이 記事는 2024年 04月 08日 15:45 thebell 에 表出된 記事입니다.

企業公開(IPO)를 進行 中인 클라우드 컴퓨팅 專門企業 이노그리드가 2023年 年間 實績을 反映해 새 證券申告書를 提出했다. 3分期 實績에 기초한 지난 申告書와 公募價 밴드 觀點에선 差異가 없다. 단 年間 實績이 反映되며 會社의 가파른 成長勢가 더 잘 드러나게 됐다.

이노그리드는 2026年 豫想 實績을 바탕으로 株當 公募價를 産出했다. 申告書에 摘示된 計劃대로는 올해 黑字轉換에 成功해야 한다. 2023年 創社 以來 最大 賣出額을 示現한 것은 勿論 4分期 黑字를 達成하며 實績 推定에도 說得力이 더해졌다는 評價다.

◇3次例 고쳐 쓴 證券申告書…假決算 實績에 前年 溫氣 實績까지 反映

이노그리드는 오는 22日 機關 需要豫測을 始作으로 코스닥 上場을 위한 本格的인 公募 日程에 突入한다. 株當 公募價 밴드는 2萬9000~3萬5000원으로 總 60萬株를 公募한다. 上場豫定株式數(454萬4794週)에 따른 豫想 時價總額은 約 1318億~1591億원이다.

2006年 設立된 이노그리드는 民間과 公共 領域에 클라우드 基盤 솔루션을 提供하는 企業이다. IT 인프라를 假想化된 形態로 提供하는 ‘클라우드잇’과 클라우드 管理 플랫폼 ‘탭클라우드잇’ 等을 供給하고 있다. 클라우드 環境 構築에 必要한 모든 솔루션을 갖췄다는 것이 强點이다.

지난 2022年부터 코스닥 上場에 挑戰했지만 公募가 可視化된 것은 올해 들어서다. 韓國去來所 上場豫備審査 段階에서 1年 假量의 時間이 所要됐다. 承認 以後에도 證券申告書를 數次例 修正했다. 두 次例의 記載訂正이 이뤄지며 公募 日程도 한 달 以上 늦춰졌다.

技術特例上場 企業에 對한 審査 基調가 嚴格해지며 이노그리드 亦是 訂正이 不可避했던 것으로 보인다. 가장 修訂 事項이 많았던 事例는 첫 訂正 申告書다. 事業 全般에 對한 說明은 勿論 顧客社인 大企業의 自體 시스템 構築 可能性, 外産 솔루션 對備 特長點 等이 追加됐다.

以後 나온 修正 四禮는 모두 實績과 관계된 內容이다. 가장 最近 신고서 亦是 2023年 3分期 連環産 實績을 基盤으로 했던 밸류에이션을 溫氣 實績으로 變更했다. 比較群 企業들의 年間 實績이 反映되며 適用 株價收益比率(PER) 排水가 19,33倍에서 16.51倍로 減少했다. 單 割引率도 20.00%에서 15.09%로 줄며 公募價 밴드는 同一하게 維持했다.


◇클라우드 轉換 需要에 前年 用役 서비스 急成長…實績 推定 信賴度↑

3次例의 申告書 訂正에도 不拘하고 共謀 展望은 나쁘지 않다. 日程이 延期되는 사이 實績 決算이 完了되면서 會社의 成長性에 ‘確信’이 더해졌다. 核心 競爭力인 클라우드 솔루션 販賣와 關聯 用役 서비스 賣出에도 彈力이 붙은 德分이다.

이노그리드의 2023年 年間 賣出額은 328億8670萬원 假量이다. 會社 設立 以後 最大 規模다. 營業損失은 10億원 假量 發生했지만 前年(藥 47億원) 對比 크게 減少했다. 當期純損失 規模 亦是 마찬가지다. 4分期만 놓고 보면 31億원의 純利益을 거두며 分期 黑字를 達成했다.

實績 上昇을 이끈 것이 各種 用役 서비스라는 點도 눈에 띈다. 이노그리드가 推定 當期純利益을 가져온 時點은 오는 2026年이다. 이 해 約 670億원의 賣出額과 197億원의 純利益을 거둘 것으로 假定했다. 核心 東人은 클라우드 環境 構築과 關聯된 用役 賣出이다. 特히 規模가 큰 것은 後者다. 顧客社別 最適化, 維持補修, 클라우드 轉換(마이그레이션) 等이 包含되어 있다.

이노그리드의 클라우드 轉換과 環境 構築 事業은 지난해 急激히 成長했다. 마이그레이션 및 인프라 構築을 통해 發生한 賣出은 2022年 46億 원에서 2023年 144億 원으로 約 213% 增加했다. 會社 側은 “AI, 빅데이터, 블록체인 等 IT 技術이 빠르게 發展함에 따라 클라우드가 必須 不可缺한 諸般 施設로 자리 잡았기 때문”이라고 說明했다.