랠리를 이어가고 있다. 現在 短期 上昇에 따른 調整을 받고 있으나 上昇趨勢臺에서 上昇 흐름은 有效하다고 判斷된다.”

마이크로소프트 株價는 어느 線까지 上昇할까.

“短期的으로 11月 한 달間 持續的으로 上昇했기 때문에 呼吸 調節이 必要한 狀況이다. 1次 支持線은 上昇趨勢臺 下段인 356달러(藥 46萬7250원) 內外로 判斷된다. 短期 調整이 豫想되는 만큼 上昇趨勢臺 下段에 近接할 境遇 分割買售로 對應하는 것이 바람직해 보인다. 反騰 詩 1次 抵抗線은 前高點인 384달러(藥 50萬4000원), 2次 抵抗線은 心理的 抵抗線인 400달러(約 52萬5000원) 內外다.”

애플, AI 企業으로 變身 中

애플은 AI 市場에서 한발 늦은 것처럼 보이는데.

“AI 市場에서 마이크로소프트가 치고 나간 것은 確實하지만 애플도 AI 企業으로 變身을 꾀하고 있다. 11月 3日 實績 發表會에서 팀 쿡 애플 最高經營者(CEO)는 生成型 AI를 開發 中임을 事實上 認定했다. 最近 애플은 아이폰 販賣價 中國에서 不振해 株價가 주춤했다. 하지만 애플은 이미 서비스 企業으로 變身 中이라 中國 賣出 下落이 豫想보다 크게 影響을 미치지 않을 것으로 보인다. 서비스 마진이 70%로 디바이스 製品 마진 36%에 비해 큰 點도 肯定的이다. 애플 株價는 거의 每年 4分期에 주춤했는데, 올해 4分期는 實績이 改善되고 있는 것으로 보인다. 金融情報 分析業體 팩트세트에 따르면 올해 4分期 애플 賣出額은 지난해 同期보다 改善된 1181億 달러(藥 155兆 원)를 記錄할 展望이다.”

애플 株價는 여름부터 큰 變動性을 보이고 있는데.

“애플 株價는 中期的으로 上昇N字形을 形成해가고 있다(그래프3 參照). 올해 初부터 株價가 上昇趨勢線을 中心으로 움직이다가 9月 中旬 以後 上昇趨勢線을 下廻했고, 現在는 上昇趨勢線에서 抵抗을 받고 있다. 하지만 實績을 바탕으로 年末에는 上昇趨勢線을 上向 突破할 것으로 展望된다.”

애플은 어느 程度 價格에서 買收를 試圖하면 좋을까.

“애플의 징크스는 每해 12月 株價가 弱하다는 것이었다. 하지만 最近 去來量이 增加해 이 징크스가 깨질 수 있다는 期待感이 커지고 있다. 11月 中旬 以後 株價가 橫步 中인데, 主要 抵抗線은 前高點이자 心理的 抵抗線인 198~200달러(藥 26萬~26萬2500원)로 判斷된다. 1次 支持線은 120日先人 182달러(約 23萬8870원) 內外다. 이 價格에 近接할 때가 適切한 買收 時期로 보인다.”

테슬라 株價 騰落 制限的

테슬라 成長性에 對한 憂慮가 커지고 있다.

“電氣車 市場成長率이 鈍化되자 테슬라에도 影響이 미치고 있다. 競爭 深化로 ASP(平均販賣價格)가 下落하면서 持續的으로 利益率이 減少하는 것이다. 이에 株價 變動性도 擴大되고 있다. 컨센서스는 來年 電氣車 販賣量이 30% 增加할 것으로 展望하는데, 이 또한 不確實한 狀況이다. 이뿐 아니라 사이버트럭 亦是 年間 25萬 臺 生産을 豫想했으나 收率 不安定으로 어려워 보인다. 다만 이런 狀況에서도 堅調한 테슬라 販賣量은 向後 株價 反騰의 모멘텀이 되기도 한다. 사이버트럭은 大量生産에 어려움이 있을 수 있으나, 向後 캐시카우 모델이 될 수도 있다.”

테슬라 株價는 어떤 흐름을 보이고 있나.

“테슬라 株價는 올해 上半期 上昇N字形 흐름을 보였다가 7月 中旬부터 10月 中旬까지는 方向性 探索局面이었다(그래프4 參照). 패턴으로는 對稱三角形이 完成됐는데, 유감스럽게도 方向性이 下向으로 形成되면서 10月 19日 株價가 갭下落했다. 以後 200달러에서 短期 邸店을 確認한 後 漸進的인 上昇 흐름을 보이고 있다.”

테슬라 株價 展望에 對한 意見이 紛紛한데.

“테슬라 株價는 7月 中旬부터 이어지는 下落 趨勢 아래에 놓여 있다. 短期的으로 趨勢線 突破가 方向性을 決定할 것으로 豫想된다. 1次 抵抗線은 趨勢線이 位置한 250달러(藥 32萬8120원) 內外, 2次 抵抗線은 10月 中旬 高點인 270달러(藥 35萬4370원) 內外이다. 反面 朝廷 時 1次 支持線은 224달러(藥 29萬4090원) 內外로 判斷된다. 現在 賣物臺에 놓여 있어 制限的인 움직임이 豫想된다.”

그렇다면 M7 種目 가운데 하나만 投資한다면.

“斷然 엔비디아다.”

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