이 記事는 2024年 05月 20日 10:40
thebell
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이달 열리는 韓國銀行 金融通貨委員會(金通委)에서 基準金利 凍結 基調를 이어간다는 展望이 優勢하다. 國內總生産(GDP) 好調에 더딘 物價上昇率 鈍化 흐름, 美 聯邦準備制度(聯準·Fed)의 基準金利 引下 시그널이 사라진 點이 展望에 影響을 미쳤다.
對內外 不確實性이 커지자 金利 引下 時點도 미뤄지고 있다. 지난 4月 調査에서 專門家 全員이 3分期 引下를 豫測한 것과 달리 折半이 4分期 引下를 豫測했다. 一部 專門家들은 美 聯準 보다 先制的으로 金利 引下를 할 可能性도 提起했다.
◇3.5% 滿場一致 凍結 有力
더벨이 20日 國內 證券社 애널리스트 10名을 對象으로 設問調査한 結果 對象者 全員이 23日 열리는 韓銀 金通委에서 基準金利를 現 水準인 年 3.5%로 凍結할 것으로 展望했다. 10名 中 9名이 滿場一致 凍結을 豫測했다.
金通委가 이番에도 基準金利 凍結을 決定하면 지난해 2月부터 始作해 11連續 凍結을 記錄하게 된다.
專門家들은 基準金利 凍結 理由에 對해 1分期 國內總生産(GDP)가 好調를 보인 點과 인플레이션이 目標 水準에 到達하기까지 時間이 더 必要한 點을 考慮해 基準金利를 引下를 서두를 必要가 없다고 보았다.
박석길 JP모건 硏究員은 "1分期 經濟成長率이 豫想을 上廻하며 韓銀의 年間 成長率 展望도 相當幅 上向調整될 것으로 豫想되며 인플레이션의 目標 水準으로 收斂하기까지도 最少 몇 個月의 時間이 더 必要하다"고 말했다.
最近 1分期 GDP가 市場의 豫想을 웃돌자 인플레이션 壓力이 더욱 높아졌다. 韓銀이 發表한 1分期 國內總生産(GDP)가 前分期 對比 1.3% 增加하면서 政府 豫想値(0.5%)를 上廻했다. 이에 韓國銀行은 지난 2月 發表한 修正 經濟展望値(年間 成長率 2.2%, CPI上昇率 2.6%)를 上向 調整할 것으로 豫告했다.
物價도 鈍化되고 있긴 하지만 아직 斷定짓기는 어려운 狀況이다. 올해 들어 消費者物價(CPI) 上昇率은 1月 2.8%, 2月 3.1%, 4月 2.9%를 記錄하는 等 3% 內外에서 움직였다. 조용구 신영증권 硏究員은 "物價上昇率 2分期 中 2.6~2.9% 水準에서 騰落이 豫想된다"며 "7月까지 2%臺 中盤 以下로 下落하기는 어려운 經路"라고 말했다.
地政學的 要因에 따른 油價와 換率 變動性 擴大도 影響을 미쳤다. 우혜영 이베스트투자증권 硏究員은 "物價가 鈍化되고 있으나 如前히 유가와 원·달러 換率 레벨의 上方 리스크가 남아있는 狀態"라고 말했다.
美國 연준의 金利 引下 時點이 늦어지고 있다는 點 또한 金利 凍結이 有力한 理由다. 강승원 NH投資證券 硏究員은 "美國 聯準이 言及했던 金利 引下 시그널이 사라진 狀態"라며 "聯準이 6月 FOMC에서 어떤 메세지를 주는지 確認하기 前까지 먼저 움직이기 어려울 것"이라고 말했다.
앞서 李昌鏞 韓國銀行 總裁는 조지아트빌리시 懇談會에서 對內外 與件에 3가지 變化가 생겼다고 言及하며 基準金利 引下 時點을 얘기하기 어려워졌다고 言及하기도 했다. 李 總裁가 指摘한 變化는 美 연준의 政策金利 引下 遲延 期待, 1分期 GDP, 油價·換率 變動性 等이다.
우혜영 이베스트투자증권 硏究員은 "5月初 李昌鏞 總裁가 言及한 것처럼 對內外 與件이 變한 部分들과 金通委員 2名이 새롭게 任命된 點들을 勘案했을 때 政策的 方向 自體가 매派的 色彩가 나올 수 있다"고 말했다.
오는 5月 金通委에서는 退任한 趙潤濟, 서영경 金通委員 자리에 새롭게 任命된 이수형, 김종화 委員이 처음으로 會議에 參席할 豫定이다.
◇ 專門家 10名 全員 3分期 引下→5名 4分期 引下
韓銀의 基準金利 引下 時點에 對해서는 意見이 엇갈렸다. 專門家 5名이 金利 引下 時點을 7~8月 等 3分期로 豫測한 反面 나머지 5名은 4分期에야 金利 引下를 始作할 수 있을 것으로 보았다. 4名이 10月 引下를 豫想했다.
앞서 4月 金通委에서는 專門家 全員이 金利 引下 時點은 7~8月로 豫測했던 데 비해 時點이 뒤로 밀렸다. 권기중 IBK投資證券 硏究員은 "根源物價 自體가 많이 낮아져 年末쯤 되면 金利 引下 壓力이 只今보다 클 것"이라며 "當分間 緊縮的인 스탠스를 維持한다면 2~3分期 동안 經濟 活動이 萎縮돼 4分期에는 金利 引下를 할 수 있는 길로 이어질 것"이라고 말했다.
한便 一部 專門家들은 美 聯準 보다 先制的으로 金利 引下를 할 可能性도 提起했다. 박상현 하이투자증권 硏究員은 "ECB와 영란은행 等 主要 中央銀行이 6月에 金利 引下를 할 可能性이 높고 國內 成長率은 上向해도 內需와 不動産PF 等 如前히 憂慮되는 部分들을 勘案해 先制的으로 金利 내릴 可能性이 있다"고 말했다.
反面 윤여삼 메리츠증권 硏究員은 "美國이 9月 基準金利 引下를 斷行하면 韓國은 10月부터 金利 引下를 始作해 速度感 있게 引下에 나설 것"고 말했다.