特別引出權은 1969年 IMF가 創案한 것으로 브레턴우즈 體制 의 固定換率制度 下에서 外換保有高에 保有한 資産을 對象으로 한 것입니다. 1970年代 初 그 制度가 崩壞된 以後 XDR의 役割은 덜했습니다. 1972年 부터 IMF의 主要 目的은 IMF의 計定 單位 役割을 하는 것이었다.

IMF 自體는 現在 XDR의 役割을 "重要하지 않다"고 말한다. 가장 많은 XDR을 保有한 先進國들은 XDR을 어떤 目的으로도 使用하지 않을 것이다. XDR의 唯一한 實際 使用者는 開發途上國들이 XDR을 "多少 값싼 信用 라인"으로 看做할 수 있다.

XDR이 外換保有額 資産으로 크게 活用되지 않을 수 있는 한 가지 理由는 使用하기 前에 반드시 通話로 換錢 되어야 하기 때문이다. 部分的으로는 民間 當事者가 XDR을 保有하지 않기 때문인데, 이는 IMF 會員國, IMF 自體, 그리고 IMF가 許可한 少數의 機關에서만 使用하고 保有하기 때문이다. 市場 介入과 流動性 供給과 같은 外換保有額의 基本的인 機能과 有利한 換率을 통한 輸出 競爭力 維持와 같은 덜 專門的인 機能은 XDR을 直接 使用하여 遂行할 수 없다. 이러한 事實 때문에 IMF는 XDR을 "不完全한 準備資産"으로 指定했다.

그들이 別 所用이 없을 것으로 보이는 또 다른 理由는 存在하는 XDR의 數가 相對的으로 적기 때문이다. 2011年 1月 現在, XDR은 全稅契 外換保有資産의 4% 未滿을 차지하고 있다. 外換保有資産이 제 機能을 하려면 充分한 流動性을 가져야 하는데, XDR은 그 數가 적기 때문에 非流動性 資産으로 認識될 수 있다. IMF는 "公式的인 XDR의 規模를 擴大하는 것은 그들이 大體 準備資産으로서 더 意味 있는 役割을 遂行하기 위한 前提條件이다.

通貨 바스켓 編輯

XDR의 構成을 決定하기 위해 IMF는 世界 貿易 및 金融 시스템에 重要한 여러 通貨를 考慮한다. 現在 通貨의 重要性은 두 가지 要素로 測定됩니다: 그 通貨로 販賣된 輸出 金額과 그 通貨가 "자유롭게 使用 可能"韓 것으로 看做되는지 與否(外換 準備 資産으로서의 使用과 國際 去來에서 얼마나 널리 使用되는지에 따라 決定됨).

XDR 바스켓 定義는 5年 동안 有效하다. 이 期間이 끝나기 約 1個月에서 2個月 前에 IMF 執行委員會가 XDR 바스켓을 再評價한다. 包含된 通貨와 加重値는 以後 變更될 수 있다. XDR의 價値 正義를 變更하려면 IMF 會員國 中에서 最少 70%의 投票가 必要하다. 變更 事項은 5年 期間이 끝나면(이사회 檢討 後 1個月에서 2個月) 適用한다. 適用되기 하루 前에 새로 定義된 加重値는 지난 3個月 동안의 換率 平均을 基準으로 通貨量으로 變換되어 美國 달러 의 XDR 價値는 變更 前後에 同一하게 維持된다. 通貨量은 5年 期間 동안 固定된 狀態로 維持된다.

IMF는 現在 바스켓이 더 以上 "世界 貿易 및 金融 시스템에서 通貨의 相對的인 重要性"을 反映하지 않는다고 決定하면 5年 未滿 後에 再評價를 遂行할 權利를 保有하고, 再評價를 延期할 權利도 保有한다. 둘 中 하나가 發生하면(기존 正義가 5年 未滿 또는 5年 以上 有效함), 새로운 定義는 如前히 5年 동안 有效하다.

一瞥評價 編輯

變動換率 때문에 各 通貨의 相對的 價値는 持續的으로 變動하고, XDR의 價値도 變動합니다. IMF는 每日 XDR의 價値를 美國 달러 基準으로 定합니다. XDR의 最近 美國 달러 價値는 IMF 웹사이트에 公開된다. 例를 들어 2021年 1月 31日 1XDR=1.4408달러, 2021年 6月 22日 1XDR=1.42648달러이다.

IMF는 지난 5個年度 輸出 規模와 通話의 '자유로운 使用 與否'(freely usable)를 SDR 編入 基準으로 삼는다. ^[1]

最近 SDR에 編入한 中國 위안貨 는 SDR 編入基準을 通過하기 위해 다양한 努力을 기울였다.

1. 驛·內外 換率隔差를 縮小하기 위해 中國의 域內 外換市場을 海外 中央銀行에 開放했다.
2. 처음으로 IMF에 外換保有額 通話構成 內譯도 報告했다.
3. 中國은 또 런던 에서 史上 처음으로 域外 國債를 發行했다. 1年 滿期 위안貨 標示 國債를 50億위안 規模로 發行했다. ^[2]

實際 外貨가 必要한 IMF 會員國은 XDR을 다른 會員國에 販賣할 수도 있습니다. XDR의 一部 또는 全部를 販賣하려면 購買할 意思가 있는 當事者를 찾아야 합니다. 이러한 自發的인 交換은 IMF의 仲介 役割을 합니다.

IMF는 또 指定制度에 따라 外換保有高가 많은 會員國에 對해 外換保有高가 弱한 會員國으로부터 XDR을 購入하도록 要求할 수 있는 權限을 갖고 있습니다. 이 制度에 따라 어떤 國家든 最大 義務는 現在 XDR 割當額의 두 倍에 該當합니다. 2023年 現在 XDR은 유로 , 日本 엔貨 , 英國 파운드 , 美國 달러 또는 中國 위안貨로만 交換할 수 있습니다. IMF는 XDR을 交換하는 데 "數日"李 걸릴 수 있다고 말합니다.

MF는 "XDR 바스켓 通貨의 資金 市場에서 短期 負債에 對한 代表 利子率의 加重 平均"을 基準으로 週間 利子率을 計算한다. IMF가 한 國家에 割當한 XDR에 對해서는 利子를 支拂하지 않습니다. 다만, 利子는 割當한 XDR의 一部 또는 全部를 交換(販賣)韓 IMF 會員國이 支拂해야 하며, 利子는 割當받은 것보다 더 많은 XDR을 保有한 會員國(卽, 다른 會員國으로부터 XDR을 購入한 國家)에게 支拂한다.

大韓民國 은 1955年 8月 IMF에 加入한 直後, 第1次 經濟開發 5個年 期間인 지난 1965年 에 처음으로 信用支援을 받았다. 經濟開發 에 따라 借入規模가 1980年 에는 31億 7,200萬SDR, 81年 54億 4,500萬SDR, 82年 69億 6,100萬SDR等으로 繼續 늘어 1983年 에는 102億 5,800萬SDR까지 急增했다. 3低 好況 餘波로 1988年 12月에 IMF借入金 全額을 淸算했다. ^[3]

1997年 IMF 外換危機 로 또다시 支援받았으며, 2001年 8月 23日 IMF 借入金 195億 달러 全額 償還했다. ^[4] 2018年 基準으로 IMF 會員國 中 우리나라의 出資比率은 1.41%, 投票權은 1.37%로 19位 水準이다. 그러다가 2021年 8月 IMF에서 約 6千 500億달러 規模의 特別引出權(SDR)의 一般配分을 實施하면서 韓國에 117億달러(持分率 1.8%) 配定했다. ^[5]

2022年 2月 13日, 全國經濟人聯合會 은 IMF 執行理事會가 檢討하는 特別引出權 通貨바스켓에 원貨가 編入될 可能性에 對한 報告書를 내놓았다. ^[6]

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