이 記事는 2021年 01月 04日 07:00 thebell 에 表出된 記事입니다.

2021年 1月 첫째 週부터 優良會社들이 公募債 빅딜을 쏟아낸다. 2020年 史上 最大 去來額(143兆원)을 記錄한 會社債 市場 超好況이 2021年에도 持續되고 있다.

特히 國內 最高 信用等級을 保有한 SK텔레콤이 20年滿期 超長期물 挑戰에 나선다. 超長期물이 難이노가 높다는 點에서 年初 妬心을 確認할 가늠자가 될 展望이다.

◇SKT 3400億 發行…超長期물 興行 잇나

投資銀行(IB)業界에 따르면 이番 週(4~8日) 알려진 發行社만 3곳이 公募債 빅딜에 나선다. SK텔레콤(AAA)과 GS(AA0), 롯데七星飮料(AA0) 等 AA0級 以上 優良企業이다. 增額計劃까지 考慮하면 最大 7900億원臺 公募市場이 열린다.


SK텔레콤은 2021年 첫 超長期물 挑戰에 나선 發行社다. 오는 7日 最大 3400億원 公募를 위한 需要豫測을 進行한다. 트렌치(滿期構造)를 3·5·10·20年 물로 確定했다. 代表主官舍는 SK證券과 韓國投資證券이다.

興行을 豫測하는 視角이 많다. 코로나 把掌記였던 2020年 10月에도 超長期물이 큰 人氣를 끌었던 前例가 있다. 當時 5·10·20年物 總 2000億원 募集을 進行했다. 가장 많은 增額이 이뤄진 트렌치는 20年物이었다. 500億원 募集에 1900億원의 申請이 몰리면서 1100億원으로 增額 發行을 決定했다.

關心은 興行의 質이다. 2020年 10月 發行한 20年物은 金利가 民坪金利 對備 2bp 낮은 1.759%로 決定됐다. 코로나 打擊이 없었던 2020年 1月 20年物 發行金利(1.865%)보다도 낮아졌다. 이番 發行에서 金利를 더 낮출 수 있는지 注目된다.

◇GS 2000億, 롯데칠성 2500億 挑戰

GS도 SK텔레콤과 같은 날인 7日 最大 2000億원 募集을 위한 需要豫測을 한다. 트렌치를 3年(700億원)과 5年(500億원)으로 나눴다. 代表主官舍는 NH投資證券과 KB證券, 韓國投資證券이다.

2020年 4月 公募債를 發行할 때 主管師團을 5곳으로 大幅 늘렸지만 이番에는 다시 3곳으로 줄였다. 코로나19 事態로 投資心理가 萎縮됐던 當時와 달리 市場이 比較的 安定된 것으로 判斷한 모습이다.

㈜GS는 2004年 7月 ㈜LG에서 人的分割된 GS그룹의 持株社다. 에너지部門과 流通部門, 基其他部門 等에서 7個 事業者會社를 保有하고 있다. GS타워 賃貸 收益과 商標權 收益이 主要 收益源이다. 事業危險이 分散돼 있어 現金흐름이 安定的이라 評價받는다. 主力系列社인 GS칼텍스가 코로나 탓에 收益性이 惡化됐으나 漸進的 回復이 豫想된다.

롯데칠성음료는 롯데그룹科 食飮料業種에서 첫 打者라는 意味가 있다. 8日 最大 2500億원 募集을 위한 需要豫測을 한다. 트렌치는 3年과 5年으로 나눌 豫定이다. 代表主官舍는 신한금융투자와 三星證券, 키움證券 KB證券이다.

롯데七星飮料 課題는 金利 낮추기가 될 것으로 보인다. 京畿防禦的 性格이 剛한 食飮料業種이라 2020年 公募債는 無難하게 성사시켰다. 다만 金利가 높아졌다. 2020年 4月 3000億원 公募債 發行 當時 2年物은 個別 民坪 對備 +34bp, 3年物은 +36bp 높게 金利가 定해졌다.

實績은 主流事業 탓에 下向勢다. 2020年 3分期 累積 賣出은 1兆6810億원으로 前年 同期(1兆8385億원) 對比 8.3%, 같은 期間 累積 營業利益도 1161億원에서 906億원으로 22% 줄었다.