У этого термина существуют и другие значения, см.
AIM
.
Альтернативный инвестиционный рынок
(
англ.
Alternative Investments Market, AIM
) ? существует с 1995 года при
Лондонской фондовой бирже
(ЛФБ), чтобы обеспечить финансирование для новых, растущих компаний, и предоставить им преимущества при выпуске
ценных бумаг
и средства оборота
акций
в компании. AIM принадлежит к так называемым
альтернативным торговым площадкам
, созданным специально для облегчения доступа к финансированию для молодых, развивающихся компаний. В отдельных случаях
инвесторы
смотрят не столько на историю и финансовые показатели, сколько на перспективу и потенциал развития компании.
Изначально AIM создавалась для британских компаний, однако за последние несколько лет спектр привлекаемых участников существенно расширился. С
2005 года
AIM превратился в один из центральных рынков Европы. Компании, которые обращаются к AIM, это в основном:
- Молодые растущие компании; компании, чьи
акционеры
нуждаются в услугах
биржи
, но предпочитают основному рынку Лондонской бирже упрощенную налоговую структуру AIM;
- Компании с большим числом
акционеров
;
- Компании, не имеющие возможности или решившие не выходить на основную
биржу
;
- Компании, не удовлетворяющие требованиям основного рынка Лондонской биржи (из-за малого числа акционеров или отсутствия трехлетнего финансового отчета).
Рынок AIM дает находящимся в
листинге
компаниям ряд других очевидных преимуществ. В частности, присутствие на этой площадке позволяет
эмитенту
повысить его
капитализацию
(по оценкам некоторых экспертов, на 60?70 %).
Котировка
на AIM дает представление о реальной рыночной стоимости компании. С выходом на рынок повышается статус фирмы и уровень доверия к ней, формируется правильный инвестиционный имидж. Допуск к торгам на AIM может стать первым шагом к официальному
листингу
на основной площадке Лондонской фондовой биржи, что предполагает привлечение компанией финансовых ресурсов в гораздо большем объёме. В отличие от основной площадки ЛФБ, для допуска на AIM к эмитенту не предъявляются требования относительно минимального размера капитализации. Специально не изучается история эмитента. AIM не требует, чтобы ранее акции эмитента находились в публичном обращении или участвовали в торгах.
Минимальные формальные требования AIM:
акции
не должны иметь ограничений на свободное обращение и должны иметь возможность быть предложенными неопределенному кругу лиц. Еще одним условием является отчетность по
US GAAP
,
UK GAAP
или
международным стандартам бухгалтерской отчетности
. Кроме того, эмитент должен продемонстрировать достаточность оборотного капитала как минимум в течение 12 месяцев после допуска к торгам. Допуск к торгам на AIM невозможен без назначения эмитентом номада (nominal advisor), определяющего возможность допуска акций к торгам, и
брокера
. Согласно правилам Рынка альтернативных инвестиций, ни уполномоченный орган на
рынке ценных бумаг
, ни биржа представленные документы не проверяют, полностью полагаясь на оценку номада. При наличии положительной оценки номада биржа принимает решение о допуске к торгам, а эмитент совместно с номадом начинает подготовку документов, необходимых для допуска и размещения на AIM. За десять рабочих дней до предполагаемой даты допуска эмитент предоставляет на биржу предварительное заявление (pre-application announcement). В нем следует указать основные данные о компании: название и местонахождение эмитента, род деятельности, данные о ценных бумагах, руководстве, основных
акционерах
, наименование и местонахождение номада и брокера. Далее за три рабочих дня до предполагаемой даты допуска эмитент предоставляет на биржу заявление на допуск (application document), которое включает в себя формальную заявку (formal application), декларацию номада, подтверждение оплаты регистрационного взноса и шесть копий заявки на допуск (admission document). Последняя представляет собой объемный документ с детальным раскрытием данных об эмитенте.
Допуска к торгам на AIM в среднем приходится ждать три месяца. На этот срок обычно влияют такие факторы как род деятельности и капитализация эмитента, точность и своевременность предоставления информации для заявки на допуск и длительность юридической экспертизы эмитента.
Затраты эмитента на допуск к AIM включают сбор за допуск к торгам ? 4 тыс.
фунтов стерлингов
, а также расходы на консультантов ? 300?400 тыс. фунтов стерлингов. При этом затраты на услуги номада как ключевого консультанта при
IPO
составляют наиболее значительную часть расходов
консультантов
. Комиссия брокера составляет 3?6 % от привлеченных средств. Таким образом, при размещении на сумму 10 млн фунтов стерлингов расходы составляют около 8,5 %.
Также одним из условий выхода на AIM ? наличие подтвержденной
аудитором
финансовой отчетности по международным стандартам за три последних года. Практика свидетельствует, что компании, котирующиеся на ЛФБ, готовы предоставить инвесторам отчетность через 10-25 дней после окончания отчетного периода, а котирующиеся на AIM отчитываются каждые полгода ? не позднее трех месяцев после соответствующего периода. Кроме того, вышеназванные компании должны владеть методами сопоставления прогноза с фактом: их прогнозы в отношении
денежных потоков
не должны существенно отличаться от реальных цифр.