Monetaarpoliitika
ehk
rahapoliitika
all moistetakse riigi
keskpanga
tegevust.
[
viide?
]
Monetaarpoliitika eesmark on tagada
raha
pusivus. Raha stabiilsusena kasitletakse enamasti hinnataseme
pusivust
ja
inflatsioonimaara
juhitavust.
1950. ja 1960. aastatel leiti, et investeerimisele ja
majanduskasvule
on oluline, et keskpangad hoiaksid
intressimaarad
madalad, mis toi kaasa rahapakkumise kasvu ja kiire
inflatsiooni
.
1970
. aastatel otsustas enamik
OECD
riikide keskpankasid korgest inflatsioonist tulenevalt uuesti hinnastabiilsust kindlustama hakata ja seadis eesmargiks
rahamassi
kasvu kontrollimise, mis omakorda toi kaasa intressimaarade ulatusliku koikumise.
1980. aastate eduka kiire inflatsiooni puudumise voib eeltoodud rahapoliitika arvele seada, kuid seejarel on rahapakkumise kontrollimine uha vahem kasutust leidnud, sest seosed
baasraha
ja laiemate
rahaagregaatide
ning uhtlasi ka inflatsiooni vahel on hagusemaks ja keerukamalt ennustatavaks muutunud.
Tanapaeval seab inflatsioonieesmargi valitsus ja viib ellu keskpank. Sel juhul on maaratud, kui palju inflatsiooni koikus. Kui eesmarki
prognoosidega
vorreldes selgub, et inflatsiooniennustus on korgem kui seatud eesmark, voib
keskpank
range rahapoliitikaga (intressimaara tostes ja rahamassi kasvu aeglustades) protsessi juhtida. Kuna inflatsioonimaara siht seatakse tavaliselt lahemateks aastateks, on selle tegelikku arengut suhteliselt keeruline hinnata ja keskpank voib ka vigu teha.
Paljudel riikidel toimib rahapoliitika lahtuvalt vahetuskursieesmargist. Sellesse gruppi kuuluvad fikseeritud vahetuskursiga riigid (ka
valuutakomiteed
, mis on fikseeritud kursi rangem vorm), vahetuskursikoridore voi perioodilist
devalveerimist
kasutavad riigid ja koige rangemaks vahetuskursieesmargiks on mingi teise valuuta taielik kaibelevotmine (dollariseerumine voi euroiseerumine).
Valitsustel on tavaliselt alati raha pigem puudu kui ule ja kuna keskpank on sularaha eksklusiivne pakkuja, siis voib tekkida kiusatus panna rahatrukkimise masin valitsuse eelarve puudujaake katma. Selline tegevus on ajalooliselt paljudes riikides aset leidnud ja alati kaasa toonud ulatusliku inflatsiooni.
Valitsuse puudujaakide rahastamise valtimiseks on keskpangad end valitsusest soltumatumaks muutnud. Keskpankade soltumatus on tavaliselt fikseeritud kas riikide pohiseaduses, keskpangaseaduses vm oiguslikul tasandil. Euroopa Keskpanga soltumatus on naiteks fikseeritud
Maastrichti lepingus
, Eesti Panga oma
Eesti Panga seaduses
.
Kommertspankadega on labi ajaloo olnud rohkelt probleeme (
panganduskriisid
, pankotid jne), siis nende usaldus pusib raha vabal vahetatavusel sularaha vastu suvalisel hetkel. Kui
hoiustajad
arvavad, et nende
hoiused
ei ole enam vabalt sularahaks vahetatavad, tekib neil ohutunne, mis sunnib neid raha pangast valja votma. Kui selline ohutunne levib paljudele klientidele, tekivad pangakriisid (
bank run
), kus arvukad sularaha hoiuseid valja votvad kliendid pohjustavad konkreetses pangas
sularahakriisi
ja voivad viia selle pankrotistumiseni. Kui ilma rahata jaada hirm veelgi levib, voib see mojuda ka teistele finantsinstitutsioonidele ja seega tekkida susteemse kriisi oht.
Susteemne kriis tekib, kuna pankadel on tihti ulatuslikes kogustes uksteise
aktivaid
ja kui uks pankadest nuud pankrotistub, muutuvad selle aktivad vaartusetuks, mis voib omakorda kaasa tuua ka teiste pankade pankrotistada.
Susteemse kriisi ohu valtimiseks on pankadel ranged tegutsemiseeskirjad ja
usaldusnormatiivid
, mille rakendamist ja elluviimist kontrollib pankade jarelevalve susteem, mis voib olla keskpangaga seotud, kuid voib tegutseda ka eraldi organisatsioonina.
Rahanduspoliitikat
ehk taitevvoimu (valitsuse) eelarvepoliitikat ei tohi segi ajada rahapoliitika ehk monetaarpoliitikaga, mis juhib rahapakkumist ja valuuta stabiilsust, pidades tihti silmas
tarbijahindade
inflatsiooni.
Euroala
rahapoliitikat kujundab taitevvoimust ehk
Euroopa Komisjonist
ja liikmesriikide valitsustest soltumatu
Euroopa Keskpank
, samas kui riikide rahanduspoliitika allub liikmesriikide valitsuste ja parlamentide poliitilisele juhtimisele.